孫宏斌昨天在回顧這場歷時(shí)36天決定下來的150億合作的詳情時(shí)表示，“一個(gè)多月以來，我基本都是在樂視上班，我們查了所有重要的財(cái)務(wù)資料，訪問了所有樂視高管。”他甚至說，“我對樂視財(cái)務(wù)的了解甚至超過了賈躍亭，至少比其他高管更清楚！”

昨天，在兩個(gè)并不搭界的行業(yè)的合作發(fā)布會上，一向以輕松隨便著稱的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的代表、樂視創(chuàng)始人兼董事長賈躍亭顯得有些拘束；而自稱“3000年前就有人干的傳統(tǒng)蓋房子行業(yè)”的融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌則成了侃侃而談的“段子手”。整場發(fā)布會上，孫宏斌一直都把比自己小整整十歲的賈躍亭稱為“老賈”，將同樣比自己小10歲的樂視聯(lián)合創(chuàng)始人兼樂事控股副董事長劉弘也稱為“老劉”。

兩個(gè)山西老鄉(xiāng)的“一筆買賣”

真正為外人知道孫宏斌與賈躍亭有了交集，是上周五晚間雙方發(fā)布的公告。在樂視資金鏈危機(jī)爆發(fā)的第66天，1月13日，香港上市的融創(chuàng)中國與創(chuàng)業(yè)板上市的樂視網(wǎng)同時(shí)發(fā)布公告，宣布融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂視致新33.5%股權(quán)，以10.5億元收購樂視影業(yè)15%股權(quán)。融創(chuàng)本次共計(jì)支出150.41億元，交易完成后，融創(chuàng)中國將成為樂視體系中上市板塊樂視網(wǎng)的第二大股東，同時(shí)成為樂視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。此外，樂視致新還向其他投資人股權(quán)融資18.3億元，最終的融資額超過168億元。其中上市公司及其控股子公司合計(jì)將獲得資金約71億元，其余資金將全部投入樂視生態(tài)體系。樂視網(wǎng)將從1月16日上午開市起復(fù)牌，這意味著樂視資金鏈危機(jī)宣告解除。

從首次見面到簽下150億元的投資大單，孫宏斌與賈躍亭僅僅花了36天。而引發(fā)這36天接洽的則是去年12月10日下午到凌晨兩人六七個(gè)小時(shí)的一次長談。雖然同是山西老鄉(xiāng)，但孫宏斌并沒有將這筆投資描述為出于老鄉(xiāng)情誼或者出于對支持互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)當(dāng)。他只是說“這是一筆買賣”。

這筆買賣究竟劃不劃算，很大程度上要看今天樂視復(fù)牌后的表現(xiàn)——從去年11月6日爆發(fā)資金鏈危機(jī)而緊急停牌后，樂視盡力制造出了幾個(gè)驚天動地的大事兒，比如在美國發(fā)布超級汽車。有人說，這對于樂視至關(guān)重要，穩(wěn)定人心就靠它。而至于這筆投資，已不僅僅是穩(wěn)定人心而真的是救命。

孫宏斌稱這段日子“都在樂視上班”

賈躍亭和孫宏斌昨天都回顧了這場歷時(shí)36天決定下來的150億合作的詳情，孫宏斌更是逐日回顧了自己這段日子的作息，“一個(gè)多月以來，我基本都是在樂視上班，我們查了所有重要的財(cái)務(wù)資料，訪問了所有樂視高管?！彼踔琳f，“我對樂視財(cái)務(wù)的了解甚至超過了賈躍亭，至少比其他高管更清楚，因?yàn)樗麄兌际歉鞴芤粔K，而我對于樂視的錢從哪里來，然后從哪兒倒到哪兒再倒到哪里都完全清晰了！”

其實(shí)這樁最后決定了樂視命運(yùn)的投資并不是以投資談判開始的。去年12月10日下午6點(diǎn)鐘，孫宏斌和賈躍亭坐到了一起，他們其實(shí)是在葛洲壩地產(chǎn)董事長何金鋼的牽線下為了買賣樂視旗下的世茂工三這個(gè)項(xiàng)目坐到一起的，當(dāng)時(shí)樂視的目的是賣樓換錢。

結(jié)果兩人一談就談了六七個(gè)小時(shí)，最終由賣樓變成了一樁150億元的投資項(xiàng)目。盡管雙方昨天都沒有透露，但顯然賈躍亭又為孫宏斌“講故事”了，而且故事講得非常精彩、非常逼真，以至于從來沒有做過任何房地產(chǎn)行業(yè)以外投資的孫宏斌提出，“不僅僅是工三項(xiàng)目的問題，我們可以討論整體戰(zhàn)略投資的事兒！”

12月11日，賈躍亭出現(xiàn)在中國企業(yè)領(lǐng)袖年會的現(xiàn)場，這是出現(xiàn)資金鏈危機(jī)后賈躍亭第一次在大規(guī)模媒體面前公開亮相。這一次賈躍亭似乎底氣足了一些，本來安排好的20分鐘演講愣被他拖延成了40多分鐘，原計(jì)劃40分鐘的采訪則被壓縮成了十幾分鐘。盡管如此，人們對于賈躍亭依然侃侃而談仍然感到意外，畢竟這是一個(gè)處于生死存亡關(guān)頭的企業(yè)的領(lǐng)袖。但現(xiàn)在看來，很可能前一天與孫宏斌的徹夜長談使得他又看到了希望的曙光。據(jù)稱，當(dāng)天的演講中賈躍亭準(zhǔn)備了非常詳盡的PPT，甚至有媒體稱他把演講當(dāng)作了宣傳樂視的發(fā)布會。

此后，雙方的動作都很快。這對于缺錢著急的賈躍亭來說并不奇怪，而“金主”孫宏斌的動作同樣很快。第二天，12月12日，孫宏斌就帶著他的管理團(tuán)隊(duì)以及顧問團(tuán)隊(duì)來到樂視，與樂視管理團(tuán)隊(duì)做了第一次集體溝通。但在這次溝通上，孫宏斌并沒有表態(tài)，而是此后開始與自己的顧問團(tuán)隊(duì)展開了討論。他征詢了包括柳傳志在內(nèi)的很多人的意見，“我至少問了10個(gè)人，樂視值不值得關(guān)注，這10個(gè)人的前半句話都是說‘值得’，不過后半句又都說了‘但是’。但是的內(nèi)容有的輕一點(diǎn)，有的重一點(diǎn)！”事實(shí)上，孫宏斌更依靠自己與聯(lián)想以及地產(chǎn)同行的淵源，在對樂視的調(diào)查過程中還聘請了來自聯(lián)想控股和泛海集團(tuán)的外援團(tuán)隊(duì)，這兩家都在去年投資樂視汽車時(shí)對樂視做過詳細(xì)的調(diào)查。

此后的10多天里，孫宏斌的團(tuán)隊(duì)幾乎天天到樂視上班，樂視也對孫宏斌團(tuán)隊(duì)全面開放：想查閱什么資料文件一律開放、想見哪位高管隨時(shí)就見。除此之外，孫宏斌團(tuán)隊(duì)還與向樂視催款的上游供應(yīng)商、研究過樂視的證券分析師以及重倉樂視的投資者都進(jìn)行了接觸，最終完成了對樂視的畫像。

賈躍亭開價(jià)孫宏斌沒還

雖然雙方上周五才簽署協(xié)議，但其實(shí)孫宏斌最終決定投資樂視的時(shí)間更早，最初打算投110億。后來孫宏斌又提出要“一次性”解決樂視的缺錢問題，“缺多少我們就投多少！”隨后樂視各板塊上報(bào)數(shù)字，最終通過對樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)和樂視超級電視三大板塊的“老股”、“新股”的投資，確定了150億元的投資版本?！斑@150億是他提出來的，我都沒有還價(jià)！”孫宏斌沖著賈躍亭這樣說，以顯示自己對賈躍亭的信任和信心，此時(shí)坐在孫身邊的賈躍亭臉上又樂開了花。

“150億元對于融創(chuàng)有壓力，但也不會太大，去年融創(chuàng)的收入達(dá)到了1500億元，到年底有600億現(xiàn)金在賬上，因此150億對融創(chuàng)而言不會有太大的現(xiàn)金流壓力，也就是買一兩個(gè)項(xiàng)目的錢！”融創(chuàng)執(zhí)行董事汪孟德昨天這樣表示。而據(jù)孫宏斌透露，他與賈躍亭最初談的是投110億元，但后來他提到要把樂視未來發(fā)展所有的資金缺口都堵上，需要多少錢就投多少錢。

“他用這么少的錢干這么大的事”

“通過對樂視的了解，我發(fā)現(xiàn)他們?nèi)钡闹皇清X，這就好辦了；如果他不缺錢，缺的是別的，我可能也不會投資了！”昨天的發(fā)布會上，孫宏斌對賈躍亭的創(chuàng)業(yè)精神大加贊賞，甚至笑稱之前還沒有發(fā)現(xiàn)過比自己更刻苦的人，但見到賈躍亭之后，他發(fā)現(xiàn)自己不如賈。“最主要是我特別認(rèn)同老賈的精神，這種企業(yè)家精神在這個(gè)時(shí)代是很稀有的。很多人的成就還沒有像老賈這么大，但是日子過得很舒服，但老賈卻把自己過得這么苦?！睂O宏斌昨天表示，賈躍亭具有這個(gè)時(shí)代非常稀有的企業(yè)家精神，這是他投資樂視的最主要的原因。尤其在他查閱了樂視的賬目后對賈躍亭更加佩服，“他用這么少的錢干了這么大的事?！?/p>

“也許是我們共同的坎坷經(jīng)歷使得我們非常默契！”孫宏斌最后用這樣的話總結(jié)了自己的投資決定。

融創(chuàng)為何唯獨(dú)沒投樂視汽車

根據(jù)融創(chuàng)和樂視雙方的說法，這150億元能夠解決樂視上市公司與非上市公司部分未來發(fā)展所需要的全部資金，但是不包括汽車。孫宏斌在發(fā)言中多次明確把自己的投資與樂視汽車板塊分割開來，表示自己的資金不會用于汽車。他表示，自己并非不看好汽車行業(yè)，而是目前對樂視汽車還“看不懂”，但他表示春節(jié)之后將應(yīng)賈躍亭的邀請到美國看樂視的汽車項(xiàng)目。

而對于融創(chuàng)后續(xù)是否會投資樂視的汽車則沒有明確說法。孫宏斌表示，汽車是目前規(guī)模僅次于房地產(chǎn)的行業(yè)，尤其是電動汽車更是朝陽產(chǎn)業(yè)。不過，對汽車投資無比沉重，賈躍亭昨天也坦言，要想達(dá)到樂視汽車規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，大約需要300億到500億的投資額，這顯然不是融創(chuàng)一家力所能及的。

樂視“內(nèi)容補(bǔ)貼硬件”模式將終結(jié)

對于樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)和樂視超級電視三個(gè)公司，融創(chuàng)都將派駐董事進(jìn)入董事會，即便沒有進(jìn)行投資的樂視手機(jī)也派駐了監(jiān)事。雖然強(qiáng)調(diào)自己投的就是樂視的管理團(tuán)隊(duì)而不會干預(yù)樂視經(jīng)營，但作為投資者的融創(chuàng)肯定是不允許樂視“亂賠錢”的?！澳銈儜?yīng)該像融創(chuàng)一樣，蓋高端的房子、賣高端的價(jià)格、還能保證很高的銷量！”孫宏斌昨天說。

對此，昨天賈躍亭也表示，未來樂視的電視、手機(jī)等硬件產(chǎn)品不會再以低于成本價(jià)格的負(fù)利銷售，而是會保證一定的毛利率、不虧錢，以實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。這意味著以往樂視的低價(jià)格殺手锏將不再持續(xù)。雖然賈躍亭昨天對于放棄負(fù)利模式的決定只是低調(diào)的一句帶過，但事實(shí)上，這是樂視當(dāng)初希望顛覆其他硬件同行的最根本模式，即通過賠本賣電視、手機(jī)，通過內(nèi)容吸引用戶消費(fèi)，從而形成“內(nèi)容補(bǔ)貼硬件”的盈利模式。這一模式在樂視電視中被最早應(yīng)用，憑借低于成本、僅是同行三分之一到二分之一的售價(jià)，樂視電視迅速擴(kuò)大了銷售規(guī)模，甚至在一些渠道躍居銷量首位。不過樂視推崇的“內(nèi)容補(bǔ)貼硬件”的營銷模式立即引發(fā)了傳統(tǒng)電視企業(yè)的一致反對，行業(yè)內(nèi)甚至形成了“買電視送內(nèi)容”和“買內(nèi)容送電視”的兩大陣營。但如今來看，隨著融創(chuàng)對樂視的150億元輸血，樂視當(dāng)初引以為傲的“內(nèi)容補(bǔ)貼硬件”模式也即將宣告終結(jié)。

事實(shí)上，從去年開始，樂視電視已經(jīng)開始盡力向高端轉(zhuǎn)移，希望通過高附加值來轉(zhuǎn)移消費(fèi)者對負(fù)利產(chǎn)品的過度關(guān)注，同時(shí)對低端產(chǎn)品也進(jìn)行了提價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流。不過目前來看即便是樂視電視，與賈躍亭“保證一定毛利率”的新主張依然有距離，這一點(diǎn)在此次未被投資的樂視手機(jī)領(lǐng)域則更加明顯。沒有了賠本銷售的樂視產(chǎn)品，是否還能像原來那樣在市場熱鬧銷售還是未知數(shù)。其實(shí)，對于這150億元能不能解決樂視來說，改變了銷售模式的樂視能不能適應(yīng)“不燒錢的日子”，才是關(guān)鍵。

孫宏斌要求了賈躍亭的“變”，同時(shí)也承諾了對樂視的“不變”，那就是管理團(tuán)隊(duì)不變，“我看中的就是這個(gè)有執(zhí)行力的團(tuán)隊(duì)?！彼硎疚磥聿粫缮鏄芬暤恼＿\(yùn)營和管理。

看點(diǎn)

孫宏斌和賈躍亭“一見鐘情”的背后

昨天下午1點(diǎn)半，北京王府井麗晶酒店二層發(fā)布廳，穿著黑色西裝的孫宏斌握住了穿著黑色衛(wèi)衣的賈躍亭的手。在融創(chuàng)中國戰(zhàn)略投資樂視的發(fā)布會上，這兩家公司的董事長首次對外親述了雙方“接上頭”的種種。

第一次見面

這么多年來頭一次有了投資的沖動

經(jīng)歷了資金鏈風(fēng)波后，臺上的賈躍亭講述和孫宏斌第一次見面以及36天牽手的過程中一直很動情，幾度哽咽，意欲落淚。在他的表述中，兩人的第一次見面是因?yàn)槭烂と氖召徴勁?。彼此相似的?jīng)歷，歷經(jīng)挫折，永不言敗的精氣神讓他們一見如故，以至最后達(dá)成了這個(gè)目前為止最跨界的合作。賈躍亭講道，這是樂視首次真正意義上引進(jìn)大股東，而孫宏斌的到來讓他感覺從此不再孤身奮戰(zhàn)，不再是單槍匹馬往前沖了。

孫宏斌的表述中，賈躍亭身上的精氣神也一直被反復(fù)提及，“見到老賈后，這么多年來我第一次有了投資的沖動。老賈是對的，邏輯、戰(zhàn)略、打法都對，他身上的精神是稀有的，尤其是看了他的賬，這么點(diǎn)錢干這么大的事兒，企業(yè)家精神就是敢冒險(xiǎn)，這種精神絕對感動了我?！睂O宏斌透露，“投資樂視的過程中，有些人支持我，但也有很多聰明人、牛人給我提出了很多意見。這些意見我都聽了。但他們都不足以顛覆我的判斷。”

盡職調(diào)查

我敢說我現(xiàn)在比老賈都清楚樂視的資金

孫宏斌解密對樂視36天時(shí)間的盡職調(diào)查，“我?guī)е趧?chuàng)團(tuán)隊(duì)、聯(lián)想團(tuán)隊(duì)和泛海團(tuán)隊(duì)顧問去樂視盡調(diào)了。盡調(diào)一個(gè)是見人，一個(gè)是看資料。樂視也很配合，基本上我們想見誰就見誰，想看什么資料就看什么資料。一方面，我們試圖理解樂視是個(gè)什么生意；另一方面，我們分析他們的賬本——不同板塊之間直接是什么關(guān)系，哪里掙錢、哪里不掙錢、資金怎么流動?！?/p>

他說，“我敢說，現(xiàn)在我可能比所有看樂視兩三年的人還要了解樂視，尤其是樂視的資金流動，我比老賈都更清楚。那天我給老賈做了一個(gè)大表，錢從哪兒到哪兒，我說得頭頭是道，老賈都傻了?！?/p>

對樂視的判斷

事情行，人行，就是還缺錢

“投資就作兩個(gè)判斷——(1)這是不是一個(gè)有發(fā)展的事情，能不能做成，有沒有前途？(2)人行不行？之前我覺得除了我，我沒看到比我更有企業(yè)家精神的。企業(yè)家精神就是敢冒險(xiǎn)、敢拼，看到老賈后，我覺得我差太多了。老賈敢冒險(xiǎn)，他還all in。我呢？我不能all in，我還得給自己留點(diǎn)啊?！?/p>

孫宏斌說，“看完樂視的賬本后，我更佩服老賈了。這么點(diǎn)錢干那么大的事情！所有的錢，包括老婆本都在里面了，輸了就粉身碎骨了。這種精神和戰(zhàn)術(shù)感動了我。我們看到樂視缺錢。這太好了！事情行，人行，就是還缺錢——這就太好辦了。這個(gè)世界不缺錢。判斷出來了，后面做生意就很簡單，老賈定個(gè)價(jià)格基本就談完了?！?/p>

孫宏斌談道，“既然是戰(zhàn)略投資，我希望能盡快地一次性為樂視非汽車板塊解決所有問題。樂視就是缺錢。那我們就讓他們不缺錢。缺多少就解決多少。交易結(jié)構(gòu)上，以能夠最快解決樂視資金問題為標(biāo)準(zhǔn)。解決治理結(jié)構(gòu)的問題，讓投資者放心。我們投的三個(gè)公司都派了董事，還給樂視的手機(jī)公司派了監(jiān)事，讓非汽車板塊的治理結(jié)構(gòu)能全面得到改善。”

房地產(chǎn)市場

未來五到十年，仍是一部分房企的鉆石時(shí)代

“未來五到十年，是一部分房地產(chǎn)企業(yè)的鉆石時(shí)代。但是五到十年之后，行業(yè)見頂，風(fēng)險(xiǎn)增大，必須提前做準(zhǔn)備?！闭f到老本行房地產(chǎn)，孫宏斌如是表述。

“從行業(yè)規(guī)模增長上看，房地產(chǎn)行業(yè)2015年的量級在8萬億；2016年迅速增長到了11.5萬億。我認(rèn)為，今后行業(yè)規(guī)模將長期保持在11萬億的量級。未來五到十年為什么是一部分公司的鉆石時(shí)代？因?yàn)殡m然規(guī)模穩(wěn)定了，但是行業(yè)的集中度在不斷增長，這對我們這樣的TOP公司來說是巨大的機(jī)會。我們還有很大的空間。房地產(chǎn)行業(yè)將一直是我們的吃飯家伙。但是五年到十年之后，就不好說。必須提前做準(zhǔn)備。”

那么，房企如何為五到十年后的未來做準(zhǔn)備？孫宏斌說：“我的主要邏輯是，我們要投增量市場。第一個(gè)，我們最近投了鏈家，因?yàn)檫@就是房地產(chǎn)行業(yè)最大的增量市場。第二個(gè)，我們一直想投金融平臺，但是一直沒下手的原因，是因?yàn)樘F了。第三是，我長期看好互聯(lián)網(wǎng)大娛樂、大電商的增量市場。我對樂視的判斷，這就是一個(gè)大娛樂平臺，包括視頻、影業(yè)、電視……”

觀察

真正的“救視主”只有賈躍亭自己

150億成了樂視的救命稻草。其實(shí)，對于動輒就耍弄幾十億上百億進(jìn)行收購的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，這個(gè)金額遠(yuǎn)算不上大，之前樂視也經(jīng)常干這種大手筆收購的買賣。就比如說半年前，樂視走出國門以20億美金的價(jià)格收購了美國當(dāng)?shù)刈畲蟛孰娖放芕izio，后者成為樂視的全資子公司。在這樁迄今全球彩電行業(yè)金額最大的并購案中，樂視付出的代價(jià)就是100多億人民幣。

人們會說，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收購都是看未來，很多有遠(yuǎn)見的企業(yè)家會從對方的“講故事”中獲得靈感從而不惜代價(jià)重金收購。不過，作為最能理解互聯(lián)網(wǎng)思維真諦的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，此次卻沒有成為資助樂視的“救視主”，騰訊、阿里、百度這些行業(yè)巨頭為什么都不愿出手，反而是被很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)認(rèn)為“太土”的傳統(tǒng)行業(yè)在關(guān)鍵時(shí)刻出手？

有很多可能，或許是習(xí)慣了講故事的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并看不上賈躍亭所講的“樂視故事”，這種故事只能讓“沒見過世面”的傳統(tǒng)行業(yè)心潮澎湃。也有可能是，樂視從巔峰跌入資金鏈危機(jī)的經(jīng)歷教會了互聯(lián)網(wǎng)同行不能再亂燒錢，花錢要三思。

無論如何，傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的融合將是發(fā)展大勢，這其中并非是誰取代誰、誰顛覆誰的“二選一”，而是像昨天發(fā)布會的主題那樣“同袍偕行，樂創(chuàng)未來”。

經(jīng)歷了這次資金鏈危機(jī)的賈躍亭應(yīng)該學(xué)到了很多，好在，下個(gè)月將過44歲生日的他還年輕。從這個(gè)角度講，真正的“救視主”還是賈躍亭自己，但他必須改變。