事件：6月30日以來，我國南方多地遭遇今年來最大范圍的強降雨過程，降雨導致湖北、湖南、江蘇、安徽等多地受災。受上游降雨影響，長江2016年1號洪水正式形成。7月2日15時，國家減災委、民政部針對近期湖北省嚴重暴雨洪澇災情緊急啟動國家Ⅳ級救災應急響應，派出工作組趕赴災區(qū)，協(xié)助和指導做好受災群眾生活救助工作。

強降雨頻繁，地下管網建設值得重視。短期，暴雨可能引發(fā)的內澇和洪澇問題有望引起市場對相關標的強烈關注；中長期看，隨著近幾年城市內澇頻發(fā)，地下管網建設多次受到政策關注，城府多次提及加大城市管網建設，提高城市的排水能力，政府已細節(jié)化政策由城市排水擴大至城市所有地下管網，具體時間表、規(guī)劃數值等，未來地下排水管網投資逐步落實是大概率事件，未來還有較大投資建設空間，相關投資機會值得重視。

城市管網處理能力不足，難以應對內澇頻發(fā)。在我國，地下網管建設同發(fā)達國家相比還存在很大的差距，主要表現在以下四個方面：1.管網建設力度不足。我國城市排水管網普及率由08年約60%提升至2013年64.8%，提升幅度有限，遠低于國家排水管網覆蓋率80%要求；2.排水系統(tǒng)設計不合理。中國目前小排水系統(tǒng)為主（區(qū)別于大排水系統(tǒng)），排水管道口徑較小、排水能力弱，城市內澇防治系統(tǒng)受限；3.雨污尚未分流。我國多數地區(qū)（少數大城市除外）現在還主要采取雨污合流的排水體制；4.管齡老化嚴重。據國家建設部統(tǒng)計，國內2000年以前鋪設的排水管近一半，占比達到44.97%，漏損嚴重。

投資邏輯：提升城市管網綜合能力是解決城市防澇問題的重要抓手。數據顯示，“十二五”期間的完善和新建管網投資額為2443億，相比“十一五”提升17%。近年政府關于城市管網建設政策頻頻出臺，政策持續(xù)加強并細化，我們認為地下管網建設信號明確，后期投資有望持續(xù)加碼。綜合企業(yè)實力、彈性及估值，我們依次推薦永高股份、偉星新材、東方雨虹（防水），其它：納川股份。永高股份——浙江區(qū)域塑料管道龍頭企業(yè)，疊加公司參股浙江利斯特，布局智慧水務，提供地下管網升級，為公司提供地下管網和總包經驗,16年PE22X；偉星新材——浙江區(qū)域塑料管道龍頭企業(yè)，公司15年推行“零售與工程”并舉，PE工程業(yè)務步入正軌，業(yè)務占比達30%，16年業(yè)績增長20~25%，16年PE19X；東方雨虹——防水涂層材料，二期股權激勵落地，16年PE17X；納川股份——HDPE埋地排水管龍頭，PPP訂單模式充足（公司2015年共簽訂總額約16億管廊、海綿、污水等PPP訂單），2016年將扭轉管材虧損（2015年管材虧損1500萬），疊加公司切入新能源運營，有望貢獻業(yè)績彈性，16年PE47X。