“迪拜世界”的債務危機以迅雷不及掩耳之勢引起了全球金融市場的動蕩，滬鋼難以幸免的在上周五以跌停報收，市場投資心態(tài)趨于謹慎。本周期貨市場受基本面的制約而遲遲沒有發(fā)力的跡象，而成本支撐和未來預期向好給了市場無法深跌的支撐，市場在多空因素的博弈中延續(xù)振蕩態(tài)勢，為后期上漲積蓄能量。

國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的調查結果顯示，今年11月，全國制造業(yè)采購經理指數(shù)為55.2%，與上月持平。作為宏觀經濟的重要先行數(shù)據(jù)，全國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）已經連續(xù)第9個月位于50％臨界點之上。其中，鋼鐵行業(yè) 11 月份PMI 綜合指標繼續(xù)回升到52.5%，保持在臨界點之上（10 月份為50.8%）。宏觀經濟向好態(tài)勢不改，鋼鐵行業(yè)基本面持續(xù)好轉。
 
　　近日中央決策層頻頻傳遞明年經濟政策新信號。11月27日召開的中央政治局會議明確，明年將保持宏觀經濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，但這并不影響央行在公開市場操作中適當收緊流動性。數(shù)據(jù)顯示央行已經連續(xù)第八次實現(xiàn)凈回籠，金額為220億元。并且自國慶長假以來，央行已累計凈回籠資金達到6870億元。表明了在臨近年底的微妙時刻，資金問題或將對市場價格造成一定的制約。
 
　　近期現(xiàn)貨市場受需求淡季影響成交較為平淡，資本市場的疲弱走勢使得中間需求觀望態(tài)勢明顯，資源供給壓力持續(xù)增加。截止到12月4日，全國主要城市螺紋鋼庫存412.925萬噸，較上周增加11.123萬噸；線材庫存114.114萬噸，較上周增加1.935萬噸，社會庫存已連續(xù)三周上升。在當前的鋼鐵市場中，高產量、高庫存已成為市場的一種常態(tài)，只要沒有完全超出正常比例，就不是影響當前價格的主要因素，市場心態(tài)和未來預期則更為重要。另外，年底是鋼廠檢修的主要時期，大中小鋼廠停產檢修，加之部分貿易商庫存作為銀行貸款的質押以及期現(xiàn)套利和期貨交割鎖定了大量的社會庫存資源，減少了階段性國內市場供應量。北方市場受天氣季節(jié)原因，將陸續(xù)進入“冬儲“狀態(tài)，而南方大部分地區(qū)始終處于開工狀態(tài)，對于高位庫存的消化有積極地意義。
 
　　鐵礦石談判一向是每年年底鋼鐵行業(yè)熱點話題，今年也不例外。由于中國鋼鐵企業(yè)一直以來過度依賴三大鐵礦石供應商，沒有國際鐵礦石市場的戰(zhàn)略控制力。于是今年以來鋼企謀求主動“走出去”，努力開拓鐵礦石多元化進口渠道，如武鋼和委內瑞拉的CVG礦業(yè)公司以及巴西EBX集團達成鐵礦石協(xié)議等等，但是這還遠不不足以撼動三大礦山的壟斷地位。2010年的鐵礦石談判將更為緊張，一方面，國際經濟形勢的逐步好轉，歐洲、美國、日本及韓國等開工率正在逐月回升，帶動了國際鋼鐵產量的恢復，對于礦石的需求也將繼續(xù)反彈；另一方面，中國鋼鐵產量持續(xù)高位，對礦石需求的強勁態(tài)勢使得三大礦山的產能利用率正在逐季提高。目前澳洲已經基本滿產，而前期減產程度較大的淡水河谷2009 年3 季度產量已經恢復到往年80%的水平，后續(xù)產能增量無法迅速放量；此外，澳元兌美元匯率的上升也將是礦山考慮的因素之一。在中國尚未掌握鐵礦石談判主動權的情況下，對抵抗三大鐵礦石供應商聯(lián)手漲價將無能為力。
 
　　海運費對于礦石定價影響也越來越大，而且部分礦山甚至通過左右海運市場進而操縱礦石現(xiàn)貨價格。12月4日波羅的海航運交易BDI指數(shù)4062點，再度站上4000點大關；巴西至中國運費44.596美元/噸，西澳至中國運費17.364美元/噸，印度至中國運費22美元/噸，均處于歷史價格高位，且明年海運費仍具有上漲空間。
 
　　鋼廠方面，繼上周華北地區(qū)河北鋼鐵集團和首鋼上調出廠價格之后，本周華東地區(qū)主導鋼廠沙鋼跟隨提價，對螺紋鋼價格上調50元/噸，線材價格保持不動，基本符合市場預期。在原材料價格持續(xù)攀升、鋼鐵生產成本均線明顯上移的背景下，鋼廠調價的穩(wěn)中趨漲還是主要趨勢，市場價格底部不斷被推高。
 
　　盤中來看，期鋼價格在大幅下挫之后，較大程度上釋放了前期資金過度炒作導致的價格虛高的風險，市場看多資金較為謹慎，看空資金也不敢過分殺跌，走勢尚未明朗，基本跟隨股市波動?；久鎭砜?，成本高位、通脹預期的利多因素和需求疲弱、庫存趨升的利空因素交織在一起，年底市場將在振蕩中蓄勢，明年年初將逐漸走出一波大級別反轉行情。