年末歲尾，回望2016年的期貨市場(chǎng)，不論是從年初股指“試驗(yàn)性”熔斷到商品去產(chǎn)能集體拉漲；還是從英國脫歐等黑天鵝事件到人民幣的不斷貶值。很多人說2016年的金融市場(chǎng)是充滿“想象力”的一年，只能任由行情肆虐，專治各種不服。就讓我們一起回顧下#2016期貨#，迎接2017年的曙光。

1. 熔斷

經(jīng)歷2015年眾所周知的“股災(zāi)”行情后，2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并宣布于2016年1月1日起正式實(shí)施，設(shè)置5%和7%兩檔熔斷閥值。然鵝，4個(gè)交易日中4次上演，一時(shí)間，網(wǎng)絡(luò)段子、追問、分析、總結(jié)鋪天蓋地而來，市場(chǎng)被憤怒、悲傷、驚慌、錯(cuò)愕的情緒籠罩。1月8日，上交所、深交所、中金所公告暫停實(shí)施“熔斷機(jī)制”。

由正式實(shí)施到叫停僅4天的“熔斷機(jī)制”，或許將成為中國證券期貨史上最命短而狼狽的措施之一。但，監(jiān)管層的快速反應(yīng)與糾錯(cuò)值得點(diǎn)贊。

2. 供給側(cè)

2016年是“十三五”開局之年，這一年，“供給側(cè)改革”成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心熱點(diǎn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段必須采取的措施。黑色產(chǎn)業(yè)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能、去庫存的重點(diǎn)，高能耗、高污染的企業(yè)聚集其中。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革伴隨著各市場(chǎng)要素的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是一個(gè)主動(dòng)的再平衡、再協(xié)調(diào)的過程。這期間，期貨價(jià)格發(fā)生直接、快速的變化是正常的，也是期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。而這一年，黑色系期貨品種的價(jià)格大幅上漲，自然讓“供給側(cè)”成為期貨市場(chǎng)的高頻詞匯。

3. 想象力

2016年的商品期貨行情不可謂不波瀾壯闊，首當(dāng)其沖的黑色系年度漲幅動(dòng)輒逾100%，焦炭10月份日線16連陽，銅一個(gè)禮拜收復(fù)過去兩年跌幅……

這些，對(duì)于2016年的其實(shí)市場(chǎng)而言，用“想象力”來描述，頗為貼切，因?yàn)槿ツ甑倪@個(gè)時(shí)候，大多數(shù)人無論如何也不會(huì)想象商品牛來的這么快和這么猛。

4. 小神棉

棉花2016年4月份的一輪快速拉升，讓沉寂很久的棉花品種再度回到大眾視野，兩周30%的幅度，也被市場(chǎng)成為“小神棉”，網(wǎng)友曾經(jīng)戲言“漲到?jīng)]朋友”，不過，那主要還是因?yàn)闆]有見到后面雙焦的漲幅。

5. 絕代雙焦

2016年商品市場(chǎng)誰最風(fēng)光？誰漲幅最大？自然是焦煤&焦炭，人稱“絕代雙焦”，從2015年11月低點(diǎn)至2016年高點(diǎn)，雙雙漲幅逾200%。作為供給側(cè)改革的重要戰(zhàn)場(chǎng)，煤炭供需關(guān)系與過去相比出現(xiàn)明顯變化，現(xiàn)貨引導(dǎo)期貨上漲，尤其是自國慶長假之后，焦炭迎來日線16連陽，即便在發(fā)改委、交易所不斷調(diào)整監(jiān)管措施之后，依然保持著絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)，絕代雙焦名不虛傳。

6. 供需錯(cuò)配

這也是2016年度經(jīng)常被提及的詞匯，從房地產(chǎn)市場(chǎng)的爆炒原因，到大宗商品的漲漲漲，似乎都可以拿“供需錯(cuò)配”來解釋，而短期的供需錯(cuò)配，似乎又都?xì)w結(jié)于供給側(cè)改革，這個(gè)問題，你怎么看？

7. 黑天鵝

2016年是黑天鵝頻飛的一年，從英國公投意外脫歐到美國大選特朗普上臺(tái)，從OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議到意大利公投，每一只黑天鵝都給市場(chǎng)帶來了不確定性和較大的波動(dòng)，金融市場(chǎng)太過脆弱與敏感，一點(diǎn)風(fēng)起或可掀起萬丈波濤，何況如此多只具有較大影響的黑天鵝，真真是牽一發(fā)而動(dòng)全身。

8. 瘋狂的石頭

鐵礦石是2013-2015年熊市中的明星，跌幅巨大且趨勢(shì)流暢；2016年的商品市場(chǎng)，鐵礦石依然是個(gè)明星。本輪煤炭?jī)r(jià)格暴漲，恰恰是今年鐵礦石價(jià)格大幅反彈的直接推手，這與以往由礦商削減供應(yīng)得來的刺激迥然不同。之所以把“瘋狂的石頭”納入，并不是因?yàn)闈q幅有多大，而是11月之后的巨震行情，20天的時(shí)間里走出了8個(gè)漲跌停，真是一言不合就停板，漲漲跌跌來回打臉，不是我不明白，這節(jié)奏變化快。

9. 雙11之夜

如果讓你說2016年交易中印象最深的一天，估計(jì)十有八九會(huì)說雙11的夜晚吧。從夜盤開盤的商品集體強(qiáng)勢(shì)快速?zèng)_擊漲停，到短短幾分鐘棉花從漲停到跌停的大幅波動(dòng)，可謂猝不及防的劇變。然而這就是期貨市場(chǎng)，坊間很多所謂血洗、所謂屠殺，確實(shí)言過其辭，沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在這個(gè)市場(chǎng)是很難長期生存的，而雙11之夜對(duì)于這些投資者而言，的確又是一次風(fēng)險(xiǎn)教育，就醬紫，期貨交易，如履薄冰。

10. 人民幣貶值

人民幣相對(duì)美元的貶值也是貫穿2016年度整年的重要事件，特別是四季度的加速，全年對(duì)美元貶值達(dá)7%。而人民幣貶值也一直是商品市場(chǎng)多頭的一把利劍，在這樣的貶值周期里，市場(chǎng)擔(dān)心進(jìn)入2017年，人們會(huì)利用新的年度換匯額度集中換取美元，這就會(huì)導(dǎo)致中國外匯儲(chǔ)備總量繼續(xù)大幅下降，人民幣貶值壓力繼續(xù)加大的可能。