昨日大盤小幅反彈，但多只家電股卻大幅上漲，其中，華帝股份漲逾7%，小天鵝A漲逾5%，老板電器漲逾4%， 蘇泊爾漲逾3%。實(shí)際上，上述家電股在近期一直走出慢牛格局，最典型的是老板電器，其自2013年以來就一路上漲，昨日更是創(chuàng)出歷史新高。其他個(gè)股中，華帝股份、小天鵝A昨日收盤價(jià)均創(chuàng)出歷史新高(復(fù)權(quán)，下同)；蘇泊爾在2013年以來也是總體上震蕩上行。

股價(jià)階段高點(diǎn)機(jī)構(gòu)現(xiàn)身

由于是慢牛走勢(shì)，所以上述家電股較少現(xiàn)身龍虎榜，而在不多的上榜數(shù)據(jù)中，機(jī)構(gòu)均有參與。例如，小天鵝A在今年1月4日至5日逆市大漲，這兩個(gè)交易日的盤后交易公開信息中，買入金額最大的前五席位清一色是機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入1.48億元，占同期成交金額的近17%；賣出方面，也有一家機(jī)構(gòu)，賣出2545萬元。股價(jià)方面，從事后來看，這兩個(gè)交易日正是小天鵝A的階段性高點(diǎn)。

蘇泊爾4月25日股價(jià)大跌逾9%，當(dāng)日的盤后數(shù)據(jù)中，賣出金額最大的前五席位也均是機(jī)構(gòu)，合計(jì)賣出1.29億元，占當(dāng)日成交金額的逾三成；同時(shí)，其當(dāng)日買入龍虎榜中，也出現(xiàn)兩家機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入超過5500萬元。股價(jià)方面，蘇泊爾至今仍未回到4月25日大跌前的水平。

從上述個(gè)股2016年一季報(bào)的前十大流通股東情況來看，也是普遍存在幾家機(jī)構(gòu)。例如老板電器2016年一季報(bào)的前十大流通股東中，出現(xiàn)全國社?；鹚囊蝗M合、全國社?；鹚牧懔M合、“挪威中央銀行-自有資金”、華泰證券、富國低碳環(huán)?；旌闲妥C券投資基金、富國新興產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金等。小天鵝A2016年一季報(bào)的前十大流通股東中，也出現(xiàn)全國社保基金一零一組合、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司等多家機(jī)構(gòu)。

業(yè)績方面，除了華帝股份，其他個(gè)股最近幾年均保持增長態(tài)勢(shì)，其中老板電器增幅最大，其最近三年年報(bào)中歸屬于上市公司股東凈利潤增幅均超過四成?？傮w上看，上述家電股的走強(qiáng)與業(yè)績關(guān)系較大，比如其他一些近年業(yè)績?cè)鏊儆兴禄墓镜墓蓛r(jià)近期表現(xiàn)較為低迷。

機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研

上述幾只家電股中，除了蘇泊爾，其他個(gè)股今年以來均獲多批機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，老板電器最受機(jī)構(gòu)關(guān)注，其在1月份、2月份、3月份、5月份均獲多批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研。

華帝股份今年以來也受到多批機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中3月份與5月份時(shí)調(diào)研的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多。在5月19日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，機(jī)構(gòu)較為關(guān)注公司的渠道建設(shè)情況，華帝股份稱，渠道建設(shè)方面經(jīng)過多年來持續(xù)的渠道下沉，現(xiàn)擁有專賣店、直供、櫥柜專營店、房地產(chǎn)直營、電商銷售等多重渠道，銷售網(wǎng)點(diǎn)超過一萬家，網(wǎng)點(diǎn)布局已相對(duì)較為全面。

另外，華帝股份稱，目前渠道庫存情況良好、合理；公司推出的“魔鏡”系列煙機(jī)受到消費(fèi)者很大的關(guān)注，目前還處于上量鋪貨階段，經(jīng)銷商反映銷售情況良好。

家電行業(yè)投資策略

對(duì)于家電行業(yè)，長江證券認(rèn)為，上半年家電行業(yè)整體經(jīng)營表現(xiàn)環(huán)比有明顯改善，后續(xù)隨著地產(chǎn)回暖滯后效應(yīng)顯現(xiàn)及空調(diào)去庫存漸顯成效，行業(yè)主營增速有望維持逐季改善趨勢(shì)；此外行業(yè)盈利能力持續(xù)上行，驅(qū)動(dòng)業(yè)績?cè)鏊倜黠@優(yōu)于營收；而從股價(jià)層面看，年初以來板塊表現(xiàn)明顯好于大盤，業(yè)績?cè)鏊佥^為確定的細(xì)分子行業(yè)龍頭股價(jià)漲幅均居前列，主因在于風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯下降的背景下，市場(chǎng)給予優(yōu)質(zhì)成長白馬股估值溢價(jià)。

具體標(biāo)的方面，長江證券稱，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較前期有明顯降低，具有穩(wěn)健業(yè)績?cè)鲩L、偏低的相對(duì)估值以及高分紅的家電板塊配置意義依舊明顯，而具體到下半年來說，基于“低估值”及“高成長”主線的投資策略仍有望取得穩(wěn)健的投資收益；持續(xù)推薦價(jià)值藍(lán)籌格力電器、美的集團(tuán)及小天鵝A與長期成長最為確定的優(yōu)質(zhì)白馬老板電器、華帝股份、蘇泊爾、九陽股份及新寶股份。

申萬宏源日前發(fā)布的研報(bào)也稱，推薦估值低、分紅高、業(yè)績穩(wěn)、收購KUKA加碼機(jī)器人業(yè)務(wù)且協(xié)同效應(yīng)明顯的美的集團(tuán)；業(yè)績高速增長、受益一線城市地產(chǎn)復(fù)蘇以及三四線城市渠道下沉的老板電器；外銷受益SEB訂單恢復(fù)、內(nèi)銷中一二級(jí)市場(chǎng)中公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、未來新品類拓展至家居生活電器、三四線市場(chǎng)渠道下沉的蘇泊爾。