菜油國慶后發(fā)動一波迅猛的上漲行情，先是國家質(zhì)檢總局一紙禁令將有毒進口菜籽拒之門外，接著是11月份中旬的雪災(zāi)炒作，加上今年進口大豆到港延遲，油脂現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，繼而掀起了12月初食用油集體漲價的風(fēng)潮，諸多利多因素推動菜油期貨不斷攀升且創(chuàng)下8868的年度新高，但在原油大幅回調(diào)的拖累下，菜油應(yīng)聲下跌，隨后基本處于盤整狀態(tài)，2009年即將結(jié)束，菜油將以怎樣的行情收尾呢？

原油疲軟，美元反彈

剛剛結(jié)束的美聯(lián)儲本年度最后一次議息會議宣布由于美國就業(yè)市場仍然疲軟，家庭收入增長不大，仍將在較長時間內(nèi)維持美元的利率處于較低水平，但這并沒有止住美元上升的腳步。因為市場對美元在明年提早加息已經(jīng)有了預(yù)期。盡管美國經(jīng)濟恢復(fù)還不盡如人意，但歐洲、日本和澳大利亞與之相比似乎更差，這也是美元反彈的一個重要原因。原油的疲軟及美元的上漲將壓制商品價格的繼續(xù)上行。

國儲菜油出庫可能抑制菜油上行空間

目前市場有傳言稱，國儲植物油出現(xiàn)輪儲動向，華中個別城市已經(jīng)向市場公開投放國儲菜油，價格在8500元/噸左右。另有消息稱針對節(jié)前食用油、豬肉等消費品價格上漲的趨勢，國家正考慮拍賣2009年臨儲菜油30萬—40萬噸以及進口毛豆油20萬—30萬噸以維護節(jié)日市場供應(yīng)穩(wěn)定。國家的放儲將對食用油漲價起到一定的平抑作用。近期菜油主力合約期價在8500左右，已經(jīng)到了國家順價銷售的位置，繼續(xù)大幅炒高期價必然會導(dǎo)致國儲拋售的打壓。因此近期在外部原油低迷、國內(nèi)可能放儲的雙重制約下，菜油上行空間受到壓制。

現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，菜油價格將維持堅挺格局

國儲拋售菜油主要是緩和市場供應(yīng)而非打壓價格，因此菜油的下行空間也很有限。今年1—10月，我國油菜籽進口267萬噸，同比增長227%，首次超過油菜第一大省湖北的年產(chǎn)量；同期菜油進口40.3萬噸，增長99.5%；進口菜籽以出油率高的優(yōu)勢沖擊了我國油脂消費市場。但從11月15日起禁止有毒菜籽進口到主產(chǎn)區(qū)。而從今年5月菜籽上市起，國家便在內(nèi)蒙古等17個油菜籽主產(chǎn)省區(qū)啟動了油菜籽臨時收儲預(yù)案，中儲糧近日宣布已收購臨時儲備油菜籽403.9萬噸，加工成油136.6萬噸。目前市場上流通的菜籽量極少，現(xiàn)貨價格較為堅挺，主產(chǎn)省四級菜油報價都在8500左右，加上即將到來的元旦和春節(jié)是油脂消費高峰期，而冬季棕櫚油替代作用下降，因此菜油現(xiàn)貨需求將會回暖，這都對期價起到了支撐作用。

CPI轉(zhuǎn)正增加明年溫和通脹預(yù)期

11月我國CPI同比上漲0.6%,結(jié)束了連續(xù)九個月的同比負增長。目前來看,我國CPI漲幅還可能逐漸加大,PPI同比降幅也將繼續(xù)收窄，年底轉(zhuǎn)正的概率很高。CPI和PPI的回升將會促進經(jīng)濟的復(fù)蘇，同時也支撐明年的通脹預(yù)期。

綜上所述，國家在元旦春節(jié)前，保障糧油供應(yīng)、穩(wěn)定市場物價將是主基調(diào)，國儲的市場調(diào)節(jié)作用將有明顯發(fā)揮，加上目前原油也處于調(diào)整階段，短期內(nèi)反彈有限，因此菜油在年內(nèi)繼續(xù)上行的空間較為有限，窄幅振蕩將是近期主基調(diào)。