昨日是四季度首個交易日，A股喜迎開門紅，滬指創(chuàng)下今年8月15日以來單日最高漲幅，并再度站上60日均線。據(jù)記者了解，節(jié)后投資者情緒有所回暖，但總體依然保持理性。在多地房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺之后，專業(yè)投資人及分析人士對樓市溢出資金的流向存在分歧，但其對10月市場的反彈普遍較為樂觀。

昨日，滬指高開近16點，而后因受到地產(chǎn)、裝修裝飾、水泥建材等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的拖累，開盤后不久滬指小幅調(diào)整。隨后，各大指數(shù)均開啟震蕩上漲模式，大部分行業(yè)板塊上漲。滬指從盤中最低的3014.62點逐步攀升至3050點附近并維持高位，收盤報于3048.14點，漲幅1.45%。創(chuàng)業(yè)板指報2208.47點，漲幅2.72%。昨日兩市成交合計4544億元，較節(jié)前不足3000億元的成交額明顯回升。

“市場的普漲是好事，我們的產(chǎn)品專注于個股，因此并不會因市場短期的波動進行大幅增減倉，但一些朋友已經(jīng)開始積極加倉?！睖夏乘侥纪顿Y管理人向記者表示。

某券商理財中心相關(guān)負責人表示，由于節(jié)前部分投資者傾向于持幣過節(jié)，避免長假期間發(fā)生黑天鵝事件，因此長假后股市一般會出現(xiàn)資金凈流入。

國慶假日期間，多地啟動房地產(chǎn)限購、限貸政策，受其影響，多數(shù)城市新房日均成交量環(huán)比大幅下跌。許多投資者也將昨日股市的強勢反彈與房地產(chǎn)資金的擠出效應(yīng)相聯(lián)系。然而，樓市與股市究竟是否存在“蹺蹺板效應(yīng)”？受訪的專業(yè)投資者及分析人士對此仍存分歧。

知名私募朱雀投資認為，房地產(chǎn)調(diào)控政策在一定程度上緩解了前期市場對房地產(chǎn)市場風險的擔憂，樂觀者看到資金將分流進入股市，利好股市資金面；悲觀者看到房地產(chǎn)下行對經(jīng)濟基本面的拖累。預(yù)計這兩方面因素都會存在，但短期影響有限?？傮w來說，房地產(chǎn)調(diào)控或難以從趨勢上改變市場的節(jié)奏，所帶來的更多將是結(jié)構(gòu)、風格上的影響。

東方資管基金經(jīng)理兼策略師剛登峰認為，房地產(chǎn)調(diào)控對投資策略的影響不大，因為已經(jīng)考慮到房地產(chǎn)市場可能面臨的調(diào)控風險，所以其對相關(guān)板塊的配置不高。未來需要充分考慮行業(yè)下行帶來的風險。

上海量化投資管理中心執(zhí)行合伙人毛羽也向記者透露，其投資策略目前沒有實質(zhì)性變化。公司依然按照既有的定量分析進行投資，房地產(chǎn)市場與A股的相關(guān)性還不能通過量化分析來說明，目前的房地產(chǎn)調(diào)控政策尚不足以調(diào)整其對A股的資產(chǎn)配置。

某券商營業(yè)部投顧向記者表示，其客戶在昨日進行加倉的并不多。近半客戶處于空倉狀態(tài)，持倉的客戶一般倉位較高且處于被套狀態(tài)。

相比之下，部分券商分析師態(tài)度更為樂觀。華泰證券(601688)首席策略分析師戴康在研報中指出，各地房地產(chǎn)調(diào)控政策意圖體現(xiàn)的是結(jié)構(gòu)性調(diào)控而非總量調(diào)控，對A股具備雙重“蹺蹺板效應(yīng)”。一方面，在低利率環(huán)境未變的情況下，房地產(chǎn)資金的擠出有助于A股獲得流動性的再分配；另一方面，在供給側(cè)改革與需求側(cè)管理并行的背景下，財政政策或發(fā)力以對沖房地產(chǎn)投資的下滑。

一些機構(gòu)投資者則對此持觀望的態(tài)度。剛登峰表示：“房地產(chǎn)調(diào)控政策可使房地產(chǎn)市場分流股市資金的效應(yīng)減弱，令股票市場在大類資產(chǎn)中的相對吸引力增強。但資金會否因此大舉進入股市，還有待進一步觀察?！?/p>

對于后市，不少機構(gòu)和分析人士給出了較為樂觀的預(yù)期，認為市場的反彈窗口依然敞開。

光大證券(601788)首席策略分析師趙揚認為，A股一直不缺乏資金，缺的是賺錢效應(yīng)和企業(yè)價值的提升。從大環(huán)境來看，低庫存推動的經(jīng)濟小復(fù)蘇尚可持續(xù)一段時間。同時，目前A股整體估值仍處于合理區(qū)間，市場的反彈窗口依然敞開。

國元證券(000728)策略分析師王明利也認為，市場短期的趨勢是向上的。在流動性充足的背景下，底部逐步抬高是下半年股市的基本特征。目前來看，市場有望迎來全年中一次較好的機會。

在投資主線方面，華泰證券策略團隊建議關(guān)注直接受益于財政政策發(fā)力的純正基建股、基建板塊上游中對房地產(chǎn)敏感度較低的原材料板塊等。王明利認為，從價值重估的角度考慮，藍籌股預(yù)計依然將受到關(guān)注，熱點預(yù)計還會向更多行業(yè)蔓延，如食品、建筑業(yè)、機場、航空等行業(yè)，并形成輪動。

對于未來市場仍需注意的風險點，趙揚指出，后續(xù)市場的核心風險仍集中在匯率波動、無風險利率上行和企業(yè)盈利回升周期結(jié)束等方面，今年12月和明年一季度將是較為重要的觀察期。