據(jù)上海證券報6月28日消息，昨日從中國紡織工業(yè)聯(lián)合會獲悉，紡織行業(yè)“十三五”規(guī)劃的制定工作已經(jīng)完成，即將發(fā)布。根據(jù)規(guī)劃，紡織行業(yè)“十三五”的重要任務是“控制總量、提升質(zhì)量”。具體目標是，“十三五”期間，規(guī)模以上紡織企業(yè)工業(yè)增加值年均增速6.5%，平均利潤率比“十二五”末有所提高。2020年，規(guī)模以上企業(yè)主營業(yè)務收入年均增長6.1%左右；產(chǎn)業(yè)用紡織品纖維消費量年均增長8.4%。紡織品服裝出口占全球市場份額保持基本穩(wěn)定。

此外，為了落實工信部《關(guān)于開展消費品工業(yè)“三品”專項行動營造良好市場環(huán)境的若干意見》的精神，聯(lián)合會已經(jīng)將“三品”的相關(guān)內(nèi)容補充到了紡織行業(yè)“十三五”規(guī)劃中?！叭贰奔丛銎贩N、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌。

國泰君安分析師呂明認為，成功服飾品牌掌握大量終端消費，可以通過調(diào)度供應鏈資源、向商場等渠道議價等方式，反哺自身成長。

對紡織行業(yè)而言，還有一個利好就是，近期人民幣大幅貶值。根據(jù)測算，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率上升2%至6%。而隨著人民幣貶值，外國貨幣購買力相應增強，也有利于我國玩具服裝等出口。此外，由于家電企業(yè)在產(chǎn)品銷售結(jié)匯時大都采用美元結(jié)匯，因此人民幣貶值也相對明確的增加了相關(guān)企業(yè)的匯兌收益。人民幣中間價大幅貶值，以出口為主紡織制造概念股將會從中受益。

紡織制造概念股一覽：孚日股份(002083)、華紡股份(600448)、魯泰A(000726)、嘉興絲綢(002404)、聯(lián)發(fā)股份(002394)，夢潔家紡(002397)、羅萊家紡(002293)、富安娜(002327)、安諾其(300067)、鳳竹紡織(600493)、天山紡織(000813)等。

孚日股份：主業(yè)有安全邊際，未來業(yè)績彈性大

主業(yè)受益日元飆升，16 年業(yè)績有望實現(xiàn)高增長

公司是國內(nèi)最大的毛巾出口企業(yè)，連續(xù)17 年保持家紡行業(yè)出口銷售額第一。公司出口訂單充足，產(chǎn)能飽滿，受益于人民幣兌美元、日元貶值(日元自2 月1 日升值幅度超過16%)，在出口收入不變的情況下，有利于公司增加收入，增加利潤。同時公司費用率有望降低，除了收入增速加快的攤薄效應外，公司擁有約30 億融資額，貸款基準利率下降有助于減少利息支出。我們預計公司16 年主業(yè)凈利潤增長接近30%。

售電側(cè)改革將為公司打開新的利潤增長空間

公司15 年出資3000 萬設(shè)立山東孚日售電有限公司，擬切入當?shù)厥垭娛袌?。公司擁有熱電廠等配套資源，擔負著高密市城北工業(yè)區(qū)300 多家工業(yè)用戶的生產(chǎn)用汽需求，以及城區(qū)居民及公用設(shè)施的集中供熱，很容易將原有用汽用熱客戶轉(zhuǎn)化為售電客戶，若售電市場放開，公司有望率先受益。

設(shè)立投資公司探索多元化經(jīng)營，尋找新的利潤增長點

公司堅持探索多元化經(jīng)營，15 年出資設(shè)立北京信遠昊海投資有限公司，旨在幫助公司考察合適的投資項目，尋求多元化發(fā)展切入點，預計未來投資項目會陸續(xù)落地。

16-18 年業(yè)績分別為0.44 元/股、0.48 元/股、0.51 元/股

預計公司16 年EPS 0.44 元/股，對應16 年P(guān)E 不到14 倍，遠低于行業(yè)平均18 倍估值。而且考慮到若山東售電市場放開，公司有望率先受益，且設(shè)立投資公司探索多元化經(jīng)營，未來業(yè)績彈性大。首次給予公司“買入”評級。

風險提示：匯率波動風險；消費市場低迷、對外投資和新業(yè)務拓展等風險。(廣發(fā)證券 )

魯泰A：海外產(chǎn)能釋放提升利潤空間

國內(nèi)唯一在東南亞三國規(guī)模建廠的紡織企業(yè)

公司自 2013 年開始在東南亞布局新產(chǎn)能。目前柬埔寨和緬甸總投資3000 萬美元的襯衫加工項目已經(jīng)開始投產(chǎn)。 在越南的總投資 1.8 億美元的 3千萬米色織布和 600 萬襯衫項目推進順利，預計 16 年底投產(chǎn)。

海外產(chǎn)能逐步釋放將提升利潤率

人工成本優(yōu)勢：襯衫加工中的人力成本達到 90%，而東南亞的人工成本只有我國的 1/4 至 1/2。公司將逐步將襯衫加工環(huán)節(jié)向東南亞轉(zhuǎn)移，提升利潤率。

不受棉花配額限制： 公司受制于棉花配額限制，目前棉花原料只有 1/3來自于價格便宜且質(zhì)量好的美棉。而東南亞國家不受棉花配額限制，公司越南色織布生產(chǎn)基地在 17 年投產(chǎn)后，將可以完全使用美棉，提升利潤率。關(guān)稅優(yōu)惠：東南亞三國中，越南作為 TPP 成員國，對美國市場的紡織品出口關(guān)稅將逐步降至零關(guān)稅。而柬埔寨，緬甸作為不發(fā)達國家，也享有許多西方國家給與的出口關(guān)稅優(yōu)惠待遇，使產(chǎn)品價格更有競爭力

股息收益率可觀

公司分紅穩(wěn)步增長。目前公司股息收益率為 4.63%，高于一年期國債的收益率 2.96%。且公司負債率極低，經(jīng)營穩(wěn)定，股息水平仍有上升空間。

16-18 年業(yè)績分別為 0.76 元/股、 0.89 元/股、 0.95 元/股，對應 P/E 分別為 14.2x， 12.0x， 11.3x

我們認為公司海外產(chǎn)能釋放對 2017 年凈利潤的提升可能超越預期， 估值較低且股息收益率可觀。首次覆蓋給與公司買入評級。

風險提示，歐美消費復蘇低于預期的風險；東南亞建廠的地緣政治風險。(廣發(fā)證券)

夢潔家紡：業(yè)績穩(wěn)中有升，左側(cè)配置價值較高

事件： 公司公布 2016 年一季報，其中營業(yè)收入 2.67 億元，同比增長 2.05%；歸屬母公司凈利潤 0.33 億元，同比增長 1.81%；基本 EPS 0.05 元； 公司預計 1-6 月業(yè)績增長區(qū)間為 0%-20%，主要系品牌宣傳及市場推廣進一步加強以及費用管控持續(xù)推進。

業(yè)績穩(wěn)中有升，股價處于底部，左側(cè)配置價值較高。 16Q1 營收和凈利潤都實現(xiàn)微幅增長， 其中凈利潤增速相對較低主要系銷售費用有所提高。一季度毛利率為 48.73%，同比提升 0.7 PCT， 原材料成本的進一步降低有利于產(chǎn)品盈利能力的增強。 期間費用方面： Q1 銷售費用率為 29.98%，同比提升 1.7 PCT，管理費用率和財務費用率分別為 5.12%和 0.1%，和去年同比相比基本穩(wěn)定。報告期內(nèi)公司貨幣資金同比下降 52.68%，存貨金額和固定資產(chǎn)分別增長了 6.77%和 17.55%，主要系公司備貨購入原材料等以及購置長期資產(chǎn)所致。公司 2 月初公布定增預案，底價為 7.39 元； 3 月底公布第二期股權(quán)激勵草案，行權(quán)價格為 7.23 且行權(quán)條件為 16、 17 年凈利潤年均復合增長率需超過近 10%；鑒于目前股價為 7.49 元， 我們認為公司目前價格基本處于底部區(qū)域，下行風險較小。 同時我們也判斷公司未來業(yè)績有望逐季提升。 另一方面，從已公布的 4 家家紡上市公司一季度業(yè)績表現(xiàn)來看，除夢潔外，羅萊、富安娜和多喜愛的扣非后凈利潤同比增幅均下滑，降幅區(qū)間為 10%-16%不等，其對中報業(yè)績預測也均比夢潔保守，因此我們認為公司主營業(yè)績存在后發(fā)制人的催化。公司在 16 年還將圍繞“家庭生活”相關(guān)產(chǎn)業(yè)進行一系列的布局，包括婚禮、母嬰、嬰童、家居等等，看點頗多。

維持“買入”評級， 3-6 個月目標價 9-10 元。 預計公司 2016-2018 年核心 EPS 0.26、 0.29、 0.33 元，對應 PE 28、 25、 23 倍。 我們認為在目前股價配置公司的安全性較高， 未來彈性也值得期待。

風險提示。 公司戰(zhàn)略推進節(jié)奏低于預期；下游需求萎靡等。(中泰證券)