21日安泰科金屬報(bào)價(jià)顯示，國內(nèi)金屬鈷價(jià)上漲4100元/噸至均價(jià)202400元/噸，氯化鈷漲350元/噸至均價(jià)40350元/噸。自本周一調(diào)漲3300元/噸后，金屬鈷價(jià)本周至今已累計(jì)上漲約3.8%。

據(jù)上證報(bào)22日消息，這輪鈷價(jià)上漲，是海外市場帶動(dòng)的。截至20日，7月份LME鈷期貨官方報(bào)價(jià)累計(jì)上漲4.75%。21日，MB鈷報(bào)價(jià)從前一日的10.95-11.4 美元/磅上漲至11 - 11.5 美元/磅。

供給端收緊預(yù)期和下游需求放量是此輪價(jià)格調(diào)漲的主要推動(dòng)因素。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年鈷供給將進(jìn)入收縮周期。Darton Commodities研究顯示，今年鈷產(chǎn)量或減少2%左右，預(yù)測短缺區(qū)間為2700噸至4000噸。CRU預(yù)測，精煉鈷供應(yīng)缺口將在2017年擴(kuò)大至7333噸。

從需求來看，鈷最主要的下游領(lǐng)域?yàn)殡姵匦袠I(yè)。今年受到新能源汽車帶動(dòng)，電池行業(yè)需求開始放量。據(jù)了解，目前仍處于淡季，到8月底至9月，需求會(huì)進(jìn)一步釋放。不過由于海外鈷價(jià)上漲催化，下游采購商積極性已有所回升。

海通證券認(rèn)為，鈷產(chǎn)量難以短期內(nèi)上升，產(chǎn)量產(chǎn)能集中成熟礦山利用充分，2000年以來，全球精煉鈷產(chǎn)量迅速上升，一路從4.00萬噸上升至2015年的9.81萬噸，增長了145.3%，并隨后在近兩年維持在不到9.5-10萬噸的水平。其中，剛果(金)是當(dāng)前鈷的產(chǎn)能產(chǎn)量集中地。截至2013年，剛果(金)占據(jù)全球鈷產(chǎn)能的份額達(dá)到了45.6%。而從礦山角度考察，當(dāng)前全球鈷礦高度依賴少數(shù)成熟項(xiàng)目。2015年，全球鈷總產(chǎn)量為9.81萬噸，而來自主要的15個(gè)礦山的總產(chǎn)能就達(dá)到了8.26萬噸，占比84.2%。這些項(xiàng)目本身已經(jīng)非常成熟，產(chǎn)能也基本利用充分。這意味著供給端很難出現(xiàn)新的沖擊。其中最主要的變數(shù)在嘉能可，旗下的兩個(gè)暫時(shí)關(guān)閉的礦場和尚有閑置產(chǎn)能6700噸的Mutanda礦是問題所在。由于鈷礦開采從立項(xiàng)到落地周期很長，未來數(shù)年內(nèi)，已有的礦山在全球鈷礦開采中仍將占據(jù)主要地位。在已有礦山產(chǎn)量穩(wěn)定的前提下，潛在的產(chǎn)能擴(kuò)張可分為擴(kuò)產(chǎn)、重啟和新項(xiàng)目三種。

短期內(nèi)產(chǎn)能提升空間有限：根據(jù)中國地質(zhì)科學(xué)院礦產(chǎn)資源研究所在2013年的分析，各礦山項(xiàng)目中，短期內(nèi)能夠造成沖擊的主要是在建礦山，現(xiàn)有礦山擴(kuò)產(chǎn)和停產(chǎn)礦山重啟三部分，計(jì)劃中擴(kuò)產(chǎn)、重啟的礦山和進(jìn)行可行性研究的礦山可能在3-5年內(nèi)形成一定產(chǎn)能，而停留在預(yù)可行性研究的礦山則需要5-8年。根據(jù)測算，2015年，全球鈷產(chǎn)能達(dá)到11.77萬噸，結(jié)合當(dāng)年的總產(chǎn)量9.81萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)到了83.3%。其中，短期內(nèi)可形成沖擊的三部分礦山項(xiàng)目的產(chǎn)能總和達(dá)到了1.05萬噸，這部分新增加的產(chǎn)能實(shí)際上并沒有充分利用起來。鑒于這三部分的計(jì)劃調(diào)整極其靈活，可以預(yù)計(jì)在當(dāng)前情況下，其進(jìn)一步擴(kuò)張的可能性很低，對(duì)總產(chǎn)能的貢獻(xiàn)將維持在1.05萬噸附近。將目光放長遠(yuǎn)，2020年之前，計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)、重啟的礦山的產(chǎn)能將會(huì)落地，其計(jì)劃產(chǎn)能為2萬噸，但2015年僅落實(shí)了0.42萬噸，中間尚有1.58萬噸的產(chǎn)能空間。算上這一部分的貢獻(xiàn)，到2020年，鈷總產(chǎn)能將達(dá)到13.35萬噸。若鈷產(chǎn)量不變，屆時(shí)閑置的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到3.54萬噸，產(chǎn)能利用率將下降到73.48%。地質(zhì)科學(xué)院預(yù)估的增長很大一部分來源于尚處于紙面上甚至是概念中的項(xiàng)目，這是未來產(chǎn)能方面最大的變數(shù)，新項(xiàng)目的出現(xiàn)與推進(jìn)，會(huì)在更大程度上影響供給端。但這些產(chǎn)能能否落實(shí)仍然有待商榷。因此，短期內(nèi)鈷礦產(chǎn)能的增長空間比較有限。建議關(guān)注洛陽鉬業(yè)，盛屯礦業(yè)，格林美，盛達(dá)礦業(yè)，華友鈷業(yè)。