國內(nèi)方面，本周滬鋁主力1003合約開盤報(bào)在16400元/噸，收出長上影線陰十字，周中最高16630，收于16310，較上周收盤漲15元/噸。外盤方面，LME三月鋁本周進(jìn)入調(diào)整，本周開盤2283美元/噸，收盤2241美元/噸，較上周收盤下跌29美元/噸。
 
　　滬鋁現(xiàn)貨市場，本周價(jià)格普遍上漲。其中，長江有色最新報(bào)價(jià)15970元/噸，較上周上漲290元/噸；上?，F(xiàn)貨本周最新報(bào)價(jià)為15970元/噸，較上周漲240元/噸；廣東南儲(chǔ)最新報(bào)價(jià)為15940元/噸，較上周上漲100元/噸。本周期鋁價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)一定差異化。中鋁報(bào)價(jià)本周再次上調(diào)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐，目前華東報(bào)價(jià)為16200元/噸，華南報(bào)價(jià)16200元/噸，西南報(bào)價(jià)16200元/噸。

LME庫存大幅增加，共計(jì)增加52725噸至463.9萬噸。近期庫存跟價(jià)格走勢的相關(guān)性不強(qiáng)，主要是由于LME70%的鋁被用于抵押容易導(dǎo)致，但是隨著這部分鋁庫存在 10年的釋放會(huì)對(duì)后市造成壓力。注銷倉單繼續(xù)大幅增加，與價(jià)格相關(guān)性減弱。
 
　　滬倫比價(jià)小幅反彈，但是仍處于低位水平。目前的比價(jià)已經(jīng)使得進(jìn)口鋁的利潤空間進(jìn)一步下降。比價(jià)有望在后市得到回歸。內(nèi)外盤價(jià)格均展開調(diào)整，內(nèi)外盤相關(guān)性較強(qiáng)，倫鋁領(lǐng)先于滬鋁，短期內(nèi)兩者維持震蕩態(tài)勢。一般來說，銅作為最活躍的有色品種對(duì)鋁的價(jià)格具有一定指向的意義。本周從盤面上看，本周銅鋁相關(guān)性較弱。滬鋁由于前期上漲較快率先展開調(diào)整，滬銅仍保持相對(duì)強(qiáng)勢。
 
　　技術(shù)上看，本周LME三月鋁5日均線開始向下，KDJ在周一形成死叉，短期調(diào)整確立。但是整體仍保持高位震蕩態(tài)勢，一周調(diào)整幅度均在11日長陽之內(nèi)，調(diào)整過后仍有繼續(xù)上攻可能。滬鋁調(diào)整速度較快，MACD隱現(xiàn)死叉，周線收出長上影線陰十字，短期內(nèi)調(diào)整仍會(huì)持續(xù)。滬鋁價(jià)格對(duì)與國內(nèi)股市的變動(dòng)反應(yīng)較大，股市的調(diào)整也是加速本次調(diào)整的重要因素。調(diào)整后滬鋁仍有上揚(yáng)機(jī)會(huì)。
 
　　本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)偏好，特別是美國的PPI和房屋開工。經(jīng)濟(jì)的向好也增加了投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)決定退出財(cái)政和貨幣刺激政策的擔(dān)憂，引發(fā)美元持續(xù)反彈。本周的幾個(gè)重點(diǎn)是：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議公布結(jié)果，繼續(xù)在長時(shí)間內(nèi)維持0-0.25%的低利率不變；哥本哈根會(huì)議的召開，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家展開了激烈的討論，不論結(jié)果如何，低碳經(jīng)濟(jì)的來臨已經(jīng)基本確立，只是時(shí)間問題。從基本面上看，歐洲國家已經(jīng)對(duì)碳排放開始征稅，歐洲地區(qū)電力成本上升，造成大量鋁冶煉企業(yè)被迫暫時(shí)停產(chǎn)或者關(guān)閉，將對(duì)明年的鋁供應(yīng)產(chǎn)生重要影響。我們認(rèn)為近期需關(guān)注美元反彈力度，鋁價(jià)短期仍將進(jìn)行調(diào)整，但是鋁中長期仍然仍好。