上周二油脂價(jià)格觸及本次上漲的新高后，價(jià)格回落。價(jià)格回落原因分析如下：
 
　　美元上周走強(qiáng)
 
　　受到迪拜事件的影響，加重了投資者對主權(quán)國債違約可能的擔(dān)心，國債市場價(jià)格開始回落。過去幾個(gè)月，全世界國債的違約擔(dān)保成本都已經(jīng)上升。這一部分是因?yàn)槿藗儞?dān)憂政府財(cái)政不斷惡化，一部分是對迪拜債務(wù)危機(jī)的反應(yīng)。

　　英國國債一年的擔(dān)保成本是0.77%，而迪拜國債的持有人將支付5%以上的成本。倫敦信用違約掉期價(jià)格服務(wù)公司CMA DataVision的數(shù)據(jù)顯示，購買美國國債的違約擔(dān)保，每年的成本相當(dāng)于本金的0.34%。如果持有100萬美元美國國債，那么每年的違約擔(dān)保成本就會(huì)是3,400美元；而幾個(gè)月前的成本不足2,000美元。綜合各方面因素來考慮，這個(gè)成本并不是很高。在市場上，美國國債仍然是最安全的資產(chǎn)之一。
 
　　國債價(jià)格的走弱，違約擔(dān)保成本的上升，市場的避險(xiǎn)意思趨強(qiáng)，美元受益上漲。同時(shí)受到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸走好，美國經(jīng)濟(jì)先于其他國家恢復(fù)的可能性增加，市場對其提前加息的預(yù)期增加，助推美元走強(qiáng)。
 
　　原油價(jià)格下跌
 
　　受全球消減碳排放的影響，對原油的需求增量將大大減弱，原油價(jià)格受壓滑落。
 
　　多年來，產(chǎn)油國一直擔(dān)心美國等發(fā)達(dá)國家通過節(jié)能措施降低能源消耗，或使用乙醇和其他生物燃料等非石油替代能源。而現(xiàn)在，在數(shù)十國家齊聚哥本哈根、努力達(dá)成碳減排協(xié)議之際，沙特阿拉伯和其他主要波斯灣國家擔(dān)心，新興市場國家的原油需求也可能下降，其中包括作為世界石油消費(fèi)增長最大引擎的中國。
 
　　近期一些主要國家降低“碳強(qiáng)度”的承諾，實(shí)際相當(dāng)于這些快速增長的經(jīng)濟(jì)體要大幅提高其工廠、電廠和汽車的能源效率。近日，中國和印度都宣布了在未來十年削減碳強(qiáng)度的計(jì)劃。近幾年已提高了車輛燃油效率標(biāo)準(zhǔn)的中國，希望在2020年以前將碳強(qiáng)度從2005年水平最高削減45%；印度的目標(biāo)是未來十年在2005年基礎(chǔ)上最高削減25%。
 
　　分析人士稱，由于中國和印度占據(jù)了世界石油需求增量的大部分，如果它們采取認(rèn)真的節(jié)能措施，將來的石油消費(fèi)量可能遭到重挫。
 
　　菜籽油輪儲(chǔ)
 
　　據(jù)國內(nèi)匯易網(wǎng)市場跟蹤了解，本周河南鄭州地區(qū)開始國內(nèi)輪換國儲(chǔ)菜籽油，數(shù)量不詳，投放價(jià)格8500元/噸。隨著國內(nèi)植物油價(jià)格的突破性上漲，臨儲(chǔ)性質(zhì)的國儲(chǔ)菜籽油進(jìn)入了順價(jià)區(qū)間，部分2007年、2008年入儲(chǔ)的菜籽油也接近倉儲(chǔ)周期的時(shí)間上限。同時(shí)國家菜籽油的輪儲(chǔ)也是為了減輕國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲壓力。短期內(nèi)降低油廠節(jié)前提價(jià)的意愿，迫使前期高漲的看漲預(yù)期趨于理性。
 
　　中繼形態(tài)仍為首選
 
　　盡管價(jià)格回落，但就此確認(rèn)下跌格局還為時(shí)尚早。
 
　　今年春節(jié)為2010年2月14日，時(shí)間偏晚，油脂類的季節(jié)性旺季需求仍將延續(xù)一段時(shí)間。
 
　　目前看南美種植和生長條件還都不錯(cuò)，但后期關(guān)鍵生長季節(jié)的天氣總會(huì)給期貨市場帶來較強(qiáng)的波動(dòng)性。
 
　　2009年世界為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，挽救世界經(jīng)濟(jì)所開的藥方：全球性的低利率，和世界各國提高資金流動(dòng)性，在2010年該藥對商品價(jià)格而言，漲的療效將加劇。通脹也好、滯脹也罷，宏觀影響上，將助推商品價(jià)格上漲。
 
　　盡管油脂價(jià)格受各方因素影響出現(xiàn)了下跌行情，但我個(gè)人認(rèn)為截止到2009年12月14的價(jià)格走勢，還不足已判定本次波段上漲行情的終結(jié)。短期振蕩調(diào)整（時(shí)間可能偏長），中期仍將延續(xù)前期上漲的理念應(yīng)為投資者當(dāng)前首選。