設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)基金，打造國(guó)家電投新能源發(fā)展平臺(tái)。公司出資不超過4 億元，以有限合伙人身份與深圳前海中電投融和基金管理有限責(zé)任公司共同設(shè)立規(guī)模不超過20 億元的新能源產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金擬投資項(xiàng)目將主要用于新能源和配售電等項(xiàng)目。融和基金公司是由國(guó)家電投控股設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金平臺(tái)，新能源產(chǎn)業(yè)基金是國(guó)家電投設(shè)立的第一個(gè)，也是目前唯一的一個(gè)以新能源和配售電項(xiàng)目為投資方向的產(chǎn)業(yè)基金。吉電股份此舉將公司打造成為國(guó)家電投旗下的新能源發(fā)展平臺(tái)。新能源產(chǎn)業(yè)基金可增強(qiáng)公司新能源和配售電項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)能力，且公司可借此優(yōu)先獲得對(duì)國(guó)家電投成熟的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。公司目前新能源裝機(jī)規(guī)模161.42 萬千瓦，在國(guó)家電投旗下上市公司中規(guī)模最大；新能源產(chǎn)業(yè)基金的成立，進(jìn)一步確定了公司在國(guó)家電投的新能源發(fā)展平臺(tái)的定位。

多個(gè)新能源項(xiàng)目迅速落地。公司公告，擬建設(shè)吉林長(zhǎng)嶺縣大興鎮(zhèn)二期20MWp光伏發(fā)電項(xiàng)目、江西余江50MWp 農(nóng)光互補(bǔ)生態(tài)光伏發(fā)電項(xiàng)目和河南林州市龍泉50MW 風(fēng)電項(xiàng)目，總投資分別為1.42 億、4.58 億、4.08 億元。項(xiàng)目建成后，每年可為公司貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約0.4 億元。此三個(gè)項(xiàng)目，契合公司“北穩(wěn)西征南擴(kuò)”的新能源發(fā)展戰(zhàn)略，建成后可迅速提升公司的盈利水平。

簽署《綜合智慧能源及增量配電網(wǎng)PPP 項(xiàng)目合作框架協(xié)議》。①近日，公司與龍翔投資集團(tuán)簽署了《綜合智慧能源及增量配電網(wǎng)PPP 項(xiàng)目合作框架協(xié)議》。項(xiàng)目分為長(zhǎng)春新區(qū)綜合智慧能源供應(yīng)項(xiàng)目和增量配電網(wǎng)項(xiàng)目，投資包含售電及增量配電網(wǎng)項(xiàng)目、大型熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、天然氣分布式能源項(xiàng)目、清潔能源項(xiàng)目、供熱供冷及配套設(shè)施項(xiàng)目、電動(dòng)汽車充電站等項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資為83 億元，在未來2-5 年內(nèi)投入完畢，年投資額至少17 億，公司可確認(rèn)工程利潤(rùn)，預(yù)計(jì)每年可為公司貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)。②15 年8 月，能源局出臺(tái)《配網(wǎng)改造行動(dòng)計(jì)劃2015-2020》，明確提出2015-2020 年，配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2 萬億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7 萬億元，即每年平均投資3000 億元，投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)新增配電網(wǎng)的售電公司擁有巨大的市場(chǎng)空間。16 年8 月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，要切實(shí)做好能源等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域（供電/城市配電網(wǎng)建設(shè)改造）PPP 推進(jìn)工作，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資，政府和社會(huì)資本合作的PPP 模式有望推動(dòng)配網(wǎng)投資落地。

盈利預(yù)測(cè)（不包括增量配售電業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)）：預(yù)計(jì)2016—18 年吉電股份可實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.12 億元、59.21 億元、72.10 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利2.05 億元、5.24 億元、7.51 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.14 元、0.36 元、0.51 元。參考同行可比估值，給予17 年25 倍動(dòng)態(tài)PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.00 元，買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電價(jià)下調(diào)，煤價(jià)繼續(xù)上漲。