外資抄底說(shuō)的由來(lái)

隨著本周二A股市場(chǎng)的一根長(zhǎng)陽(yáng)崛起，有關(guān)“外資抄底說(shuō)”又在市場(chǎng)上流行起來(lái)。畢竟從A股的走勢(shì)看，大有走出底部的趨勢(shì)。而在周二長(zhǎng)陽(yáng)之前的15個(gè)交易日，上證指數(shù)一直在2800點(diǎn)附近橫盤，盤中曾5次跌破2800點(diǎn)，但最終都被拉到2800點(diǎn)上方收盤，所以股市在2800點(diǎn)區(qū)域成功構(gòu)筑底部的可能性很大。

而就在上證指數(shù)在2800點(diǎn)附近橫盤的這段日子里，境外資金通過(guò)滬股通、南方A50ETF以及RQFII源源不斷地流向A股市場(chǎng)。這批資金極有可能在周二的大漲中受益?！巴赓Y抄底說(shuō)”因此而來(lái)。

外資不是神仙

不過(guò)，這種說(shuō)法未來(lái)過(guò)于片面。一方面，2800點(diǎn)是否真的能成為股市的底部，目前恐怕還難以確認(rèn)。雖然作為一個(gè)短期底部是有可能的，但能否構(gòu)成中國(guó)股市的階段性底部甚至中長(zhǎng)期底部呢？畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾年都將走L型，很難支撐目前的股市走大行情。而A股市場(chǎng)每天又都在接受IPO或定向增發(fā)或大小非套現(xiàn)的輪番轟炸。因此，從中長(zhǎng)線角度來(lái)看，上證指數(shù)以2800為底未免過(guò)于樂(lè)觀了一點(diǎn)。進(jìn)一步說(shuō)，如果2800點(diǎn)的底被外資抄去了，那養(yǎng)老金入市上哪抄底去？說(shuō)好的養(yǎng)老金八月份入市呢？難道要讓養(yǎng)老金來(lái)接盤么？或許養(yǎng)老金就只能是保持觀望了。

另一方面，不妨換一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，即便2800點(diǎn)真的是底，那么在外資抄底的同時(shí)，更多的國(guó)內(nèi)投資者同樣也抄了底。畢竟在股市每天的成交中，外資只是占據(jù)了其中很小的比例，更多的成交還是國(guó)內(nèi)投資者完成的。所以真的說(shuō)“外資抄底”的話，那么有更多的內(nèi)資也抄了底。輿論方面沒(méi)有必要一味地強(qiáng)調(diào)“外資抄底”，內(nèi)資抄底也是可以做到的。

而且外資也不都是神仙。既有抄底的外資，也有挨套的外資。這一點(diǎn)跟國(guó)內(nèi)的投資者其實(shí)也是一樣的。

進(jìn)來(lái)了也不一定做多

本人之所以不太贊同這一次的“外資抄底說(shuō)”，實(shí)在是“外資抄底說(shuō)”錯(cuò)把“外資”當(dāng)“內(nèi)資”了，好象是有“炒一把就走”的意味。實(shí)際上，這一次外資進(jìn)入A股市場(chǎng)，不排除是為下一部布局A股市場(chǎng)作準(zhǔn)備的。對(duì)于本周二的長(zhǎng)陽(yáng)，分析人士稱是基于A股納入MSCI的預(yù)期。這是“內(nèi)資”炒作的理由，也不排除外資因此跟風(fēng)。但這次外資流入A股市場(chǎng)，顯然并非只是為了炒這一段行情的緣故，實(shí)際上是為下一步A股納入MSCI來(lái)做提前布署的。

很明顯的一點(diǎn)是，雖然近期境外資金流入A股市場(chǎng)的資金在增加，但這些資金并非都是在做多A股。實(shí)際上在A50ETF的投資中，空頭寸頭也在增加。換一句話來(lái)說(shuō)，這些外資流入中國(guó)，并不是完全看多中國(guó)股市，所以它們需要開(kāi)空頭頭寸來(lái)做對(duì)沖。這樣，下一步不論A股是否納入MSCI，這些外資就都可以立于不敗之地。尤其是一旦A股納入MSCI之后，不論投資MSCI的指數(shù)基金多么不情愿投資A股市場(chǎng)，但它們最終還是會(huì)被動(dòng)投資A股市場(chǎng)，所以它們必須要借用對(duì)沖的手段來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn)、鎖定收益。

所以，這一次國(guó)內(nèi)投資者如果要向外資學(xué)習(xí)的話，那就應(yīng)該學(xué)習(xí)外資的未雨綢繆。而與此相比，“外資抄底說(shuō)”未免顯得有點(diǎn)短視。