2016年10月22日，公司發(fā)布多則公告，擬與創(chuàng)能公司共同出資5000萬(wàn)元建立慧創(chuàng)綠能公司，主要建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；擬收購(gòu)子公司文山鋁業(yè)7.67%的股份從而實(shí)現(xiàn)對(duì)其100%控股；擬收購(gòu)澤鑫鋁業(yè)31.78%的股份從而實(shí)現(xiàn)100%控股；公司全資子公司浩鑫公司擬投資11.23億元用于高精、超薄鋁箔項(xiàng)目；控股子公司文山鋁業(yè)擬投資2000萬(wàn)元設(shè)立全資子公司廣南礦業(yè)、主營(yíng)鋁土礦開(kāi)發(fā)。

建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，拓展下游鋁深加工。公司擬與創(chuàng)能公司共同出資5000萬(wàn)元建立慧創(chuàng)綠能公司，其中公司占比95%，主要建設(shè)鋁空氣電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。創(chuàng)能公司在鋁空氣電池方面技術(shù)全國(guó)領(lǐng)先，在鋁空氣電池的核心材料（空氣電極、鋁合金電極）已取得了技術(shù)性突破，具備項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化條件。鋁空氣電池是綠色環(huán)保的新型電池，能推動(dòng)新能源汽車(chē)等多個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展，符合國(guó)家大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)和推動(dòng)鋁產(chǎn)品應(yīng)用的政策。建設(shè)鋁空氣電池可以?xún)?yōu)化公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提升公司產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，從而增強(qiáng)公司的盈利能力。

收購(gòu)文山鋁業(yè)股權(quán)，設(shè)立廣南礦業(yè)，保障鋁土礦、氧化鋁資源供給。公司目前擁有氧化鋁產(chǎn)能100萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)能120萬(wàn)噸。其中文山鋁業(yè)一期項(xiàng)目貢獻(xiàn)氧化鋁產(chǎn)能80萬(wàn)噸/年。9月8日定增項(xiàng)目通過(guò)將繼續(xù)建設(shè)文山二期60萬(wàn)噸/年的氧化鋁項(xiàng)目。公司收購(gòu)文山鋁業(yè)可增強(qiáng)氧化鋁資源保障能力，減少關(guān)聯(lián)交易。文山鋁業(yè)同時(shí)擬投資2000萬(wàn)元用于設(shè)立全資子公司廣南礦業(yè)，主營(yíng)鋁土礦開(kāi)發(fā)，將進(jìn)一步保障公司鋁土礦的供給，符合公司“拓展兩頭、優(yōu)化中間”的發(fā)展戰(zhàn)略。

投資高精、超薄鋁箔項(xiàng)目，提升深加工產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。浩鑫公司擬投資11.23億元用于建設(shè)高精、超薄鋁箔，建設(shè)周期14個(gè)月。達(dá)產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)鋁箔3.6萬(wàn)噸，鑄軋卷6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)不含稅營(yíng)收12.16億元/年，年平均稅后利潤(rùn)7936萬(wàn)元，稅后投資回收期（含建設(shè)期）約為10年。浩鑫公司已經(jīng)擁有世界首創(chuàng)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的0.0045mm鋁箔自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，該項(xiàng)目符合國(guó)家“鋁行業(yè)向高端精深加工產(chǎn)品延伸，提高深加工產(chǎn)品附加值”的政策，將顯著增加鋁箔產(chǎn)能尤其是高附加值深加工產(chǎn)品超薄鋁箔的產(chǎn)能，提升公司深加工產(chǎn)品盈利能力。

維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。公司作為一家從事鋁工業(yè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)的大型鋁工業(yè)企業(yè)，目前擁有氧化鋁產(chǎn)能100萬(wàn)噸，電解鋁產(chǎn)能120萬(wàn)噸。且氧化鋁、鋁加工產(chǎn)品產(chǎn)能有增加預(yù)期，業(yè)績(jī)彈性巨大。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.29元、0.45元和0.62元，考慮到公司較強(qiáng)的市場(chǎng)認(rèn)可度，給予2016年35倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)10.09元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

不確定性。產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；氧化鋁等大宗原輔材料、電力價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。