鄭糖短期振蕩盤整，而盤中波動幅度明顯加劇；近期傳言國家將拋售50萬噸國儲糖以及迪拜危機(jī)就像給市場的重磅炸彈，周五糖價大幅下跌；從走勢圖看，1009合約階梯攀升，交易重心穩(wěn)步上移；國家拋儲是壓在糖市的一把利劍，但我們認(rèn)為年前拋儲的可能性不大，下面就此展開分析。
 
　　現(xiàn)貨市場：11月27日南寧集團(tuán)新糖報價4450元/噸，較11月20日上調(diào)100元/噸。

解讀傳言：市場國家拋儲50萬噸
 
　　原引消息：路透北京11月26日電---廣西糖交易市場的一位消息人士周四告訴路透,中國計劃將自12月1日起投放50萬噸儲備白糖,以抑制國內(nèi)糖價上漲。
 
　　儲備白糖的招標(biāo)拍賣均價為每噸3900至4000元人民幣,取決于品質(zhì)。此次是政府于過去兩年來的首次標(biāo)售。
 
　　消息人士稱,"政府正投放白糖以衡量市場需求.這對市場而言可為利好亦或?yàn)槔?將取決于拍賣價格。"
 
　　分析師預(yù)計,政府將于新壓榨季伊始釋放少量儲備白糖,以在多數(shù)壓榨商11月開始生產(chǎn)前彌補(bǔ)供應(yīng)短缺。
 
　　分析師預(yù)計,中國國家儲備白糖為230-260萬噸。
 
　　消息分析：國家儲備糖的政策目標(biāo)主要有兩個：一是以合理的價格保障食糖的有效供給，二是保護(hù)我國食糖企業(yè)和蔗農(nóng)的利益，確保整個食糖產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；這是我們分析和把握國家儲備糖調(diào)控政策的基礎(chǔ)。
 
　　2009/10榨季已經(jīng)來開了序幕，截至27日廣西共有47家糖廠開榨，隨著時間的推移更多的糖廠會陸續(xù)開榨，進(jìn)而掀起食糖生產(chǎn)高潮；在這種情況下，新糖上市將增加食糖供給，同時11月份為我國傳統(tǒng)食糖消費(fèi)淡季，應(yīng)該說這一階段并不缺糖。
 
　　11月20日廣西省物價局緊急下發(fā)《關(guān)于2009/2010年榨季糖料蔗收購價格實(shí)行提前聯(lián)動的緊急通知》，通知的核心內(nèi)容是：按一級白砂糖含稅銷售價格3900元/噸與糖料蔗收購價進(jìn)行提前聯(lián)動，普通蔗提前聯(lián)動收購首付價格=原定首付價260元+提前聯(lián)動（3900元-3500元）X6%=284元/噸；優(yōu)質(zhì)蔗在此基礎(chǔ)上加上良種加價。該通知讓蔗農(nóng)提前分享糖價上漲帶來的切身實(shí)惠，對調(diào)動蔗農(nóng)的生產(chǎn)積極性有很重要的意義。
 
　　11月28日中共中央政治局召開會議，分析研究2010年經(jīng)濟(jì)工作，會上強(qiáng)調(diào)繼續(xù)加大對“三農(nóng)”領(lǐng)域的支持力度；這也看出國家對三農(nóng)問題的重視。
 
　　綜上，如果目前拋儲50萬噸，必然會打壓糖價，糖價下跌牽扯著糖廠利益，其背后涉及的是廣大蔗農(nóng)的切身利益，2008/09榨季糖價下跌糖廠虧損，甘蔗款兌付問題凸現(xiàn)；從這個角度分析以及新榨季糖廠開榨新糖供應(yīng)增加，國家拋儲的可能性不大。我們認(rèn)為這個傳言更多的是一種商業(yè)利益的傳言。
 
　　天氣情況仍是我們關(guān)注的焦點(diǎn)
 
　　從全國天氣看，今年我國受厄爾尼諾現(xiàn)象控制，出現(xiàn)了很多極為罕見的天氣情況，首先春節(jié)全國性的干旱天氣，其次是秋季干旱，近期北方出現(xiàn)歷史罕見暴雪天氣。
 
　　2009/2010年榨季其他主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)已定的情況下，廣西產(chǎn)量決定著全國食糖的最終產(chǎn)量，目前天氣是影響廣西食糖產(chǎn)量的最大因素，因此天氣目前是食糖市場的最大影響因素。
 
　　受冷空氣影響，廣西大部平均氣溫較常年低4度左右，同時廣西發(fā)生早霜天氣的可能性增大。
 
　　關(guān)注天氣情況的發(fā)展情況以及天氣積累。
 
　　技術(shù)分析及操作策略
 
　　從走勢圖看，鄭糖指數(shù)已經(jīng)突破了近兩個半月的區(qū)間整理，盡管近期受拋儲傳言以及迪拜危機(jī)等影響出現(xiàn)了下跌行情，但整體價格下調(diào)幅度仍在正常調(diào)整范圍之內(nèi)，也可以說是技術(shù)上對突破盤整區(qū)間的反抽確認(rèn)行情。
 
　　從基本面看，2009/10榨季全國食糖繼續(xù)減產(chǎn)，食糖消費(fèi)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，這就奠定了糖價長期牛市運(yùn)行的基調(diào)；榨季生產(chǎn)期關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是天氣情況，尤其是南方主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的霜凍天氣的情況；同時我們認(rèn)為國家年前拋儲的可能性不大，市場傳言也就是傳言而已。
 
　　基于上面的分析，未來鄭糖操作策略為長期趨勢多單以及短期波段多單交叉持有，長期趨勢多單持有量控制在總資金的20%以內(nèi)較為合理，而波段多單資金使用量控制在總資金的40%以內(nèi)較為合理，波段操作的重點(diǎn)是耐心等待調(diào)整低點(diǎn)以及創(chuàng)新高即可獲利了結(jié)。