在11月6日的大跌8%后，樂視網(wǎng)(300104)“停牌止跌",并宣布籌劃重大事項。但暫時逃避下跌的樂視網(wǎng)，卻開始不斷失去投資者的信心。

昔日樂粉紛紛開始悲觀“叛逃”。此前豪賭樂視網(wǎng)的融資客用腳投票，6日大跌至今，樂視網(wǎng)遭遇高達(dá)7億元的融資償還，拖累融資盤累計下跌近3億元。此外，包括中郵創(chuàng)業(yè)基金、嘉實基金(博客,微博)在內(nèi)的多家基金公司已將樂視估值下調(diào)，本周相關(guān)基金已按33.43元對樂視網(wǎng)重新估值。

盡管賈躍亭日前公開表示，樂視的資金鏈問題已解決60%—70%。但市場對于昔日紅人的悲觀，仍然在不斷聚集。“樂視的新興生態(tài)故事被證偽，市場此前給樂視網(wǎng)的成長股定位被破壞，這一輪大跌之后，（樂視網(wǎng)）已經(jīng)被劃入了概念股，估值面臨重構(gòu)?！庇兴侥纪顿Y總監(jiān)認(rèn)為，對于仍然危機(jī)重重的樂視網(wǎng)來說，若復(fù)牌股價或并不樂觀，股權(quán)質(zhì)押和融資盤爆倉風(fēng)險則“近在眼前”。

融資盤縮水3億

在樂視網(wǎng)再次大跌之后，此前重金豪賭樂視網(wǎng)股價反彈的融資客，態(tài)度已悄悄發(fā)聲變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12月6日至今，樂視網(wǎng)累計遭遇融資償還7.05億元，累計凈償還2.83億元，位于兩融凈償還榜第6位。而受此拖累，樂視網(wǎng)融資盤已累計縮水近3億元。

上海一券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》記者表示，大額額融資償還，說明融資客對于樂視網(wǎng)未來并不看好,已開始用腳投票。在該負(fù)責(zé)人看來，樂視網(wǎng)資金危機(jī)一直未能得到有效解決，股價一路下跌，而此番停牌，復(fù)牌時間難以確定，大量融資客已不愿為其承受停牌期間的利息損失。

“如果短期復(fù)牌，樂視網(wǎng)恐怕扛不住大跌。”該人士分析認(rèn)為，對于部分融資客而言，當(dāng)前樂視網(wǎng)的下跌幅度已經(jīng)非常危險，若再有1—2個跌停，爆倉或?qū)⑸涎荨?/p>

《第一財經(jīng)日報》了解到，目前券商兩融的警戒線為140%，平倉線130%，整體杠桿不超過1：1，雖然尚未有爆倉案例發(fā)生，但已有券商先發(fā)制人，將樂視網(wǎng)暫時踢出了兩融標(biāo)的。

此前，平安證券就發(fā)布《平安證券融資融券業(yè)務(wù)樂視網(wǎng)臨時調(diào)出標(biāo)的證券暨折算率調(diào)整公告》表示，由于樂視網(wǎng)近期股價波動較大，存在較大市場風(fēng)險，臨時將其調(diào)出標(biāo)的證券范圍，且將其折算率臨時調(diào)整為0%。

對于樂視網(wǎng)的融資盤爆倉危機(jī)，此前就有兩融人士對本報分析，嚴(yán)重的后果是引發(fā)恐慌性撤退，融資盤踩踏，導(dǎo)致樂視網(wǎng)股票更大幅度下挫，而賈躍亭和整個樂視，將面臨更大的股票質(zhì)押危機(jī)。

而這樣的可能性讓市場多認(rèn)為，樂視網(wǎng)此番或難輕易復(fù)牌?！岸唐诠烙嫴粫?fù)牌，除非有大利好?！鄙鲜鰞扇谪?fù)責(zé)人稱。

基金下調(diào)估值

盡管樂視網(wǎng)的停牌，讓公司暫時避過了更大幅度的下跌，但停牌后創(chuàng)業(yè)板的大跌已讓眾多基金公司不得不大幅下調(diào)對這家明星公司的估值。

從12月7日至12月12日，樂視網(wǎng)停牌期間的4個交易日，樂視網(wǎng)所屬的AMAC(中國基金業(yè)協(xié)會)信息行業(yè)指數(shù)累計下跌6.62%，意味著持倉樂視網(wǎng)的基金將按照這一指數(shù)跌幅對樂視網(wǎng)估值進(jìn)行下調(diào)。據(jù)了解，本周相關(guān)基金已按照33.43元對樂視網(wǎng)估值。

財報信息顯示，截至三季度末，包括中郵基金、上投摩根基金、財通基金、嘉實基金等65只基金持倉樂視網(wǎng)。而以最新的持股信息來看，中郵信息產(chǎn)業(yè)兩只基金分別持有樂視網(wǎng)0.89%、0.75%的股份，為列第八、第九大股東。而12月12日，創(chuàng)業(yè)板大跌5.5%，上述兩只基金凈值跌幅分別為5.51%和4.91%。

值得一提的是，今年7月，財通基金、嘉實基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金三家公募基金和牛散章建平包攬了樂視網(wǎng)48億元的定增。其中，財通基金、嘉實基金、中郵基金分別認(rèn)購17.6億元、9.6億元和9.6億元。彼時的定增底價為48.01元，若以33.43元的估值來看，三家基金浮虧已有三成。

“樂視的新興生態(tài)故事被證偽，市場此前給樂視網(wǎng)的成長股定位被破壞，但這一輪大跌之后，這家公司已經(jīng)被劃入了概念股，估值肯定面臨重構(gòu)?！鄙虾Ｒ凰侥纪顿Y總監(jiān)并不掩飾其對樂視網(wǎng)股價的悲觀。

其亦認(rèn)為，樂視網(wǎng)復(fù)牌局面難言樂觀，這造成其短期或?qū)㈦y以復(fù)牌。“眼看著股權(quán)質(zhì)押有個別就要爆倉了，樂視網(wǎng)的股價已經(jīng)不能再跌，想要挽救頹勢，除非找到強有力的大金主，資金輸血?！痹撏顿Y總監(jiān)稱。

此前，整個樂視已經(jīng)獲賈躍亭的“中國好同學(xué)”6億美元投資，第一期3億美元的投資協(xié)議已于11月15日簽署，重點投向樂視汽車生態(tài)和LeEco Global。

不過，接受本報采訪的人士均認(rèn)為，6億美元對于整個樂視而言“杯水車薪”。“這6億美元的投資幾乎是募捐的形式，不是真正的戰(zhàn)略投資，額度也救不了樂視?！鼻笆鏊侥伎偙O(jiān)就這樣認(rèn)為。