一、事件概述

近期公司發(fā)布了第三季度報(bào)告全文，報(bào)告顯示前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元，同比增長42.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.24 億元，同比增長102.03%，基本和稀釋EPS 均為0.204 元。

一、 二、分析與判斷

立足建筑產(chǎn)業(yè)，圍繞項(xiàng)目全周期提供專業(yè)應(yīng)用公司在建筑產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域深耕多年，專業(yè)提供工程項(xiàng)目所需的多類應(yīng)用，擁有深厚的技術(shù)積累。迄今已為十七萬家企業(yè)用戶、百萬專業(yè)工程技術(shù)和管理人員提供了專業(yè)應(yīng)用軟件。公司建立了完善的自主研發(fā)和技術(shù)管理體系，主要產(chǎn)品均具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)及自主創(chuàng)新的軟件架構(gòu)，公司掌握核心技術(shù)三十余項(xiàng)、軟件著作權(quán)近二百個(gè)、專利近二十項(xiàng)，其中3D 圖形算法居國際領(lǐng)先水平。

新業(yè)務(wù)云產(chǎn)品收入增長明顯

公司開發(fā)出針對(duì)建筑全生命周期的BIM 解決方案、云計(jì)算、管理業(yè)務(wù)技術(shù)平臺(tái)以及大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)。其中新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品收入增長較快。新業(yè)務(wù)包括老產(chǎn)品中更新的新產(chǎn)品和純的新產(chǎn)品，目前新產(chǎn)品占比64.88%，新業(yè)務(wù)中云產(chǎn)品增長較快。

轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略初步落地，借助平臺(tái)化、專業(yè)化開啟更廣闊的增長空間公司于2015 年提出轉(zhuǎn)型升級(jí)為“建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)商”，整體業(yè)務(wù)拓展至軟硬件專業(yè)應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)征信、產(chǎn)業(yè)金融等新領(lǐng)域，構(gòu)建建筑產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈取得了初步成效。公司目標(biāo)成為建筑產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司，以服務(wù)建筑產(chǎn)業(yè)為切入點(diǎn)，積累核心平臺(tái)資產(chǎn)，繼而向融入產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造的建筑產(chǎn)業(yè)平臺(tái)入口，開啟更廣闊的增長空間。公司以BIM、云計(jì)算，國際化業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略支撐，在實(shí)際建造之前，增加數(shù)字建筑過程，通過3D 設(shè)計(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)全要素、全過程的模擬仿真，保證項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)前移。

二、 三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議

首次推薦給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.40 元，0.49元，0.57 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別為39.2X、32.2X 和27.6X。對(duì)標(biāo)行業(yè)應(yīng)用軟件相關(guān)標(biāo)的2016 年平均55X 的估值，給予公司未來12 個(gè)月50X-62X 的估值區(qū)間，對(duì)應(yīng)的股價(jià)為20 元-25 元。

三、 四、風(fēng)險(xiǎn)提示

1）新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；2）技術(shù)革新風(fēng)險(xiǎn)。