事件：

2016 年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.68 億元，較上年同期增34.29%；營(yíng)業(yè)收入為124.76 億元，較上年同期增24.23%；基本每股收益為0.63 元，較上年同期增34.04%。

點(diǎn)評(píng)：

公司業(yè)績(jī)略超預(yù)期，主要源于主業(yè)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，MDI 上半年價(jià)格自年初開(kāi)始逐步回升，同時(shí)海外銷(xiāo)量也有提升，從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，年初純MDI 華東市場(chǎng)價(jià)從14750 元/噸上漲至目前16150 元/噸，聚合MDI 從10400/噸上漲至11800 元/噸。MDI 與純苯的價(jià)差自二季度以來(lái)也在逐步擴(kuò)大。

公司非公發(fā)行已獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，用于投資20 萬(wàn)噸/年聚碳酸酯（PC）項(xiàng)目。PC 廣泛應(yīng)用于電子電器、汽車(chē)制造和醫(yī)療器械等領(lǐng)域，是規(guī)模最大、增速最快的工程塑料。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約為110 萬(wàn)噸，需求量約180 萬(wàn)噸，進(jìn)口依賴度接近四成，且國(guó)內(nèi)廠家?guī)缀蹙鶠榈廴恕荻?、三菱等跨?guó)企業(yè)所建。因PC 技術(shù)壁壘較高，導(dǎo)致其呈高度寡頭壟斷格局，公司擁有生產(chǎn)PC 的全套技術(shù)，且主要原料可實(shí)現(xiàn)全部自供，具有很高的成本優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目若順利實(shí)施將促進(jìn)萬(wàn)華化學(xué)化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，提升其在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

公司是目前全球最大且最具競(jìng)爭(zhēng)力的MDI 制造商，產(chǎn)能占全球四分之一以上，話語(yǔ)權(quán)突出。公司憑借相比于海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制等方面的優(yōu)勢(shì)，加大海外市場(chǎng)拓展力度，將強(qiáng)化其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司戰(zhàn)略布局清晰，以煙臺(tái)、寧波等地為基地輻射全國(guó)，其中萬(wàn)華煙臺(tái)工業(yè)園將主業(yè)MDI 產(chǎn)品與環(huán)氧丙烷、丙烯酸及酯等石化產(chǎn)業(yè)結(jié)合，并逐步開(kāi)發(fā)下游功能化產(chǎn)品，以延伸和完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，在提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，未來(lái)公司有望成為國(guó)際級(jí)化工巨頭，看好公司未來(lái)前景。

風(fēng)險(xiǎn)因素：項(xiàng)目開(kāi)展不達(dá)預(yù)期；MDI、石化產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌