公告摘要：公司發(fā)布2016H1 業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8000 萬元～8900 萬元，較上年同期增長150.16%～178.30%。公司預(yù)計2016年半年度非經(jīng)常性損益約為534 萬元。

業(yè)績符合預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)向全國拓展，物聯(lián)網(wǎng)子公司天河鴻城繼續(xù)快速增長。公司網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)，從區(qū)域向全國拓展迅速，上半年參與中國移動18 個省、自治區(qū)的2016-2018 年網(wǎng)絡(luò)綜合代維投標中，中標江蘇、浙江、湖南、湖北、云南、四川、河南、山東、廣西等九個省、區(qū)移動公司的項目，使主營業(yè)務(wù)收入維護業(yè)務(wù)的占比進一步上升，同時以信令DPI 技術(shù)為代表的高端網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)收入快速增長。天河鴻城從三月份開始并表，對公司業(yè)績帶來較好貢獻，預(yù)計上半年完成凈利潤4000 萬左右，隨著物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，全年有望大幅超出8000 萬的業(yè)績對賭。

NB-IOT 有望在2017 年商用，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會是未來5 年通信領(lǐng)域增速最快的子行業(yè)之一。隨著NB-IoT 標準化的完成，國內(nèi)運營商規(guī)劃2017 年商用部署NB-IoT，逐步構(gòu)建全球最大的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)。2016 年國際開放物聯(lián)技術(shù)與標準峰會上，科技部和工信部官員表示，將繼續(xù)支持各類物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟的發(fā)展，有效整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新。根據(jù)GSMA 統(tǒng)計，截止2015 年底，中國物聯(lián)網(wǎng)M2M 連接數(shù)全球第一，達到7400 萬，占全球物聯(lián)網(wǎng)M2M 連接數(shù)的23.1%。根據(jù)中科院物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心預(yù)計，2016 年國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體收入將超萬億元。感知設(shè)備正嵌入汽車、商品、建筑、飛機、穿戴式健康監(jiān)測儀器等物體內(nèi)，未來物聯(lián)網(wǎng)將成為整個世界是神經(jīng)系統(tǒng)，人工智能和認知計算技術(shù)會將數(shù)以千萬計的企業(yè)和數(shù)十億人的生活更緊密地交織在一起，物聯(lián)網(wǎng)將會是未來5 年通信領(lǐng)域增速最快的子行業(yè)之一。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)平臺為核心數(shù)據(jù)為王，CMP+AEP 平臺，構(gòu)建智慧運營生態(tài)體系。天河鴻城與Jasper 合作為聯(lián)通提供CMP 平臺，用戶數(shù)高增長（6 月注冊用戶超1300 萬），除此外天河鴻城已通過自身獨立銷售渠道，與物聯(lián)網(wǎng)芯片、通信模組和傳感設(shè)備商、運營商、云服務(wù)商、平臺服務(wù)商、應(yīng)用開發(fā)商等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商合作，為6 家客戶提供包括物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)通信管理、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用開發(fā)、資產(chǎn)和硬件設(shè)備管理、數(shù)據(jù)管理等在內(nèi)的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)系統(tǒng)集成方案。整體解決方案中已經(jīng)包含AEP 平臺的內(nèi)容，除CMP 平臺來管理連接設(shè)備外，AEP 平臺基于PAAS 架構(gòu)，使用建模開發(fā)來替換傳統(tǒng)的編碼開發(fā)，企業(yè)可便捷的利用現(xiàn)有模塊組裝新的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，大幅減少程序開發(fā)時間和成本，按需擴展云計算資源，跨運營商的AEP 平臺有望下半年規(guī)模商用。

投資建議：宜通世紀傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)穩(wěn)定增長，智慧醫(yī)療項目再下一城，設(shè)立物聯(lián)網(wǎng)控股子公司引入創(chuàng)新的激勵機制，將加速物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司高管減持后，股價短期風險釋放。我們看好物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及宜通作為國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)稀缺平臺的高成長性。預(yù)計公司2016-2018 年備考凈利潤分別為2.02 億/2.84 億/4.03 億，攤薄EPS 分別為0.46 元/0.64 元/0.91 元。維持買入-A 投資評級，6 個月目標價45.00 元。