據(jù)中國政府網(wǎng)18日消息，《〈國務院關于新形勢下加快知識產(chǎn)權強國建設的若干意見〉重點任務分工方案》已經(jīng)國務院同意，現(xiàn)予以印發(fā)。

分工方案提出放寬知識產(chǎn)權服務業(yè)準入；擴大專利代理領域開放，放寬對專利代理機構股東或合伙人的條件限制；將知識產(chǎn)權產(chǎn)品逐步納入國民經(jīng)濟核算，將知識產(chǎn)權指標納入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃；探索建立經(jīng)營業(yè)績、知識產(chǎn)權和創(chuàng)新并重的國企考評模式。

國泰君安繼續(xù)看好知識產(chǎn)權服務行業(yè)，在細分行業(yè)中，國泰君安認為版權目前正處在風口，對配套服務的高度依賴使其需求大增，版權服務業(yè)未來大有可為。按獲權、用權、維權市場三個維度來看版權市場：1)獲權打響頭炮，版權服務從“頭”開始。獲權是整個版權生命周期的源頭，具體包括版權的申請登記、復議、認證等服務。目前獲權行業(yè)盈利主要還是靠收取服務費等代理費用為主，也有部分公司通過提供免費服務搭建平臺攫取全產(chǎn)業(yè)鏈利潤。獲權服務目前正處于關注洼地，未來有可能成為行業(yè)黑馬；2)用權服務內(nèi)涵豐富，行業(yè)公司各顯神通。版權用權是目前版權行業(yè)最紅火的細分行業(yè)，用權服務市場也是版權服務業(yè)中市場規(guī)模與空間最大的細分市場，具體包括交易、運營保障、版權融資、衍生品開發(fā)等。未來隨著行業(yè)專業(yè)化發(fā)展，版權公司單獨用權的難度會越來越大，專業(yè)的版權服務公司將來會在市場中占據(jù)重要地位；3)維權艱難，法律關注提升打破行業(yè)困境。維權服務具體包括盡職調(diào)查、預警與訴訟服務。維權行業(yè)主要的盈利模式分為兩類，一是收取固定的維權服務費，提供維權報告與相應后續(xù)服務；二是在收取少量費用之外，雙方協(xié)定在一定基數(shù)之上，共享維權收益。從受益標的來看，國泰君安首推光一科技，此外，安妮股份、美亞柏科等也將受益于主題。

美亞柏科：網(wǎng)絡空間監(jiān)管延伸，大數(shù)據(jù)大搜索高景氣

DT 時代，公司服務的公檢法、工商、稅務、海關、網(wǎng)信、證監(jiān)等客戶的管理模式亦趨向二大數(shù)據(jù)的模式。公司是優(yōu)秀的技術融合“產(chǎn)品+服務”型企業(yè)。當前電子取證為公司現(xiàn)金牛業(yè)務， 依托大數(shù)據(jù)分析服務的能力和于聯(lián)網(wǎng)搜索的資源和經(jīng)驗，將技術在空間廣大的政務大數(shù)據(jù)、大搜索、社會大眾服務市場等領域變現(xiàn)。我們看好公司打開新的高成長空間，重點推薦。

投資要點：

網(wǎng)絡空間監(jiān)管延伸，借東風走向更大舞臺。 (1)以公檢法、工商等政府客戶的角度，網(wǎng)絡監(jiān)管的重要性隨著數(shù)據(jù)量的爆發(fā)尤其凸顯。網(wǎng)絡的隱蔽性增加了監(jiān)管的難度，大數(shù)據(jù)的協(xié)助能有效幫助客戶提高工作效率和準確率；

(2)仍產(chǎn)品線的擴張上，我們可以看出公司實力儲備充分，以緊跟客戶大數(shù)據(jù)監(jiān)管模式的需求。公司重視研發(fā)和產(chǎn)品不服務的升級，連續(xù)4 年研發(fā)投入/營收占比超 14%。99 年成立之初，其定位是網(wǎng)絡安全、電子信息取證兩大產(chǎn)品，屬于事中事后的環(huán)節(jié)。2011年上市后，又延伸出了兩大服務：電子數(shù)據(jù)鑒定、資產(chǎn)維權。如今公司擁有四大產(chǎn)品(電子取證、視頻采集分析、大數(shù)據(jù)信息化、大搜索產(chǎn)品)+四大服務(存證于、數(shù)據(jù)、信息安全、搜索于服務)；

(3)仍以公檢法為主，公司的客戶延伸到了工商、稅務、海關、網(wǎng)信、證監(jiān)等政府部門，以及企業(yè)。營收構成中，企業(yè)占比仍 2014 年的 37%，上升至2015年的43%。

政府治理模式大數(shù)據(jù)化，互聯(lián)網(wǎng)搜索雙劍合璧。 (1)政府信息孤島問題越發(fā)明顯，各地政務大數(shù)據(jù)平臺的搭建，陸續(xù)進入高峰期。公司及子公司新德匯、國信宏數(shù)為公安、檢察院、工商、發(fā)改委等政法部門，提供政務大數(shù)據(jù)及網(wǎng)絡空間監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺建設、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)清晰、數(shù)據(jù)分析和應用服務；

(2)于聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)方面，公司資源多且服務經(jīng)驗豐富：依托超算中心積累了80 余億條互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)；同時長期為工商、企業(yè)等對象，提供大數(shù)據(jù)服務，深入了解客戶需求。譬如，工商的電子商業(yè)監(jiān)管，以及為企業(yè)或個人就網(wǎng)店經(jīng)營提供口碑或銷售等分析的商業(yè)服務。

取證主業(yè)現(xiàn)金牛+視頻分析新引擎+大數(shù)據(jù)&大搜索藍海。 電子取證在新行業(yè)的復制，將保障公司的快速穩(wěn)健成長；視頻識別的應用場景廣，處在高速成長期；大數(shù)據(jù)、大搜索市場空間大。政務大數(shù)據(jù)領域仍處二搶灘階段，公司的定位是數(shù)據(jù)分析。其競爭優(yōu)勢除了客戶渠道、積累的數(shù)據(jù)維度大、數(shù)量豐富之外，還具備很強的數(shù)據(jù)分析能力。公司廣泛地不政府部門合作積累資源，利于未來更好地切入社會服務市場，例如征信服務等。

過去十年業(yè)績成長十倍，我們看好公司正站在二次高速成長的風口，上調(diào)16-18年 EPS 為 0.49、0.65、0.82元，對應 PE 為52、39、31倍，給予目標價36.75元。

風險提示：新業(yè)務拓展不達預期；并購整合風險；市場競爭加劇。(中投證券)

安妮股份：增持微夢想30%股份，調(diào)整定增價格推動收購

事件：2016 年6 月14 日晚，公司公告，將本次募集配套資金發(fā)行底價由原來的22.57 元/股調(diào)整至16.71 元/股，發(fā)行股份數(shù)量由不超過4440.5 萬股調(diào)整至不超過5984.4 萬股，配套募集資金總額不變。

同時公告，公司擬以現(xiàn)金7040.81 萬元收購深圳市微夢想網(wǎng)絡技術有限公司(以下簡稱“微夢想”)30%股權。

簡評：適時調(diào)整發(fā)行底價，堅定推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。(1)順應市場，適當調(diào)整配套募資發(fā)行底價。由于公司在本次定增收購暢元國訊相關交易的首次停牌日(2015 年7 月2 日)后，由于A 股市場發(fā)生較大變化，為保護各方利益，公司以2016 年6 月15 日為調(diào)價基準日，將并購暢元國訊募集配套資金發(fā)行底價由22.52 元/股調(diào)整至16.71 元/股，以更好地推進暢元國訊并購項目以及公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。(2)其他條件不變，彰顯轉(zhuǎn)型信心。此次調(diào)整僅針對10億元配套募資發(fā)行股份的價格和數(shù)量，未對向暢元股東增發(fā)股份的底價及其他條件進行調(diào)整，對整體定增方案影響較小。且為順利進行募資積極順應市場，公司的此次調(diào)整彰顯了公司向數(shù)字版權服務行業(yè)轉(zhuǎn)型的堅定信心。

繼續(xù)增持微夢想，業(yè)績承諾提供保障。(1)持股比例提升，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務布局持續(xù)推進。本次交易完成后，公司在微夢想持股比例提升至81%，公司對微夢想的控制力度進一步加強，有利于充分發(fā)揮微夢想的自媒體領域優(yōu)勢，提升公司互聯(lián)網(wǎng)營銷能力，推進公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務布局；(2)暢元國訊與微夢想?yún)f(xié)同配合，驅(qū)動發(fā)展。公司正籌劃并購的暢元國訊可與微夢想形成良好的協(xié)同效應：微夢想可以借助暢元國訊獲得更多優(yōu)秀作品、提升自媒體內(nèi)容質(zhì)量；而暢元國訊聚合的優(yōu)質(zhì)小微型內(nèi)容，亦可以通過微夢想實現(xiàn)變現(xiàn)。二者相得益彰，協(xié)同效應驅(qū)動業(yè)績增長。(3)業(yè)績承諾提供保障。根據(jù)業(yè)績承諾，微夢想2016 年度應實現(xiàn)凈利潤不低于2690 萬元，持股比例的提升將為公司2016 年業(yè)績帶來增厚效應。

暢元國訊業(yè)務順利開展，行業(yè)龍頭低位顯著。2016 年，暢元國訊2016 各項業(yè)務順利開展，數(shù)字版權行業(yè)服務龍頭地位日漸顯著。

(1)與新動集團聯(lián)合發(fā)行《鬼吹燈3D》。暢元國訊與新動集團強強聯(lián)手，為《鬼吹燈3D》手機游戲進行相應版權服務。除此之外，后續(xù)暢元國訊和新動集團雙方還將會有10 余個IP 進行合作，衍生出一系列的IP 產(chǎn)品，全力支持新動實現(xiàn)影游聯(lián)動和IP 孵化戰(zhàn)略方針。

(2)與Sony/ATV 達成戰(zhàn)略合作。暢元國訊旗下音樂版權服務專業(yè)機構華云音樂，與最大音樂版權屬Sony/ATV 達成戰(zhàn)略合作，并發(fā)表多項規(guī)劃啟動聲明。

投資建議：安妮股份堅定推進暢元國訊100%股權并購事宜，進一步增持微夢想，大力推進版權服務轉(zhuǎn)型，力爭打造數(shù)字版權服務龍頭，堅定看好。我們假設暢元國訊2016Q4 可并表(2017 年完全并表)、微夢想30%股權2016Q3可并表，且兩者業(yè)績承諾完全達標，則對應公司2016、2017 年總體凈利潤分別為0.51 億(2016 年不考慮并表時間加權，備考利潤合計約1.27 個億)、1.37 億，對應4.17 億的總股本(該股本是除權之后，包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的股本)，EPS 分別為0.12、0.33，PE 分別為146、54 倍，(對應備考利潤的PE 分別為：69、54 倍)，攤薄后總市值75 億。

考慮到暢元國訊在數(shù)字版權服務領域的龍頭先發(fā)稀缺優(yōu)勢，以及大客戶的不斷開拓，且安妮股份亦持續(xù)推進的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，業(yè)績、估值提升可期，維持“買入”評級。(中信建投)

光一科技：電力“內(nèi)生+外延”并進，版權云搶占高地，謀篇布局

4月26日，公司發(fā)布第一季度業(yè)績報告。2016 年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.04 億，同比增長9.03%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤198.91 萬，同比增長10.97%。

電力訂單驅(qū)動公司收入穩(wěn)增。電力業(yè)務方面，公司通過并購實現(xiàn)業(yè)務鏈的延伸和市場擴張，市場開發(fā)取得成效，2015 年初中標的大的訂單，中標形成的訂單正在執(zhí)行中。

毛利率大幅提高，期間費用率穩(wěn)中略升。公司不斷拓展高毛利新興業(yè)務，綜合毛利率始終維持在較高水平。2016 年第一季度，公司綜合毛利率高達34.29%，同比大幅提高6.20pct。費用方面，2016Q1 銷售費用同比增加25.05%，銷售費用率同比提高0.99pct；管理費用同比增加19.38%，管理費用率同比提高1.66pct；財務費用同比增加72.89%，財務費用率同比提高0.89pct，主要是一方面報告期公司募集資金持續(xù)使用存款利息收入下降，另一方面短期借款增加，相應的利息支出增加綜合所致。其他科目上，2016 年一季度公司營業(yè)外收入較上年同期增長394.92%，主要是公司收到增值稅稅收返還金額高于上年同期所致。

圍繞“3+4”戰(zhàn)略架構及“1+3”產(chǎn)業(yè)布局，向電力、版權云、健康管理產(chǎn)業(yè)縱深領域拓展。

在傳統(tǒng)電力板塊：圍繞既定戰(zhàn)略部署和產(chǎn)業(yè)架構，調(diào)整運營管理模；并以成功中標廣東電網(wǎng)2016 年低壓集抄終端等營銷自動化設備框架招標為契機，進一步拓展南方電網(wǎng)市場。版權云業(yè)務搶占行業(yè)高地，持續(xù)穩(wěn)步推進：

(1)公司2015 年初出資4000 萬參與成立參股公司中云文化大數(shù)據(jù)科技有限公司，占其注冊資本的40%，由其具體負責在貴州省建設國家級版權數(shù)據(jù)備案庫、相關文化素材庫及監(jiān)管、版權交易等數(shù)據(jù)的存儲運營和服務。

( 2) 2015 年 4 月，版權云監(jiān)測子平臺發(fā)起成立中國國際數(shù)字知識產(chǎn)權監(jiān)測維權聯(lián)盟( 426so 平臺)，共有40 余家版權人、 20 余家律師事務所及其他合作方參與了聯(lián)盟發(fā)起，開始為版權人提供維權報告等服務的嘗試。平臺自上線以來，累計為 2015 年院線上映的數(shù)十家影視公司的上百部影視作品進行全面監(jiān)測，并按要求提供了部分監(jiān)測報告。

( 3) 2015 年 10 月 15 日，國家新聞出版廣電總局、貴州省人民政府簽署《關于合作推動中國文化(出版廣電)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)項目開發(fā)的協(xié)議》，將中云文化大數(shù)據(jù)與天擎華媒組織開發(fā)的“國家數(shù)字音像傳播服務平臺”項目(即：版權云項目)納入 CCDI 項目；明確由中云文化大數(shù)據(jù)公司負責版權云項目的具體建設、管理、運營工作。

( 4) 2015 年 12 月 18 日，中云文化大數(shù)據(jù)與貴州雙龍航空港經(jīng)濟區(qū)管理委員會、貴州廣電傳媒集團有限公司簽署合作協(xié)議，共同開發(fā)建設 CCDI 項目及配套產(chǎn)業(yè)項目，項目落戶貴州雙龍航空港經(jīng)濟區(qū)。

( 5) 公司版權云的建設和發(fā)展主要圍繞 4 個方面開展： 1 個基礎，為以國家數(shù)字音像傳播服務平臺為基礎；2 個路徑，一是構建自己的內(nèi)容渠道，二是開放現(xiàn)有渠道構建內(nèi)容平臺； 3 個體系，分別是交易保障體系、監(jiān)管體系、內(nèi)容提供體系； 4 個支撐，分別是投資平臺、智力平臺(專家平臺)、數(shù)據(jù)中心、資質(zhì)平臺(相關文化產(chǎn)業(yè)資質(zhì)).

公司健康管理業(yè)務主要以控股子公司南京云商天下為運營主體。目前公司基于廣電網(wǎng)絡( DVB+OTT)健康管理云平臺的項目開發(fā)已完成；同時開拓了與通信運營商合作，采穿戴設備、健康檢測設備+APP 的方式覆蓋客戶，實現(xiàn)對用戶生理信息數(shù)據(jù)的實時采集，構建用戶個人健康檔案。公司前期與南京醫(yī)科大學合作成立南醫(yī)大光一智慧健康與醫(yī)療研究院，未來將利用南醫(yī)大專業(yè)的醫(yī)學技術和眾多附屬醫(yī)院資源開展公司健康管理業(yè)務的延伸和拓展。

公司委托南華期貨管理并認購“光一科技攀登 2 號”，主要通過二級市場購買、大宗交易等方式取得并持有光一科技股票。截至 2015 年 11 月 26 日，光一科技攀登 2 號共計買入光一科技股票 130 萬股，占公司總股本的0.81%，均價 42.22 元/股，光一科技攀登 2 號已購買完成，上述股份鎖定期自 2015 年 11 月 27 日開始計算，鎖定期 12 個月。

2016 年 4 月 13 日，公司推出限制性股票計劃，擬向在公司任職的董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術(業(yè)務)骨干等 80 人授予 520 萬股限制性股票，占公司總股本 3.23%，其中首次授予 490 萬股，占公司總股本的 3.04%，預留 30 萬股，占公司總股本 0.19%。授予價格為每股 19.50 元。業(yè)績考核條件為相比 2015年基數(shù)， 2016 年至 2018 年扣非凈利潤增長率分別不低于 20%、 30%、 40%；解鎖比例為 40%、 30%、 30%。

公司電力、版權云、健康管理業(yè)務共同發(fā)展，其中電力業(yè)務合縱連橫，版權云業(yè)務搶占技術高地，健康管理業(yè)務產(chǎn)學研合作繼續(xù)開拓， 推出第一期員工持股計劃與股權激勵，彰顯發(fā)展信心， 長期看好。 結合公司的激勵目標指引， 我們初步預計 2016-2018 年 EPS 分別為 0.47、 0.51、 0.55， PE 分別為 154、 142、 132 倍， 但考慮到公司三大業(yè)務不斷推進，不排除超預期的可能， 首次覆蓋，給予買入評級。(中信建投)