今日，火爆的商品多頭行情還在延續(xù)，8品種盤中觸及漲停，黑色系依舊還是市場的主角，鐵礦石漲停，價格創(chuàng)一年半新高，焦炭漲停，創(chuàng)三年半新高，動力煤觸及漲停，收漲逾4%，創(chuàng)歷史新高，焦煤漲超5%，創(chuàng)三年半新高，螺紋鋼漲超4%，熱卷漲近4%。

有色也不甘寂寞，滬鋁、滬鉛也紛紛漲停，滬鋁創(chuàng)2015年5月來新高；滬鋅漲近5%，為2011年來最高；滬鎳漲超2%，滬銅漲近2%。此外，錳硅漲逾5%。

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鋁作為大宗商品的一員，只會遲到，不會缺席

中航期貨章孜海分析師認為，從去年年底以來，大宗商品價格陸續(xù)進入上漲階段。受供給側改革影響較大的有色系和黑色系拉開商品上漲的大幕，農產品雖然漲幅總體小于黑色系商品，但漲幅普遍高于30%。通脹預期和資產配置荒決定了商品總體上漲的方向，在商品多頭行情中，鋁作為大宗商品的一員，只會遲到，不會缺席。鋁中期目標15000元/噸，該位置也是2014年9月的高點。

他認為推動此次滬鋁的主要原因有4點

第一，供給側改革。從去年以來的供給側改革，使得昔日“高耗能、高過剩、高污染”的鋁行業(yè)出現(xiàn)洗牌，落后產能逐步淘汰，國內鋁產量增速明顯下滑。從今年2月以來，國內鋁累計同比數(shù)據(jù)連續(xù)負增長。而按WBMS的數(shù)據(jù)，1—8月，全球鋁短缺量達65萬噸，創(chuàng)2014年12月以來新高。

第二，庫存偏低。截至10月21日，上期所鋁庫存為84981噸，較今年高點下降約70%。由于現(xiàn)貨處于升水狀態(tài)，期貨倉單不足萬噸。同期，LME鋁庫存較去年年底減少了超過25%。

第三，新消費領域顯現(xiàn)。雖然10月后，國內房地產政策收緊，但政府大力扶植PPP項目，從而抵消了房地產鋁消費減少產生的利空影響。同時，我們也注意到，鋁也開拓諸多新消費領域，比如云軌交通所用的幾乎是全鋁車廂，節(jié)能汽車越來越多使用鋁材，鋁甚至在空氣電池上也有運用。

第四，運輸費用提高。9月1日后，公路和鐵路新政致使原鋁運輸成本提高。10月10日，新疆鐵路局下發(fā)《關于調整2016年四季度貨運價格策略的通知》，新疆鐵路運價優(yōu)惠將由原來的15%降至8%，相當于當前的運費增加35元/噸左右。

銅價延續(xù)L型震蕩的概率較大

浙商期貨陳之奇分析師表示，從中國近期的經濟數(shù)據(jù)來看，三季度GDP增速為6.7%，基本符合市場預期，但9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比不及預期，國內經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)并無明顯亮點。歐洲方面，歐央行在10月會議上維持三大利率不變，維持每月800億歐元購債規(guī)模不變。同時，歐央行既沒有調整QE規(guī)則，也沒有宣布延長QE，加之年底前美聯(lián)儲加息預期的影響，美元出現(xiàn)強勢走高，上揚突破98一線，對銅價起到一定的壓制作用。

基本面來看，進口精礦零單TC繼續(xù)在區(qū)間100-105美元/噸運行，銅礦產量依然維持較高增速，同時煉廠檢修減產對精銅產量影響較小，產量穩(wěn)重有升。全球最大銅礦商智利國家銅業(yè)公司將2017年歐洲市場現(xiàn)貨銅升水下調至每噸80-85美元，中國市場銅升水約為每噸70美元。升水較去年大幅調降，也反映出全球銅市供應過剩及需求疲弱的狀況。在旺季消費尾聲階段，需求依然不容樂觀，預計銅價延續(xù)L型震蕩的概率較大。

滬鋅預計后期仍有一定的反彈空間

浙商期貨蔣欣彬分析師表示，國內鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產或停產，同時海外精礦供應短缺，鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導至下游冶煉端。需求方面，國內汽車銷售有所回暖，9月份汽車產銷兩旺，其中產量同比增長32.8%，銷量同比增長26.1%，全國商品房銷售面積同比增長26.9%，分基建訂單也亦有所增加。鋅市整體供應依然偏緊，WBMS最新公布的報告顯示，2016年1-8月全球鋅市場供應短缺2.9萬噸，而去年全年為過剩10萬噸。受供需因素的影響，鋅價出現(xiàn)強勁反彈，預計后期仍有一定的反彈空間。