上證指數(shù)本周收盤再創(chuàng)11個月來的新高，市場股神也開始變多，但有些人顯然只是看對了結(jié)果，并沒有找對上漲的邏輯。A股這輪上漲的性質(zhì)已完全不同，如果不能清晰的認識到這一點，還是簡單的從歷史規(guī)律或技術(shù)分析去看待這次行情的演變，后續(xù)行情的演變極可能讓他們很多地方想不通，進而影響他們的判斷，甚至出現(xiàn)重大操作失誤。

找對邏輯才能用對策略，才能堅持己見。

從今年2月初講A股重生之路，闡述沒有邏輯支持大盤去2500點，有了這個邏輯，加上對國家隊，監(jiān)管政策的邏輯判斷，所以堅決啟用H333攻略應(yīng)對底部逐步抬高的慢牛行情。在9月份開始基于對五大風(fēng)險釋放，A股已通過壓力測試的邏輯認識，四季度開始啟動超級SH333攻略，緊盯券商風(fēng)向標(biāo)，滿倉板塊輪動看底牌?，F(xiàn)在回頭看這些策略堪稱完美，邏輯更是完全通的。

分析行情，必須邏輯先行。

2016年是特別不平凡的一年，這一年黑天鵝滿天飛，從年初的熔斷、MSCI再度爽約、人民幣持續(xù)貶值、房地產(chǎn)暴漲引發(fā)市場極度擔(dān)憂、南海仲裁事件、英國脫歐、美國大選、經(jīng)濟L型、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型困難重重、IPO層層加碼、投資者熱情大減、監(jiān)管越來越嚴、持續(xù)降杠桿……市場幾無好消息，但上證指數(shù)在這樣的環(huán)境下卻走出了底部逐漸抬高的慢牛行情，奇怪嗎？

其實一點都不奇怪，因為這背后其實都有讓人無法反駁的邏輯，也只有認清并認同這個背后邏輯，才有可能把握A股年底乃至明年的行情。

這輪行情走勢背后邏輯去哪里找？去決定股市走勢的主要矛盾中找，主要矛盾去哪里找？去焦慮中找，去量變到質(zhì)變中找，去人性中找，去特色中找。

先看焦慮：從今年的行情走勢看，人們所焦慮的大風(fēng)險都被證明是紙老虎，此處不再啰嗦，有興趣的可以看《洪榕：A股通過全面壓力測試》或看視頻《你敢跌我就敢買》。

再說特色（與前幾輪行情完全不同的地方）：

1、黑天鵝沒有嚇退產(chǎn)業(yè)資本，反而嚇退了很多融資盤，散戶及私募機構(gòu)，國家隊及產(chǎn)業(yè)資本在低位接了融資客、散戶及私募機構(gòu)拋出的籌碼。融資盤、散戶及私募機構(gòu)終究是要部分或全部回歸市場的。

2、國家隊的存在是這輪行情最大的特色，經(jīng)歷三次政策風(fēng)險釋放考驗后，平穩(wěn)資金變得越來越老練，加上3月份監(jiān)管層明確表態(tài)國家隊不會退出，平穩(wěn)資金的存在基本封鎖了快速大跌的風(fēng)險，沒有大風(fēng)險就是好機會，這為穩(wěn)健資金入市創(chuàng)造了條件；（國家隊的動向需要密切關(guān)注，只要國家隊的退出不徹底打破市場資金平衡問題就不大，如果監(jiān)管層對此判斷錯誤，那我們就必須小心）

3、資產(chǎn)荒迫使產(chǎn)業(yè)資本、險資進入二級市場，這些資本進入A股市場的成功示范效應(yīng)開始顯現(xiàn)，這股力量不可小覷，這股力量可望貫穿2017年全年；

4、現(xiàn)在的監(jiān)管部門比以往任何一屆都淡定：在嚴控杠桿、違規(guī)資金、打擊炒作、嚴管上市公司及中介機構(gòu)的前提下……完全可以樂見一個慢牛的A股。而且監(jiān)管部門手握國家隊、IPO兩張穩(wěn)定市場的牌，也不擔(dān)心大盤會上漲過快。50指數(shù)、上證指數(shù)比創(chuàng)業(yè)板強，這也是市場各方樂見的，一切都很符合慢牛邏輯；

5、IPO市值配售是個非常好的政策，一是可以給二級市場投資者補償，二是可以緩解市場對IPO的恐懼，三是打新收益會存留在二級市場不會造成二級市場資金流失。所以，只要IPO總額控制在一定范圍（5000億/年？），那IPO對A股的影響就是正向的。另外，定向增發(fā)由于會帶來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，在一定范圍里內(nèi)對市場的影響也是正面的。

6、加大股權(quán)融資才是實體經(jīng)濟降杠桿的最好路徑，一個相對活躍的慢牛市場是歷史的需要，也是歷史的選擇。

上述六點是影響A股后面走勢的特色因素，在量變沒有達到質(zhì)變之前我們完全可以借力打力大膽參與。

當(dāng)然反映到具體操作，我們還是要從人性思考，人性層面，上漲是上漲的最好理由，在市場還存在恐懼的時候，貪婪的風(fēng)險是相對小的。

這輪行情出現(xiàn)在杠桿股災(zāi)之后，沒有歷史可參考，其回歸走勢也會比較另類，忘記歷史，相信現(xiàn)實；忘記仇恨，相信美好；忘記瘋牛，相信慢牛，會是最有效的思考。

“這一次，我認為最好的策略是建立在“相信慢牛來了”之上的”——這句話是今年7月12日我的一篇長微博《慢牛來了》中的原話，今天再次引用是因為這句話繼續(xù)有效。

慢牛行情的特征及應(yīng)對策略：

1、指數(shù)慢牛，板塊必然輪動。主動持倉，適時板塊輪動是好策略；

2、指數(shù)漲時慢，盤時多，跌時則快，所以一旦漲時過快，或出現(xiàn)較長時間慢跌就要非常小心了。若見指數(shù)快速上漲，反而要啟用滾動策略，甚至調(diào)回H333攻略；若出現(xiàn)持續(xù)慢跌行情，可以考慮清倉休息一段時間。慢漲行情出現(xiàn)快跌時反而是輕倉者加倉的好機會

3、目前行情對一些踏空者是很不利的，踏空者本來心態(tài)就不好，但當(dāng)他們敢于加倉時很可能會被套，這樣他們的心態(tài)會更壞，如果此時他們還不能擺正心態(tài)，后面即使有行情也基本與他們無關(guān)。這個結(jié)非常難解。所以，我一直強調(diào)在熊市末期啟動H333攻略，為的就是要為萬一到來的行情保有一個好心態(tài)。所謂牛市滿倉熊市空倉是騙人的鬼把戲，我看到的股市真牛人都是熊市也賠錢，但牛市能賺大錢的主。

4、美國股市這7年以來屬于典型的慢牛行情，每當(dāng)指數(shù)回調(diào)10%就買入被證明是最好的美股投資策略，這樣的行情對A股市場來說簡直是夢想，但夢想還是要有的，萬一實現(xiàn)了呢。

在股災(zāi)之后依然堅持在股市的人是幸運的，我堅信，面對百年一遇的資本時代，要想人生無悔，A股市場的機會就不容錯過。