有著“央行的央行”之稱的國際清算銀行（BIS）周六（9月17日）發(fā)布報(bào)告稱，中國銀行業(yè)壓力預(yù)警指標(biāo)已經(jīng)升至紀(jì)錄新高水平。

國際清算銀行（BIS）獨(dú)創(chuàng)的“私人非金融部門信貸/GDP缺口指標(biāo)”讀數(shù)在一季度升至30.1%，是從1995年追蹤中國相關(guān)數(shù)據(jù)以來的最高值。所謂的缺口就是信貸與GDP比例與其長期回溯趨勢的偏離度。更詳細(xì)的解釋是私人非金融部門信貸/GDP缺口指標(biāo)一旦讀數(shù)超過10%，就表明銀行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高。該數(shù)據(jù)“爆表”就是信貸增長過度的信號，其后三年往往緊跟著的是銀行業(yè)承受著嚴(yán)重的壓力。

中國目前狹義貸款余額（8月底）高達(dá)103萬億元，而去年底GDP為67.67萬億元，二者之比為153%，偏離度實(shí)際達(dá)到43%。當(dāng)然，BIS定義的分母是私人非金融部門信貸，而中國包括除私人以外的國有企業(yè)信貸。不過，BIS是以西方發(fā)達(dá)國家為標(biāo)準(zhǔn)，或分母里就包括中國國有企業(yè)的特殊情況。

首先我們必須承認(rèn)BIS獨(dú)創(chuàng)的私人非金融部門信貸/GDP缺口指標(biāo)是科學(xué)的，衡量一個(gè)國家銀行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是準(zhǔn)確有效的。從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，BIS覆蓋了42個(gè)國家以及歐元區(qū)讀數(shù)，東南亞在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前的高讀數(shù)，2008年雷曼倒下之前美國的讀數(shù)，都被BIS讀出較高數(shù)值。而目前中國銀行業(yè)讀數(shù)超過了BIS覆蓋的其他41個(gè)國家以及歐元區(qū)讀數(shù)，并且明顯超過了東南亞在1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前的高讀數(shù)，也高于2008年雷曼倒下之前美國的讀數(shù)。

對此決不能有任何麻痹大意思想。金融學(xué)家李揚(yáng)曾稱，無需過于擔(dān)憂，中國債務(wù)水平從全球來看不算太高，且中國政府的債務(wù)處于可控范圍內(nèi)。中國問題最大的是非金融企業(yè)部門債務(wù)，債務(wù)率2015年底高達(dá)131%。其實(shí)李揚(yáng)作為長期在國家政府智囊部門的金融專家心知肚明中國金融業(yè)的狀況。他也沒有否定銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。按照BIS的計(jì)算公式，貸款與GDP的偏離度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于政府與企業(yè)的債務(wù)率。說明中國經(jīng)濟(jì)增長中的杠桿率已經(jīng)非常之高了。這是銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)所在，也是整個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)所在。

從更本質(zhì)的東西分析，不僅要看銀行貸款總量，更重要的是要看貸款資產(chǎn)質(zhì)量。目前，銀行業(yè)貸款質(zhì)量已經(jīng)非常堪憂。這兩年不良貸款直線上升就是明證。貸款都分布在產(chǎn)能過剩行業(yè)、低效的公共產(chǎn)品上以及地方融資平臺上。

更加令人擔(dān)憂的是，在中國整個(gè)信貸快速上升過程中，還出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格泡沫。2009年以來，中國房價(jià)大部分時(shí)間上升很快，尤其是在北京、上海等一線城市，房價(jià)收入比或者房價(jià)租金比例顯示了很明顯的泡沫。特別是去年初以來，由于政府徹底放松房地產(chǎn)政策，中國一線二線省會城市房價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)泡沫式失控性飛漲。

信貸的失衡加上房市的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，從全球大范圍的觀察來看，應(yīng)該是引起我們警惕的風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿是一切風(fēng)險(xiǎn)的原罪，包括銀行業(yè)在內(nèi)。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，在金融市場領(lǐng)域，杠桿的存在即促進(jìn)了發(fā)展，但同時(shí)過渡的杠桿又最終成為了毀滅市場的源頭。當(dāng)務(wù)之急是痛下決心降杠桿，特別是降低銀行貸款等金融杠桿。

對銀行業(yè)的監(jiān)管要嚴(yán)上加嚴(yán)。銀行家們處于追求利潤的本性驅(qū)動，會冒著風(fēng)險(xiǎn)給房地產(chǎn)下游增加杠桿，信用底線不斷的放低，直到泡沫開始破裂的時(shí)候，銀行家們出于自身的利益優(yōu)先的原則率先的收緊和撤離又會導(dǎo)致整個(gè)反饋機(jī)制逆轉(zhuǎn)反向強(qiáng)化。

這就是為什么美國次貸危機(jī)中，民眾對于銀行家們的譴責(zé)達(dá)到了一個(gè)小高潮的原因，事實(shí)上金融家的這種行為選擇不僅僅出現(xiàn)在美國，世界上每個(gè)角落里金融家和銀行家的本質(zhì)都是一樣的。這對中國是一個(gè)大警示與提醒！