外資已經(jīng)連續(xù)15個(gè)交易日通過(guò)滬港通方面流入了A股。在5月31日資金更是放大到37億，是4個(gè)月來(lái)的新高?，F(xiàn)在有一些投資者認(rèn)為，A股下一步的趨勢(shì)，要觀(guān)察滬股通方面的外資流入的情況。海外投資者對(duì)于A(yíng)股的操作，從歷史來(lái)看經(jīng)常是非常精準(zhǔn)的。無(wú)論是2008年還是2010年，外資都曾經(jīng)大量流入A股，而他們流入的點(diǎn)往往都是市場(chǎng)的低點(diǎn)。這說(shuō)明外資對(duì)A股節(jié)奏的把握是非常準(zhǔn)的。

我在五一期間參加巴菲特年會(huì)，之后到華爾街跟幾大機(jī)構(gòu)交流。他們的投資方法和國(guó)內(nèi)投資者有很大差別。他們并不是簡(jiǎn)單分析大盤(pán)的趨勢(shì)，因?yàn)楦唿c(diǎn)和低點(diǎn)確實(shí)是非常難判斷的。他們更多的是盯住一些個(gè)股，比方說(shuō)他們可能關(guān)心20、30只個(gè)股，這些股票的價(jià)格跌到了他們計(jì)算的價(jià)格以下比較多時(shí)，比方說(shuō)已經(jīng)低于真實(shí)價(jià)值的30%以上，他們就會(huì)抄底去買(mǎi)；如果說(shuō)這些股票的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)真實(shí)價(jià)值的30%以上，可能就賣(mài)了。他們并不僅僅判斷大盤(pán)的高點(diǎn)和低點(diǎn)。這樣對(duì)個(gè)股的把握使得這些外資，從事后來(lái)看，確實(shí)還是非常精準(zhǔn)的。

4月份美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)就已經(jīng)不及預(yù)期了，5月份是大大不及預(yù)期，原來(lái)預(yù)期是16萬(wàn)，實(shí)際報(bào)告出來(lái)才3.8萬(wàn)，低于預(yù)期比較多。這使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不是很強(qiáng)勁產(chǎn)生了質(zhì)疑，美聯(lián)儲(chǔ)在下半年加息的節(jié)奏會(huì)大大放緩。在去年12月份美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息的時(shí)候，市場(chǎng)預(yù)期很高，認(rèn)為今年有4次加息。4月份議息會(huì)議之后，大家預(yù)期今年最多有2次加息。我認(rèn)為下半年最多有1次加息，6月份加息的可能性從現(xiàn)在來(lái)看，幾乎為0。7月份是否加息，現(xiàn)在來(lái)看概率不超過(guò)30%。這樣對(duì)A股來(lái)說(shuō)，就很大地減輕了擔(dān)憂(yōu)。因?yàn)槊绹?guó)加息的步伐減緩，給中國(guó)央行提供寬松貨幣政策一個(gè)很好的空間。另外美元逐漸見(jiàn)頂，出現(xiàn)一定的回落，對(duì)人民幣匯率走強(qiáng)形成正面的利好。最近市場(chǎng)的調(diào)整可能和匯率下行有關(guān)，現(xiàn)在匯率開(kāi)始往上走，這樣對(duì)A股反彈是有利的。

在之前節(jié)目中我也多次指出，6月份可能是一個(gè)變盤(pán)向上的月份。因?yàn)?月份市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了比較充分的調(diào)整，大盤(pán)也是二次探底?，F(xiàn)在來(lái)看上周二的大陽(yáng)線(xiàn)已經(jīng)改變了很多人的預(yù)期。在上周二之前基本所有的機(jī)構(gòu)都很悲觀(guān)。除了我們前海開(kāi)源基金還在堅(jiān)定地看多，認(rèn)為還會(huì)有比較大的反彈，大部分人都很悲觀(guān)。

但是從上周二開(kāi)始市場(chǎng)看多的聲音越來(lái)越多。我們從網(wǎng)上的輿情也可以看出，現(xiàn)在越來(lái)越多的人認(rèn)同我們的觀(guān)點(diǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)探到了中長(zhǎng)期的底部，后市隨著一些利好的逐步兌現(xiàn)，可能會(huì)引發(fā)更高的反彈。

有投資人士提出，A股與原來(lái)的預(yù)期情況可能有很大變化。比如說(shuō)6月份左右會(huì)面臨減持。其實(shí)大小非減持往往只是一次性的沖擊，并不會(huì)帶來(lái)太大的影響。從過(guò)去來(lái)看，比方說(shuō)在牛市的時(shí)候，大小非的減持的力度非常大，特別是創(chuàng)業(yè)板在市場(chǎng)上漲過(guò)程中不斷地減持，但是沒(méi)有改變市場(chǎng)牛市的走勢(shì)。同樣，在市場(chǎng)本身有反彈需求的時(shí)候，個(gè)別股票的減持最多影響股票的走勢(shì)，對(duì)整個(gè)大盤(pán)的走勢(shì)影響并不大。畢竟大小非減持的量和整個(gè)市場(chǎng)的成交量相比是非常小的?，F(xiàn)在成交量雖然沒(méi)有放大太多，但是和5月份調(diào)整的時(shí)候相比，也有50%以上的放大。比方說(shuō)上證指數(shù)在調(diào)整的時(shí)候可能是1千億左右的成交量，現(xiàn)在基本在2千億左右，放大比例還是比較大的。有量才能逐漸抬升價(jià)格。這說(shuō)明了投資者交投的意愿在增強(qiáng)。