近段時(shí)間以來，大盤再次陷入震蕩調(diào)整行情之中，個股跌幅普遍高于大盤指數(shù)，但《金融投資報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，相比之下，二線藍(lán)籌則較為抗跌，技術(shù)形態(tài)保持較好。在業(yè)內(nèi)人士看來，此種現(xiàn)象說明震蕩市中超配二線藍(lán)籌已成為市場共識，預(yù)計(jì)在8月份，二線藍(lán)籌仍將有相對收益，其中防御性凸顯的醫(yī)藥板塊以及業(yè)績良好的汽車板塊值得投資者關(guān)注。

醫(yī)藥板塊

增長邏輯確定安全邊際凸顯

盡管市場起伏不定，但醫(yī)藥板塊依然出現(xiàn)了整體性上漲，在業(yè)內(nèi)人士看來，“基金低配+數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)+政策預(yù)期差”三大因素將支持板塊三季度的反彈行情，但短期大盤維持震蕩調(diào)整的概率較大。隨著醫(yī)藥板塊估值偏向合理，預(yù)計(jì)行業(yè)指數(shù)將震蕩上行，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和成長性好的醫(yī)藥上市公司的投資價(jià)值。

行業(yè)比較優(yōu)勢顯著

《金融投資報(bào)》記者注意到，近段時(shí)間醫(yī)藥股整體走勢強(qiáng)于大盤，部分個股更是逆市反彈；而業(yè)績增長穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉，是醫(yī)藥股靚麗表現(xiàn)的主要原因之一。根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，醫(yī)藥行業(yè)多數(shù)上市公司業(yè)績同比出現(xiàn)正增長。年初以來，醫(yī)藥行業(yè)相比其他消費(fèi)類板塊跌幅更大，整體來看具備一定的估值安全邊際，短期政策利空風(fēng)險(xiǎn)不大。在中報(bào)業(yè)績方面，興業(yè)證券徐佳熹預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊大部分一二線白馬公司業(yè)績能夠達(dá)到投資者預(yù)期。中報(bào)前后，醫(yī)藥板塊依然是具行業(yè)比較優(yōu)勢的板塊，建議投資者關(guān)注行業(yè)地位較好，中報(bào)業(yè)績保持穩(wěn)定向上，估值偏低的高性價(jià)比品種。

事實(shí)上，在業(yè)績穩(wěn)定增長為醫(yī)藥板塊提供足夠安全邊際的同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)加倉，也使醫(yī)藥板塊起到了穩(wěn)定器的作用。就目前已披露中報(bào)的醫(yī)藥板塊上市公司來看，其中不少公司獲得機(jī)構(gòu)明顯關(guān)注。如中期業(yè)績超四成增幅的江中藥業(yè)，公司二季度股價(jià)震蕩反彈，股東戶數(shù)減少，籌碼明顯集中。在公司前十大流通股東中，多家險(xiǎn)資、信托理財(cái)產(chǎn)品入駐；此外，匯添富旗下兩只基金一只新進(jìn)建倉，一只繼續(xù)加倉。除江中藥業(yè)外，浙江震元、海利生物也分別獲得機(jī)構(gòu)投資者不同程度加倉。

宜選擇高增長品種

就二級市場炒作角度來看，機(jī)構(gòu)增持行為也并未停止?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者查閱滬深兩市公開信息發(fā)現(xiàn)，7月中不少醫(yī)藥股獲得機(jī)構(gòu)大金額加倉。其中，7月7日信邦制藥強(qiáng)勢漲停，當(dāng)日4家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入高達(dá)78967萬元，按當(dāng)日成交均價(jià)折算，4家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入約7280萬股，占該股流通股本比例接近10%，機(jī)構(gòu)快速建倉痕跡明顯。7月12日，葵花藥業(yè)漲停，成交量大幅放大。當(dāng)日買入席位中出現(xiàn)4家機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入17566萬元，折合約420萬股，占該股流通股本超過3%。7月20日，樂金健康獲得4家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入15492萬元，恒康醫(yī)療獲得3家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入13850萬元。

展望后市，徐佳熹建議投資者繼續(xù)增配醫(yī)藥板塊，但品種選擇需聚焦“高增長+政策催化劑”的個股。目前看來，醫(yī)藥上市公司的中報(bào)業(yè)績增速也有望好于其他消費(fèi)品板塊，且其長期增長邏輯更為確定。此外，基金二季度醫(yī)藥股持倉不高和政策相對穩(wěn)定，使醫(yī)藥板塊具備比較優(yōu)勢，后續(xù)相對收益可期。投資者可關(guān)注8月份醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)健配置組合：恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、華蘭生物；積極進(jìn)取組合：九州通、濟(jì)川藥業(yè)、老百姓、山東藥玻等。

潛力股精選

恒瑞醫(yī)藥(600276)

業(yè)績將持續(xù)高增長

恒瑞醫(yī)藥業(yè)績高增長持續(xù)，新AN-DA值得期待。中金公司分析師代雯認(rèn)為，阿帕替尼逐季放量，全年收入有望超過8億元，帶領(lǐng)整體業(yè)績增長沖擊30%。下半年預(yù)計(jì)有新的ANDA獲批，屬于中型品種，凈利潤均在1000萬美金以上，是明年業(yè)績增長的主要動力。

此外，公司還是國內(nèi)最早布局自體免疫缺陷疾病小分子治療藥物的公司，其治療效果可媲美傳統(tǒng)單抗，但生產(chǎn)成本更低。公司已經(jīng)在自體免疫缺陷領(lǐng)域形成完美管線，研發(fā)及臨床進(jìn)度遠(yuǎn)快于其他競爭者，該領(lǐng)域有望在未來成為恒瑞醫(yī)藥新的增長點(diǎn)。

華東醫(yī)藥(000963)

醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)先

華東醫(yī)藥的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)在浙江處于龍頭地位，“三流合一”政策將減輕公司財(cái)務(wù)壓力。長江證券分析師劉舒暢認(rèn)為，“三流合一”的核心在于衛(wèi)計(jì)委將統(tǒng)一進(jìn)行資金管理，要求醫(yī)院在一個月內(nèi)回款，否則衛(wèi)計(jì)委將強(qiáng)制劃款，這對于資金密集型的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)壓力將大大減輕。

目前“三流合一”平臺已上線15家醫(yī)院，后續(xù)浙江所有的大醫(yī)院將全部上線，預(yù)計(jì)2017年回款速度加快對財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低將比較明顯。公司工業(yè)板塊品種精煉，兩大拳頭品種百令膠囊與阿卡波糖將在基層市場大展宏圖。

上海醫(yī)藥(601607)

資金成本優(yōu)勢明顯

上海醫(yī)藥作為全國性的醫(yī)藥商業(yè)龍頭，更加受益于醫(yī)藥流通兩票制和營改增等致使行業(yè)集中度提升的政策事件。國信證券分析師江維娜表示，在兩票制和營改增背景下，全國性龍頭上海醫(yī)藥具備齊全的工業(yè)品種，也具備明顯的資金成本優(yōu)勢，并且上海醫(yī)藥擁有360億規(guī)模的調(diào)撥和第三終端業(yè)務(wù)，可以儲備大量的下游分銷商作為并購目標(biāo)。這些因素都有助于上海醫(yī)藥通過快速并購?fù)苿由虡I(yè)整合加速，形成預(yù)期差。

從估值角度來看，上海醫(yī)藥市盈率僅17倍，是估值最低的醫(yī)藥股之一，對應(yīng)于未來復(fù)合14%的業(yè)績增長，仍顯得相當(dāng)便宜。

九州通(600998)

持續(xù)高速增長可期

九州通與福建醫(yī)科大學(xué)孟超肝膽醫(yī)院簽訂《關(guān)于供應(yīng)鏈服務(wù)平臺及智慧服務(wù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。海通證券分析師余文心表示，公司有望在業(yè)務(wù)規(guī)模和醫(yī)院終端影響力等方面受益。本次合作的福建醫(yī)科大學(xué)孟超肝膽醫(yī)院，是當(dāng)?shù)刂木C合三級甲等專科醫(yī)院。九州通通過介入其藥品和耗材平臺管理，起到了降低院內(nèi)藥品支出和耗材損耗的作用，符合醫(yī)療機(jī)構(gòu)目前需求。

兩票制等政策推動醫(yī)藥行業(yè)新一輪洗牌，對公司構(gòu)成全面利好。公司醫(yī)院純銷、第三終端配送等業(yè)務(wù)有望全面受益，未來幾年業(yè)績有望持續(xù)保持高增長狀態(tài)。

老百姓(603883)

外延擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)

老百姓外延及內(nèi)生規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)健，布局范圍廣，未來發(fā)力優(yōu)勢明顯。中信證券分析師田加強(qiáng)表示，截至今年一季度末，公司總直營門店數(shù)量已達(dá)到1599家，一季度新增自建門店72家、并購門店54家、調(diào)整性關(guān)店10家，保持了高速的外延擴(kuò)張態(tài)勢。

公司規(guī)劃三年內(nèi)在湖南、浙江、廣西等12個省市新開門店1047家，對應(yīng)2018年底總門店數(shù)量達(dá)到約2400家，區(qū)域覆蓋超過16個省30個地級市。預(yù)計(jì)公司憑借目前國內(nèi)同行中領(lǐng)先的全國性布局網(wǎng)絡(luò)以及跨省運(yùn)營能力，未來幾年有望通過外延擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長。

汽車板塊

細(xì)分領(lǐng)域看新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

二線藍(lán)籌再獲市場青睞，盈利能力持續(xù)回升的汽車行業(yè)也值得關(guān)注。在接受《金融投資報(bào)》記者采訪的行業(yè)人士看來，汽車行業(yè)在2015年7月周期觸底，隨后開始反彈。預(yù)計(jì)2016年7月銷量同比或與6月增幅相當(dāng)，整個三季度行業(yè)同比均有不錯增長。7月乘用車銷量預(yù)期同比大漲，可優(yōu)選布局低估值藍(lán)籌。

純電動車優(yōu)勢獨(dú)具

就上半年來看，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，上半年我國汽車產(chǎn)銷量分別為1289.2萬輛與1283萬輛，同比分別增長6.5%和8.1%，相較上年同期增長率2.64%和1.43%增幅有明顯提升?？紤]到1.6L及以下乘用車購置稅減半政策將于今年底到期等因素，預(yù)計(jì)下半年銷量仍將保持良好勢頭，銷量提升將帶動傳統(tǒng)整車企業(yè)業(yè)績向好，提升行業(yè)內(nèi)公司盈利水平。

在汽車行業(yè)中，新能源汽車無疑是最大的亮點(diǎn)。而在行業(yè)人士看來，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈保持高景氣，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將明顯受益。數(shù)據(jù)顯示，上半年新能源乘用車總體銷量超過15萬臺，同比增長輕松翻番。其中，純電動乘用車銷量依舊占據(jù)絕對優(yōu)勢。

網(wǎng)約車首選電動車

從汽車行業(yè)來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈也是各大機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者注意到，不論是從市場需求的增加，還是政策的扶持來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈未來仍有巨大的增長潛力。

近期消息面上，網(wǎng)約車獲得合法地位，有分析認(rèn)為新能源汽車銷量將迎契機(jī)。中銀國際證券分析師彭勇認(rèn)為，網(wǎng)約車平臺對人們出行選擇影響日益加大，合法化之后，網(wǎng)約車平臺的規(guī)模也會逐漸擴(kuò)大，促使出租車行業(yè)健康發(fā)展。電動車的運(yùn)行成本遠(yuǎn)低于普通燃油車，因此為了獲得更大的盈利空間，低行駛成本和高補(bǔ)貼的新能源汽車，將成為網(wǎng)約車平臺司機(jī)的首選車型。網(wǎng)約車合法化之后將逐漸規(guī)范化，消除乘客對網(wǎng)約車的顧慮，網(wǎng)約車的需求量將隨之提升。更多的私家車主也將相繼涌入此行業(yè)，從一定程度上將提高對新能源汽車的需求量。繼續(xù)看好新能源汽車隨著技術(shù)革新與政策推動延續(xù)良好的增長趨勢。

關(guān)注低估整車標(biāo)的

從業(yè)績角度來看，汽車行業(yè)內(nèi)部仍有分化，整車制造企業(yè)業(yè)績有增有減，而新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈則保持了不錯的業(yè)績增速。就目前來看，披露業(yè)績預(yù)告的汽車板塊上市公司中，約七成預(yù)計(jì)中期業(yè)績同比增長，而在高增長的上市公司中，新能源汽車概念股占據(jù)了多數(shù)份額。

板塊機(jī)會方面，中泰證券曾朵紅認(rèn)為，2016年汽車行業(yè)景氣度回升是大概率事件，建議一方面積極布局低估值藍(lán)籌標(biāo)的，如江淮汽車、長安汽車、長城汽車和上汽集團(tuán)；新能源整車及零部件龍頭企業(yè)，如江淮汽車、京威股份、比亞迪、宇通客車、萬向錢潮。另一方面，可以積極參與市場熱度高，彈性大的標(biāo)的，如前瞻性布局智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的整車及零部件企業(yè)，如亞太股份、興民鋼圈、日上集團(tuán)等。

潛力股精選

江淮汽車(600418)

向電動輕卡車延伸

江淮汽車2016年新能源汽車銷量預(yù)計(jì)翻番，達(dá)到2萬輛以上。

民生證券分析師朱金巖認(rèn)為主要驅(qū)動力有三點(diǎn)：第一，輕卡是卡車最大的細(xì)分市場，主要用于物流、環(huán)衛(wèi)等，其用途特性使電動輕卡有良好的發(fā)展機(jī)會。公司向電動輕卡延伸，2016年將推出首款產(chǎn)品。依托公司傳統(tǒng)輕卡優(yōu)勢，預(yù)計(jì)純電動輕卡有望成為公司重點(diǎn)業(yè)務(wù)。第二，布局上游緩解產(chǎn)能瓶頸，開拓下游加速異地推廣，未來上下游效果逐步凸顯，構(gòu)成良性循環(huán)。第三，公司在新能源領(lǐng)域多年技術(shù)儲備，產(chǎn)品歷經(jīng)六代更迭，管理層重質(zhì)量保安全，是長久發(fā)展的基石。

京威股份(002662)

完善新能源汽車布局

京威股份收購江蘇卡威35%股權(quán)，完善新能源汽車領(lǐng)域布局。江蘇卡威是江蘇省唯一一家自主品牌整車企業(yè)，主要產(chǎn)品包括皮卡、SUV、消防車、新能源車型等。新能源車型包括皮卡、SUV、城市公交、電動物流車以及悍馬電動車等。

中銀國際證券分析師彭勇認(rèn)為，公司此次收購江蘇卡威35%股權(quán)，加上此前收購深圳五洲龍48%股權(quán)，認(rèn)購長春新能源20%股權(quán)，控股股東中環(huán)投資收購德國斯圖加特電動車有限公司75%股權(quán)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局更加完善。公司通過收購整合，有望在新能源汽車領(lǐng)域合力快速發(fā)展。

比亞迪(002594)

銷量有超預(yù)期可能

比亞迪今年以來已連續(xù)三次中標(biāo)深圳新能源客車的采購合同。中金公司分析師李正偉表示，綜合三次招標(biāo)情況來看，比亞迪依然是深圳新能源客車采購中的最大贏家。

隨著下半年進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，今年公司新能源客車交付量有望超過1.0萬輛，成為公司重要的盈利增長支撐。憑借插電混SUV唐、宋、元和轎車秦等產(chǎn)品的熱銷，公司全年有望完成12萬輛的新能源汽車產(chǎn)銷目標(biāo)。下半年新能源汽車將進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，公司的新能源汽車銷量存在超預(yù)期可能，上調(diào)公司2016年盈利預(yù)測至47.7億，調(diào)整幅度23.2%。

長安汽車(000625)

中期仍有增長空間

長安汽車的長安福特銷量7月恢復(fù)正常，中長期仍有增長空間。中金公司分析師奉瑋認(rèn)為，翼虎與蒙迪歐中期改款車型即將上市，全年仍有望實(shí)現(xiàn)92萬輛的銷量目標(biāo)。中長期而言，長安福特哈爾濱和杭州工廠的新增產(chǎn)能，預(yù)示著到2020年長安福特還將有眾多車型上市，長安福特的凈利潤在“十三五”期間仍有較大的提升空間。

長安福特的業(yè)績快報(bào)發(fā)布后，表明此前市場對長安福特?fù)?dān)憂過度，并將拉開長安股價(jià)新一波上漲。奉瑋預(yù)計(jì)長安福特2016年凈利潤將達(dá)到190億元，上調(diào)長安汽車目標(biāo)價(jià)15%至19.70元。

亞太股份(002284)

定增持續(xù)增厚業(yè)績

亞太股份非公開發(fā)行申請獲通過。預(yù)計(jì)此次募集資金將全部投向新能源、智能駕駛等新興領(lǐng)域，包括年產(chǎn)15萬套新能源汽車輪轂、電機(jī)驅(qū)動底盤模塊技術(shù)改造項(xiàng)目、年產(chǎn)15萬套智能網(wǎng)聯(lián)汽車主動安全模塊技術(shù)改造等項(xiàng)目。

海通證券分析師鄧學(xué)表示，短期看公司定增獲批，股價(jià)壓制因素將逐步消失，空間明顯；長期看，受益自主品牌智能化彎道超車，帶動飛躍式成長機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)ADAS大規(guī)模供貨，具有成為標(biāo)桿性國際ADAS供應(yīng)巨頭的優(yōu)質(zhì)潛力。公司定增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將自2018年起釋放，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)凈利潤3.5億元，持續(xù)增厚業(yè)績。

金股池

恒瑞醫(yī)藥(600276)、華東醫(yī)藥(000963)、上海醫(yī)藥(601607)、九州通(600998)、老百姓(603883)、江淮汽車(600418)、京威股份(002662)、比亞迪(002594)、長安汽車(000625)、亞太股份(002284).