事件：（1）東方鋯業(yè)擬以不低于12.17元/股價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)15 億元，投資于“年產(chǎn) 2000 萬(wàn)片氧化鋯陶瓷手機(jī)背板產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“外科植入物用氧化鋯陶瓷粉及坯產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“年產(chǎn)1000 噸氧化鋯陶瓷微珠項(xiàng)目”。（2）非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象包括公司2017 年員工持股計(jì)劃，本次員工持股計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目認(rèn)購(gòu)不超過(guò)1232 萬(wàn)股（占定增后公司總股本的1.66%），員工持股計(jì)劃的持有人合計(jì)為8 人，認(rèn)購(gòu)股價(jià)與其他發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)價(jià)格一致，鎖價(jià)3 年。

定增助力公司拓展鋯產(chǎn)品下游深加工領(lǐng)域，員工持股綁定管理層和公司利益：

公司已形成“鋯礦采選-初級(jí)加工-精深加工”的專(zhuān)業(yè)化鋯產(chǎn)業(yè)鏈，本次非公開(kāi)發(fā)行使公司繼續(xù)拓展鋯產(chǎn)品下游深加工領(lǐng)域。3 個(gè)項(xiàng)目的氧化鋯產(chǎn)品分別應(yīng)用于手機(jī)背板、外科植入物和研磨市場(chǎng)；氧化鋯陶瓷手機(jī)背板憑借“無(wú)電磁屏蔽效應(yīng)”

的材料特性，順應(yīng)未來(lái)4.5G/5G 時(shí)代大規(guī)模MIMO（多天線(xiàn)）技術(shù)發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊，外科植入物用氧化鋯陶瓷粉和氧化鋯陶瓷微珠有利于擴(kuò)展公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，本次員工持股使得管理層和公司利益得到綁定，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展，提升公司經(jīng)營(yíng)水平。

期待公司澳洲鋯礦及核級(jí)海綿鋯產(chǎn)品未來(lái)放量：公司通過(guò)控股Image 擁有了澳大利亞兩個(gè)優(yōu)質(zhì)礦區(qū)布納倫和阿特拉斯礦帶，這兩個(gè)礦區(qū)內(nèi)礦脈先天稟賦優(yōu)異，平均品位是原先C 礦區(qū)的2 倍以上。隨著Image 旗下兩個(gè)礦區(qū)逐漸實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)，公司未來(lái)鈦鐵礦的產(chǎn)量將大幅提升，增厚公司利潤(rùn)。此外，公司年產(chǎn)150噸核級(jí)海綿鋯項(xiàng)目于2016 年通過(guò)鑒定，公司成為全國(guó)唯一擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核級(jí)海綿鋯生產(chǎn)廠商，隨著核電國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程逐步推進(jìn)，公司將逐步獲得市場(chǎng)份額，從而替換掉目前占據(jù)國(guó)內(nèi)核級(jí)海綿鋯市場(chǎng)的國(guó)外供應(yīng)商，增厚公司業(yè)績(jī)。

投資建議：公司擬定增15 億元加大對(duì)鋯產(chǎn)品下游的投入，有利于豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力，此外員工持股綁定管理層和公司利益，我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，在不考慮定增的情況下，預(yù)測(cè)2016-2018 年每股收益分別為0.02 元、0.05 元和0.10 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目或中止不成功等風(fēng)險(xiǎn)。