國(guó)家權(quán)威部門正在醞釀制定高端裝備制造產(chǎn)業(yè)帶發(fā)展規(guī)劃。這一計(jì)劃將根據(jù)我國(guó)各地區(qū)現(xiàn)有的制造業(yè)稟賦，推動(dòng)不同區(qū)域內(nèi)航空、造船、汽車、軌道交通等多個(gè)高端裝備制造領(lǐng)域的綜合發(fā)展，促進(jìn)形成以中心城市、中心區(qū)域?yàn)楹诵牡母叨搜b備制造產(chǎn)業(yè)集群。據(jù)悉，根據(jù)相關(guān)部委的工作部署，下半年將率先啟動(dòng)蘇南和浙江兩大區(qū)域的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)帶發(fā)展規(guī)劃的調(diào)研和制定工作，其他地區(qū)的規(guī)劃制定工作也將相繼展開(kāi)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)15日消息，根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，發(fā)改委、工信部、中國(guó)工程院等部委和機(jī)構(gòu)，已經(jīng)對(duì)我國(guó)“十三五”期間的高端裝備制造業(yè)發(fā)展進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)劃。目前，我國(guó)高端裝備制造業(yè)已初具規(guī)模，除了在航空、造船、汽車、軌道交通等領(lǐng)域取得巨大成績(jī)之外，還逐漸形成了以北京、天津、山東、上海、江蘇、浙江、廣州、珠海、深圳、長(zhǎng)沙、武漢、西安、成都、重慶為中心的多個(gè)制造業(yè)核心區(qū)域。為發(fā)揮上述城市的產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)作用，“十三五”期間，我國(guó)將根據(jù)各地區(qū)現(xiàn)有的制造業(yè)稟賦，繼續(xù)打造一批高端裝備制造產(chǎn)業(yè)帶，并在航空、造船、汽車等原有產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，形成包括核能、新能源汽車、海洋工程等在內(nèi)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)集群。

中投證券認(rèn)為，我國(guó)3C制造業(yè)景氣度較高，2016年我國(guó)3C制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.05萬(wàn)億，增速7%，完成固定資產(chǎn)投資9035億，增長(zhǎng)14%。手機(jī)將引領(lǐng)3C行業(yè)技術(shù)不工藝潮流，手機(jī)零部件中屏和外殼占據(jù)了較高的成本比重和較高的利潤(rùn)率，其設(shè)備驅(qū)動(dòng)力為工藝的革新，而手機(jī)組裝環(huán)節(jié)的設(shè)備驅(qū)動(dòng)力則是自動(dòng)化滲透率的提高。建議關(guān)注布局OLED模組設(shè)備的正業(yè)科技、智云股份，受益于屏、殼工藝變化的智慧松德、勁勝精密、昊志機(jī)申，提供3C組裝、檢測(cè)環(huán)節(jié)自動(dòng)化設(shè)備的先導(dǎo)智能。

鋰電自動(dòng)化：新能源汽車爆發(fā)，鋰申自動(dòng)化行業(yè)需求爆發(fā)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2016年鋰申設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模在130億以上，同比66.7%，到2020年鋰申設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模356億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為29%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋰申設(shè)備市場(chǎng)進(jìn)口替代加速，預(yù)計(jì)至2020年國(guó)產(chǎn)設(shè)備產(chǎn)值將達(dá)到285億元，占比提高到80%，成為市場(chǎng)主流。建議關(guān)注高端鋰申自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)商先導(dǎo)智能、以及堅(jiān)持走鋰申生產(chǎn)設(shè)備整線解決方案的贏合科技。

物流自動(dòng)化：在智能制造線分領(lǐng)域中倉(cāng)儲(chǔ)物流景氣度高且行業(yè)空間大。物流自動(dòng)化分為工廠物流及申商快遞物流，工廠物流市場(chǎng)穸間千億以上，作為生產(chǎn)線的延伸及配套，隨著前端自動(dòng)化改造完成，后端自動(dòng)化、信息化將會(huì)跟進(jìn)，行業(yè)拐點(diǎn)已至；電商快遞物流伴隨各大快遞公司上市資本開(kāi)支增加及跨境申商快速發(fā)展，具備需求爆發(fā)的潛質(zhì)。建議關(guān)注山東威達(dá)、東杰智能。

軌交裝備：“十三虧”期間鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達(dá)3.5至3.8萬(wàn)億元，鐵路營(yíng)業(yè)里程新增3.9萬(wàn)公里、高速鐵路新增1.1萬(wàn)公里，與此同時(shí)，城際鐵路和城市軌道交通有望高速增長(zhǎng)，成為城鎮(zhèn)化和拉動(dòng)地方基建的重要推進(jìn)器。鐵路后市場(chǎng)和零部件進(jìn)口替代將是國(guó)內(nèi)鐵路裝備企業(yè)掘金的優(yōu)良戰(zhàn)場(chǎng)，建議關(guān)注鐵路后市場(chǎng)龍頭企業(yè)神州高鐵，具備零部件進(jìn)口實(shí)力的鼎漢技術(shù)、永貴申器、康尼機(jī)電。

個(gè)股研報(bào)

正業(yè)科技：材料+設(shè)備共發(fā)力，內(nèi)生+外延同發(fā)展

重大資產(chǎn)重組方案：公司以發(fā)行股份的方式購(gòu)買鵬煜威 51%股權(quán)，對(duì)價(jià)1.22 億元；以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買炫碩光電100%的股權(quán)，對(duì)價(jià)2.65 億元，其中以發(fā)行股份方式支付交易對(duì)價(jià)的65%、以現(xiàn)金方式支付交易對(duì)價(jià)的 35%。公司發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò) 26,500 萬(wàn)元，其中用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的比例不超過(guò)募集配套資金總額的 50%。

PCB 精密加工檢測(cè)設(shè)備與輔助材料的專業(yè)供應(yīng)商：公司是國(guó)內(nèi)PCB 精密加工檢測(cè)設(shè)備、材料廠商，主要從事PCB、鋰電池的精密加工檢測(cè)設(shè)備及高端材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。受益鋰電行業(yè)快速成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)支撐公司業(yè)績(jī)50%以上內(nèi)生增長(zhǎng)，超市場(chǎng)預(yù)期。

公司圍繞工業(yè)4.0 發(fā)展無(wú)人化產(chǎn)業(yè)解決方案，未來(lái)以設(shè)備為核心，材料為翼，加速成長(zhǎng)，打造自動(dòng)化裝備+新材料大平臺(tái)：公司已先后收購(gòu)集銀科技主要從事面板設(shè)備、拓聯(lián)電子加強(qiáng)鋰電池板塊實(shí)力；近日收購(gòu)炫碩光電100%股份、鵬煜威51%股份(以前持有49%)，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至工業(yè)4.0 智能機(jī)器人解決方案。公司擬借助全套解決方案優(yōu)勢(shì)，橫向擴(kuò)張轉(zhuǎn)型，并進(jìn)一步提速，打造平臺(tái)級(jí)企業(yè)。同時(shí)公司新材料業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，在各領(lǐng)域能夠形成配套銷售。

公司未來(lái)將成為新能源鋰電設(shè)備+材料一流廠商，受益行業(yè)未來(lái)發(fā)展，有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)彎道超車。新能源行業(yè)受益電動(dòng)汽車快速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)5 年將快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)進(jìn)程推進(jìn)，公司有望成為鋰電設(shè)備+材料的重要廠商，能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

投資建議：中國(guó)電子行業(yè)不斷向上游發(fā)展，材料+設(shè)備成為未來(lái)最有機(jī)會(huì)的領(lǐng)域，公司能夠在PCB、新能源鋰電、顯示等多方面布局，抓住工業(yè)4.0自動(dòng)化設(shè)備升級(jí)浪潮，同時(shí)通過(guò)材料擴(kuò)大銷售規(guī)模和利潤(rùn)規(guī)模。上市后公司迅速持續(xù)借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，預(yù)期未來(lái)公司內(nèi)生+外延將持續(xù)快速發(fā)展，成長(zhǎng)性突出。首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為60 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)公司業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期。(安信證券)

山東威達(dá)：數(shù)字化車間入選工信部示范項(xiàng)目，推進(jìn)轉(zhuǎn)型智能制造

精密機(jī)械零部件數(shù)字化車間項(xiàng)目入選工信部“2016年智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目”：該數(shù)字化車間可采集底層制造系統(tǒng)與生產(chǎn)相關(guān)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，安排生產(chǎn)作業(yè)，能夠有效降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，縮短產(chǎn)品研制周期，提高生產(chǎn)效率。該項(xiàng)目可廣泛應(yīng)用于機(jī)械零部件、組合件的全自動(dòng)生產(chǎn)和組裝，為國(guó)內(nèi)眾多中、小零部件制造企業(yè)提供低成本的智能制造解決方案。該項(xiàng)目的成功入選，進(jìn)一步推動(dòng)了公司向智能制造行業(yè)轉(zhuǎn)型。

信息化、自動(dòng)化改造需求增大，業(yè)績(jī)有望高速增長(zhǎng)：國(guó)內(nèi)企業(yè)信息化、自動(dòng)化程度不高，只有約5%的企業(yè)達(dá)到完全信息化程度。受國(guó)內(nèi)人工成本上升影響，企業(yè)對(duì)工廠自動(dòng)化的需求將增大。國(guó)內(nèi)智能倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模每年增速20%，到2019 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1080 億元。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家80%的自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)普及率，國(guó)內(nèi)普及率僅為20%。智能物流倉(cāng)儲(chǔ)位于智能工廠框架的后端，隨著完成生產(chǎn)線改造的企業(yè)越來(lái)越多，智能倉(cāng)儲(chǔ)將迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)拐點(diǎn)。

鉆夾頭業(yè)務(wù)平穩(wěn)，業(yè)績(jī)爆發(fā)主要看上海拜騁和濟(jì)南一機(jī)：公司傳統(tǒng)主業(yè)鉆夾頭業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。上海拜騁受益于鋰電池行業(yè)高速發(fā)展，未來(lái)幾年預(yù)計(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)。濟(jì)南一機(jī)經(jīng)過(guò)三年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)線自動(dòng)化改造，未來(lái)定位服務(wù)型機(jī)床生產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年虧損將收窄，明年業(yè)績(jī)有望突破。

投資建議與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2016-2018 年歸屬母公司凈利潤(rùn)為1.02 億元、1.27 億元和1.55 億元， EPS 為0.24 元、0.30 元和0.37 元，2016-2018年市盈率分別為51 倍、41 倍和33 倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)工具配件業(yè)務(wù)訂單減少；德邁科業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期；濟(jì)南一機(jī)持續(xù)虧損。(東北證券)

贏合科技：收購(gòu)東莞雅康強(qiáng)化整線能力，樂(lè)享行業(yè)黃金發(fā)展期

投資建議

預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年 EPS 分別為 1.18 元、 1.73 元、 2.30 元，對(duì)應(yīng) PE 為66 倍、 45 倍、 34 倍。公司在手訂單充裕，未來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)可期。公司通過(guò)并購(gòu)及合資方式多點(diǎn)布局鋰電設(shè)備行業(yè)，新收購(gòu)東莞雅康將進(jìn)一步強(qiáng)化整線能力。 公司作為國(guó)內(nèi)最強(qiáng)鋰電設(shè)備整線解決方案提供商， 將樂(lè)享行業(yè)黃金發(fā)展期， 我們上調(diào)公司評(píng)級(jí)為強(qiáng)烈推薦。

投資要點(diǎn)

在手訂單充裕， 業(yè)績(jī)確定迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)： 公司主要客戶為動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)企業(yè)， 2015 年下半年至今，公司繼續(xù)深度開(kāi)發(fā)客戶，先后簽訂億元級(jí)別訂單。其中 2015 年 7 月，公司與南京國(guó)軒簽訂 1.08 億元的合同，涉及上料系統(tǒng)、合漿到分切、制片到清洗的生產(chǎn)線。 2016 年一季度，公司分別與合肥國(guó)軒、青島國(guó)軒簽訂 0.9 億元和 1.52 億元的合同，涉及制片到入殼機(jī)、注液到清洗機(jī)等分段生產(chǎn)線。公司的另一大客戶深圳沃特瑪也與公司簽訂價(jià)值 2.35 億元的合同，涉及連軋線、分條機(jī)等單機(jī)及分段線。隨著未來(lái)訂單收入的確認(rèn)， 2016 年業(yè)績(jī)將確定迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

收購(gòu)東莞雅康實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合， 將樂(lè)享行業(yè)黃金發(fā)展期： 公司作為國(guó)內(nèi)最強(qiáng)鋰電池設(shè)備整線解決方案提供商， 受益于支持政策相繼出臺(tái)等利好，新能源汽車行業(yè)景氣度飆升，進(jìn)一步帶動(dòng)我國(guó)動(dòng)力鋰電池行業(yè)快速發(fā)展，公司所處的鋰電池生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)也迎來(lái)黃金發(fā)展期。 此前公司于2015 年四季度起先后發(fā)力，以受讓股份的形式并購(gòu)新浦公司，并先后成立了慧合智能、鼎合智能、 YHJ R&D 株式會(huì)社及和合自動(dòng)化等公司，未來(lái)將進(jìn)一步整合標(biāo)的公司的化成機(jī)、注液機(jī)、 MES、裝配自動(dòng)化及PACK 自動(dòng)化等業(yè)務(wù)， 多點(diǎn)布局鋰電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提升公司的整線競(jìng)爭(zhēng)力。 2016 年 5 月 17 日，公司公告發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金預(yù)案，以 4.38 億元對(duì)價(jià)收購(gòu)東莞雅康，其未來(lái)三年業(yè)績(jī)承諾分別為不低于 3900 萬(wàn)、 5200 萬(wàn)和 6500 萬(wàn)。東莞雅康生產(chǎn)的卷繞機(jī)、制片機(jī)、涂布機(jī)、分條機(jī)等均在市場(chǎng)上有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，年產(chǎn)能 3億元左右(贏合科技年產(chǎn)能 12—13 億元)。其中涂布機(jī)為東莞雅康的標(biāo)志性產(chǎn)品，今年 6 月份，公司性能指標(biāo)世界領(lǐng)先的涂布機(jī)產(chǎn)品訂單預(yù)計(jì)將過(guò)億?？紤]到贏合科技在卷繞機(jī)、涂布機(jī)等產(chǎn)品方面已有的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，預(yù)計(jì)未來(lái)在產(chǎn)品上將產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)，同時(shí)在采購(gòu)、生產(chǎn)及客戶資源(如ATL)方面也將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)， 結(jié)合業(yè)務(wù)整合后所形成的規(guī)模效應(yīng)， 我們看好公司整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力進(jìn)一步提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 新能源汽車發(fā)展速度不及預(yù)期，并購(gòu)整合進(jìn)度不及預(yù)期。(長(zhǎng)城證券)