【浙商汽車零部件 陳珂】精鍛科技公告點評：收購諾伊克100%股權(quán)，開啟外延擴張拓展成長空間

6月20日，精鍛科技發(fā)布公告，與寧波諾依克電子有限公司股東黃浩、黃穎鶯《關(guān)于江蘇太平洋精鍛科技股份有限公司收購寧波諾依克電子有限公司100%股權(quán)之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《寧波諾依克電子有限公司盈利預測補償協(xié)議》，精鍛科技擬以現(xiàn)金10,000萬元收購諾依克100%股權(quán)，收購完成后，諾依克將成為精鍛科技的全資子公司。

寧波諾依克主營業(yè)務(wù)是汽車可變氣門正時VVT系統(tǒng)（相位調(diào)節(jié)器和OCV閥）總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。諾依克業(yè)務(wù)領(lǐng)域與公司業(yè)務(wù)同屬汽車動力總成系統(tǒng)，在營銷渠道、市場拓展、研發(fā)體系、制造能力、價值創(chuàng)造等方面有較強的互補性和雙向支撐作用，本次收購符合公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的需要，若能夠順利完成，將更好地利用和發(fā)揮公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)平臺，有效開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，打造新的業(yè)績增長板塊，對公司進一步拓展汽車電子和電控領(lǐng)域的新品開發(fā)、未來的技術(shù)進步和企業(yè)的可持續(xù)健康成長，將會提供強有力的創(chuàng)新驅(qū)動引領(lǐng)和支撐，從而更好地實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標。

寧波諾依克2015年營業(yè)收入3272.94萬元，實現(xiàn)凈利潤393.66萬元，2016年第一季度營業(yè)收入2142.2萬元，實現(xiàn)凈利潤617.96萬元。諾依克公司轉(zhuǎn)讓方承諾未來兩年實現(xiàn)的扣非凈利潤為2016年不低于1,100萬元，2017年不低于1,700萬元。股權(quán)交易雙方約定利潤承諾可以有5%的偏差，諾依克在承諾期內(nèi)當年實現(xiàn)的凈利潤在5%偏差范圍內(nèi)，則不進行利潤補償或獎勵。超出部分進行相應(yīng)的獎勵或補償。

公司計劃收購寧波諾依克100%股權(quán)后，在2016年度對其增加投資6000萬元人民幣，用于購置先進的裝配測試和試驗設(shè)備，以提升諾依克公司的自動化裝配、測試生產(chǎn)能力和試驗研發(fā)能力，使其具有行業(yè)一流水平的生產(chǎn)線和研發(fā)手段，強化工程設(shè)計能力建設(shè)，提高諾依克公司在主機配套市場的競爭力和市場占有率。

投資建議：公司主業(yè)精鍛齒輪業(yè)務(wù)發(fā)展良好，業(yè)績大幅超過行業(yè)整體增速。公司開啟外延擴張，以動力總成系統(tǒng)零部件和精密加工技術(shù)為主線，切入發(fā)動機VVT總成、鋁合金輕量化鍛件等領(lǐng)域，發(fā)展空間巨大?？春霉镜陌l(fā)展前景，持續(xù)推薦。