曾于6月中旬發(fā)資訊提示白糖投資機會，重點推薦的南寧糖業(yè)五日收益率高達25%。自6月中旬以來，鄭糖報價持續(xù)上漲至5900元/噸，國內(nèi)供需缺口也持續(xù)擴大，業(yè)內(nèi)人士判斷國內(nèi)糖價將漲至6500元/噸。最新獲悉，廣西糖廠提前拉開清庫序幕，柳州、南寧地區(qū)有部分集團廠家基本清庫，而去年11月中才完成清庫，今年大幅提前。糖廠的挺價意愿越來越強烈，特別是加工糖，挺價意愿更加明確。此外，廣西近日在全省范圍內(nèi)重點展開食糖等六大專項整治行動，嚴厲打擊侵權(quán)假冒行為，依法保障市場經(jīng)濟秩序，維護消費者合法權(quán)益，省內(nèi)食糖交易市場肅清可期。

從全國的范圍來看，據(jù)全國甘蔗生產(chǎn)信息監(jiān)測網(wǎng)最新調(diào)查統(tǒng)計，已完成監(jiān)測數(shù)據(jù)填報的26個縣區(qū)2016/17榨季共種植原料甘蔗917.435萬畝，去除監(jiān)測區(qū)域調(diào)整及少數(shù)縣區(qū)未填報數(shù)據(jù)因素，今年種植面積較上一年度減少3.7%。以上年度監(jiān)測縣在各省區(qū)所占甘蔗種植面積比例以及各省監(jiān)測縣區(qū)2016/17榨季種植情況加權(quán)計算，測算出2016/17榨季全國甘蔗種植面積實際減少3.26%，種植總面積為1639萬畝，較上年減少55萬畝。而需求方面，隨著中秋節(jié)日益臨近，制作月餅原料的白糖市場需求旺盛，國內(nèi)白糖的供求關(guān)系有望繼續(xù)改善。

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華資實業(yè)(600191)：“更新”華夏保險財報

華資實業(yè)于去年3月11日起停牌籌劃非公開發(fā)行事宜。 據(jù)公司同年9月19日發(fā)布的定增預(yù)案，其將向草原糖業(yè)，郁金香投資以及九州證券設(shè)立的“九州增發(fā)二期”集合資產(chǎn)管理計劃，新時代證券設(shè)立的“新時代華資實業(yè)定增1號”集合資產(chǎn)管理計劃，“前海金鷹粵通36號”專項資產(chǎn)管理計劃，“中信信誠·華實金融投資1號”專項資產(chǎn)管理計劃等六方，以每股9.14元的價格， 合計發(fā)行34.66億股，募集資金316.8億元。上述募資在扣除發(fā)行費用后，將全部用于對華夏保險進行增資。增資完成后，公司將持有華夏保險近51%股權(quán)， 華夏保險成為公司的控股子公司，此次非公開發(fā)行構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不會導(dǎo)致上市公司實際控制人發(fā)生變化。由于草原糖業(yè)為公司控股股東，且華資實業(yè)部分董監(jiān)高人員參與認購新時代證券資管計劃，而華夏保險部分高管參與認購九州證券資計劃，本次發(fā)行亦構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

通過此次重組，以制糖為主業(yè)的華資實業(yè)將在布局金融行業(yè)方面邁出一大步。事實上，由于行業(yè)景氣低迷，華資實業(yè)當前主營的盈利能力乏善可陳。公司2015年年報顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入3277萬元，下滑88%，其中制糖業(yè)務(wù)貢獻的營收為2789萬元，對應(yīng)毛利率為-5.44%， 而公司的凈利潤則為1.48億元，主要來源于投資收益(達2.74億元).2015年期末，華資實業(yè)持有華夏銀行7056萬股，占其注冊資本的0.66%；持有恒泰證券3.08億股，占其總股本的11.83%。公司2015年從上述兩家參股公司獲得的投資收益分別為2558萬元和2.01億元，“金融”屬性已有所顯露。

而此次若能完成對華夏保險的增資，華資實業(yè)將實現(xiàn)在證券，銀行和保險三大金融板塊的布局。

華夏保險財務(wù)數(shù)據(jù)良好

值得一提的是，在華資實業(yè)今日公布的修訂后的定增方案中，還更新了華夏保險的財務(wù)數(shù)據(jù)。2013至2015年度，華夏保險實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為60.6億，116億和276億元，其中投資收益分別為21.7億，72億和185億元，占營業(yè)收入的比重分別為35.8%，62.2%和67%，是華夏保險營業(yè)收入的主要來源。公告稱，投資收益較高主要是因為華夏保險積極開拓其萬能險產(chǎn)品銷售，總投資資產(chǎn)規(guī)模大幅增加。

同時， 由于2013,2014年華夏保險正處于保險業(yè)務(wù)的開拓期，對應(yīng)的營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損。而2015年華夏保險營業(yè)利潤轉(zhuǎn)正， 主要系該公司在繼續(xù)推進萬能險產(chǎn)品的同時，著重開發(fā)傳統(tǒng)壽險業(yè)務(wù)， 已賺保費較上年度大幅增加102%，且存續(xù)保單的規(guī)模不斷增長。同時，2015年，華夏保險實現(xiàn)投資收益185億元，投資收益率達8.82%，投資端表現(xiàn)良好。2013至2015年，華夏保險的凈利潤分別為-16.5億元，11.5億元和14.7億元。

公告顯示， 華夏保險自2006年成立以來，歷經(jīng)多次增資，目前注冊資本153億元。大量資本金的注入，為其業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。然而，與行業(yè)內(nèi)主要競爭對手相比，華夏保險亟需拓展融資渠道，以進一步實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)營業(yè)績提升，保持持續(xù)的市場競爭力。本次華資實業(yè)對華夏保險增資316.8億元后，后凈資產(chǎn)將大幅增長，滿足償付能力監(jiān)管二類標準，進而帶動業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴張，提升行業(yè)競爭力。

公告同時稱，上述定增事項尚需獲得證監(jiān)會核準，公司將按照要求及時向證監(jiān)會報送反饋意見回復(fù)材料。

貴糖股份(000833)：放量三連陽

滬深股市近期維持窄幅震蕩， 不過貴糖股份卻走出放量三連陽，表現(xiàn)搶眼。昨日龍虎榜顯示，有三家機構(gòu)買入該股。

貴糖股份昨日跳空低開后，出現(xiàn)一波快速跳水，跌幅超過8%，但此后震蕩翻紅，維持窄幅波動， 尾盤更是震蕩上行，最終收報12.32元，上漲5.84%。值得注意的是，貴糖股份已收出三連陽，且成交額不斷放大，昨日成交額達到了3.50億元。

盤后公開交易信息顯示， 昨日買入貴糖股份金額最大的前五席位中有三家機構(gòu)專用席位現(xiàn)身， 分別買入了2528.50萬元，1950.12萬元和1716.24萬元，排在前三位；昨日賣出金額最大的前五席位則均為券商營業(yè)部， 平安證券有限責任公司深圳深南東路羅湖商務(wù)中心證券營業(yè)部的賣出金額最大， 為523.38萬元，其余營業(yè)部的賣出金額不足500萬元。

分析人士指出， 近期農(nóng)產(chǎn)品價格不斷上行，這成為貴糖股份上漲的催化劑。后續(xù)農(nóng)產(chǎn)品行情能否持續(xù)也將決定貴糖股份的走向。中國證券報

保齡寶(002286)：終止重組，揭示教育類資產(chǎn)上市難題

值得注意的是， 反饋意見通知書中多處要求保齡寶補充說明文件中的經(jīng)營安排是否符合《教育法》，《民辦教育促進法》等法律法規(guī)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，教育培訓(xùn)機構(gòu)的“公益屬性”和“不以盈利為目的”一直是其登陸A股市場的阻礙。根據(jù)《教育法》規(guī)定， 任何組織和個人不得以營利為目的舉辦學(xué)校及其他教育機構(gòu)。《民辦教育促進法》也規(guī)定， 民辦教育屬于公益性事業(yè)，在工商行政管理部門登記注冊的經(jīng)營性民辦培訓(xùn)機構(gòu)的管理辦法，由國務(wù)院另行規(guī)定。但時至今日，這一“另行規(guī)定”仍未出臺。

而《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》明確規(guī)定“上市公司發(fā)行股份所購買的資產(chǎn)，應(yīng)當為權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)”。以往案例中，2013年11月，新南洋定增收購昂立教育首次上會未獲通過， 一個主要原因就是昂立教育存在“非權(quán)屬清晰的經(jīng)營性資產(chǎn)”。后來，上海市允許經(jīng)營性民辦培訓(xùn)機構(gòu)在工商管理部門登記，昂立教育迅速轉(zhuǎn)換為公司登記，才使新南洋收購昂立教育的方案在二次上會時得以通過。

更近的案例則是勤上光電，該公司擬以發(fā)行股份加支付現(xiàn)金的方式，作價20億元收購從事K12教育的廣州龍文100%股權(quán)。與保齡寶擬收購標的擁有16家民辦非企業(yè)單位不同， 勤上光電擬購買的廣州龍文旗下資產(chǎn)均為在工商部門登記的公司。盡管如此，這一方案也僅獲得證監(jiān)會“有條件通過”， 重組委審核意見為，“應(yīng)補充披露民辦教育培訓(xùn)機構(gòu)的相關(guān)政策的不確定性對標的公司持續(xù)經(jīng)營的影響”。監(jiān)管層的審慎態(tài)度由此可見一斑。

《2015年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，除13.08萬所民辦幼兒園及各級學(xué)校外，全國共有其他民辦培訓(xùn)機構(gòu)2.14萬所，近千萬人次接受培訓(xùn)。這么一個龐大的市場，由于被定義為“非營利性”事業(yè)，阻斷了許多民辦培訓(xùn)機構(gòu)通向本土資本市場的道路，以致新東方，好未來等多家國內(nèi)教育機構(gòu)選擇赴美上市。

值得注意的是，去年12月提請全國人大常委會二次審議的《教育法律一攬子修正案(草案)》中，包括了“民辦學(xué)校舉辦者可以自主選擇設(shè)立非營利性或營利性民辦學(xué)校”，“營利性民辦學(xué)校的舉辦者可以取得辦學(xué)收益”等內(nèi)容。不過， 《民辦教育促進法》修訂案當時被暫緩表決。

據(jù)悉，全國人大常委會近期將再度對《民辦教育促進法(修改)》進行審議。如果上述修訂案獲得通過，將成為中國教育史上的里程碑，國內(nèi)教育培訓(xùn)行業(yè)有望迎來一波資產(chǎn)證券化浪潮。