鄭州白糖期貨品種在2009年幾度成為投資者追捧的熱點(diǎn)，從年內(nèi)一月初2900元/噸的低谷，到五月份漲到3900元/噸，再到八月份4900元/噸，終于在十二月份成功站穩(wěn)5000元/噸關(guān)口，目前主力合約1009合約在5400元/噸附近徘徊?？梢哉f(shuō)白糖一路走來(lái)是風(fēng)光無(wú)限。就在即將到達(dá)眾多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)白糖可能再達(dá)6000元/噸的今天，國(guó)儲(chǔ)宣布12月10日拋售20萬(wàn)噸白糖，競(jìng)拍底價(jià)4000元/噸。拋售將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況再擇機(jī)投放后續(xù)批次，具體時(shí)間及數(shù)量另行公布。糖價(jià)的走向似乎是易跌難漲。但筆者認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)拋糖抑制糖價(jià)上漲的程度或許有限，甚至可能成為白糖加速上漲的催化劑。具體理由有三。

一、 現(xiàn)貨支撐對(duì)期價(jià)的支撐越來(lái)越有力
 
　　白糖在2009年每一輪的價(jià)格上漲都是與產(chǎn)量減少的預(yù)期，以及現(xiàn)貨價(jià)格的上漲密不可分。在八月份的上漲期間，期現(xiàn)價(jià)差高達(dá)600元/噸；而目前的期現(xiàn)價(jià)差為300元/噸甚至更小。價(jià)差的縮小將給做多資金增加了交易的安全系數(shù)。
 
　　近日華南大部分地區(qū)庫(kù)存較少，糖價(jià)受主產(chǎn)區(qū)影響在連續(xù)走高。（12月8日?qǐng)?bào)價(jià)）
 
　　廣東：廣州市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)5100-5150元/噸，較昨天上調(diào)50元左右，成交一般。
 
　　福建：福州市場(chǎng)糖價(jià)調(diào)高至5200元/噸，成交清淡；晉江市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)提高至5150元/噸，成交偏淡。
 
　　華東華中地區(qū)市場(chǎng)糖價(jià)（12月8日?qǐng)?bào)價(jià)）
 
　　江西：南昌市場(chǎng)糖價(jià)小幅調(diào)高20元，至5050-5080元/噸，成交一般。
 
　　江蘇：南京市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)5200-5250元/噸，庫(kù)存較少，價(jià)格大幅度報(bào)高。
 
　　上海：上海市場(chǎng)糖價(jià)繼續(xù)上調(diào)，目前市場(chǎng)上有商家的報(bào)價(jià)高達(dá)5350元/噸。
 
　　浙江：義烏市場(chǎng)糖價(jià)繼續(xù)上調(diào)，商家報(bào)價(jià)5180元/噸，較昨天上調(diào)50元/噸。湖北：武漢市場(chǎng)糖價(jià)繼續(xù)上調(diào)，目前市場(chǎng)上有商家的報(bào)價(jià)達(dá)5100-5150元/噸，成交一般。
 
　　安徽：合肥市場(chǎng)糖價(jià)繼續(xù)小幅上調(diào)，商家報(bào)價(jià)5100元/噸，較昨天上調(diào)20元左右，成交一般。
 
　　河南：鄭州市場(chǎng)糖價(jià)小幅調(diào)高20元，至5200-5220元/噸，截止目前市場(chǎng)上5200元/噸的報(bào)價(jià)已有成交。
 
　　山東：青島市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)5150元/噸，較昨天略有上調(diào)，成交一般；青州市場(chǎng)糖價(jià)變化不大，目前商家的報(bào)價(jià)與昨天基本一致，為5150元/噸。
 
　　隨著年底傳統(tǒng)節(jié)日的到來(lái)，白糖的需求也開(kāi)始轉(zhuǎn)旺。雖然新榨季導(dǎo)致白糖的供給增加，但白糖供給的缺口開(kāi)始由年初的概念炒做向在實(shí)體企業(yè)逐步體現(xiàn)轉(zhuǎn)變。國(guó)儲(chǔ)宣布拋儲(chǔ)之后，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)雖有松動(dòng)，但幅度有限。
 
　　二、 拋儲(chǔ)的結(jié)果或許導(dǎo)致更多企業(yè)惜售
 
　　截止2009年11月末，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖79.2萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)糖72.497萬(wàn)噸），其中，產(chǎn)甘蔗糖47.88萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖27.447萬(wàn)噸）；產(chǎn)甜菜糖31.32萬(wàn)噸（上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖45.05萬(wàn)噸）。截至2009年11月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖33.82萬(wàn)噸（上制糖期同期銷(xiāo)售食糖27.45萬(wàn)噸），累計(jì)銷(xiāo)糖率42.7%（上制糖期同期37.86%），其中，銷(xiāo)售甘蔗糖26.74萬(wàn)噸（上制糖期同期17.16萬(wàn)噸），銷(xiāo)糖率55.85%（上制糖期同期62.52%），銷(xiāo)售甜菜糖7.08萬(wàn)噸（上制糖期同期10.29萬(wàn)噸），銷(xiāo)糖率22.61%（上制糖期同期22.84%）。