貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的背后是“實(shí)業(yè)資本爭(zhēng)奪”，這是我們一貫的觀點(diǎn)。但我們有多少人能夠意識(shí)到：實(shí)業(yè)資本爭(zhēng)奪是何等殘酷？實(shí)際上，一股無(wú)形或有形的勢(shì)力一直在誤導(dǎo)中國(guó)股票市場(chǎng)投資者，而它們之所以可以做到，一個(gè)關(guān)鍵原因就在于，中國(guó)證券分析師太年輕，并不具備獨(dú)立分析和判斷能力。另一個(gè)重要原因在于：我們的理論思維能力已經(jīng)被新自由主義的一套統(tǒng)治了，這就是美國(guó)“理論霸權(quán)”的作用。于是，輿論引導(dǎo)預(yù)期，預(yù)期決定價(jià)格、決定市場(chǎng)走向——這件事在中國(guó)特別靈光，而中國(guó)股市行情恰恰就在頻繁的誤導(dǎo)中發(fā)展。　

現(xiàn)在誤導(dǎo)股市的言論集中于幾個(gè)方向。第一，人民幣匯率導(dǎo)致中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格重新向下估值，所以人民幣貶值是利空；第二，把穩(wěn)健貨幣政策與緊縮貨幣政策畫(huà)上等號(hào)，所以“穩(wěn)健貨幣政策要真正地穩(wěn)健”就是利空；第三，房?jī)r(jià)上漲必然引發(fā)貨幣政策收縮，所以房?jī)r(jià)上漲對(duì)中國(guó)股市是利空；第四，豬肉價(jià)格上漲是通貨膨脹，需要緊縮貨幣?！　?nbsp;

看到嗎？一切問(wèn)題的核心都指向貨幣政策，都指向中國(guó)央行必須緊縮貨幣?；蛘哒f(shuō)，有人故意利用這些“不是理由的理由”去證明央行應(yīng)該或正在緊縮貨幣，從而誤導(dǎo)股市投資者放棄手中的股票，做空中國(guó)股市，從而讓中國(guó)出現(xiàn)大規(guī)模的“資產(chǎn)荒”，將資本、尤其是那些度日如年的實(shí)業(yè)資本流向境外，流向那些金融成本極低、熱烈歡迎民間投資的發(fā)達(dá)國(guó)家，推動(dòng)這些國(guó)家盡快實(shí)現(xiàn)“再工業(yè)化”?！　?/p>

所以，我們必須當(dāng)心。首先，人民幣貶值實(shí)際是人民幣拒絕緊縮的表征。這一點(diǎn)千萬(wàn)要注意，在開(kāi)放條件下，人民幣貶值和貨幣寬松實(shí)際是同一概念。我們反向說(shuō)，只有利率上漲、貨幣緊縮的情況下，人民幣才會(huì)升值。有人會(huì)說(shuō)，美元升值預(yù)期強(qiáng)烈也會(huì)導(dǎo)致人民幣貶值。一點(diǎn)都不錯(cuò)，那我請(qǐng)問(wèn)，美元憑什么升值？還不是美元要加息嗎？美元利率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，而人民幣利率呈現(xiàn)下降或不降趨勢(shì)，這才是人民幣對(duì)美元升值的根本動(dòng)力對(duì)嗎？所以，我們要搞清楚。尤其是我們的證券分析師，必須搞懂利率、匯率、稅率和市盈率——這“四率”之間的關(guān)系。不能總是懵懵懂懂地受境外輿論影響?！　?nbsp;

再有，穩(wěn)健貨幣政策不再與緊縮貨幣政策畫(huà)等號(hào)。2010年之后很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)央行確實(shí)“言穩(wěn)健之名，行緊縮之實(shí)”。但現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生重大變化。周小川在今年“兩會(huì)”記者見(jiàn)面會(huì)上明確指出了中國(guó)貨幣政策“五級(jí)力度”——緊縮、適度緊縮、穩(wěn)健、適度寬松、寬松。由此可見(jiàn)，穩(wěn)健屬于中性范疇。所以，央行一再?gòu)?qiáng)調(diào)：“要為供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革創(chuàng)造中性適度的貨幣環(huán)境”。這說(shuō)明，中國(guó)貨幣政策未來(lái)一段時(shí)間不可能緊縮。而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力也絕不允許貨幣政策再次緊縮。所以，把穩(wěn)健貨幣政策與緊縮畫(huà)上等號(hào)的人，要么愚昧無(wú)知，要么別有用心。我們千萬(wàn)別上當(dāng)?！　?nbsp;

第三，房?jī)r(jià)也好、豬肉價(jià)格也罷，這都是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中的個(gè)別問(wèn)題，屬于“結(jié)構(gòu)性問(wèn)題”，而絕不是“總量問(wèn)題”。所以，治理房?jī)r(jià)和豬肉價(jià)格也必須采用結(jié)構(gòu)性政策，而不是貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克在回答“為什么收縮貨幣應(yīng)對(duì)房?jī)r(jià)上漲”時(shí)指出：房?jī)r(jià)問(wèn)題僅僅是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)方面，而貨幣政策關(guān)乎經(jīng)濟(jì)的方方面面，我們不能因?yàn)榉績(jī)r(jià)上漲而讓整體經(jīng)濟(jì)陪綁。這就是道理，一個(gè)再淺顯不過(guò)的常識(shí)性問(wèn)題。核心就是“不能使用總量政策解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題”。很遺憾，中國(guó)經(jīng)常犯這樣的錯(cuò)誤。尤其是“中國(guó)貨幣政策豬肉價(jià)格說(shuō)了算”的諷刺，讓我們記憶猶新。

基于上述，我們應(yīng)對(duì)明白，中國(guó)股市走勢(shì)低迷的一個(gè)重要原因在于：股市上的輿論極其渾沌。利用中國(guó)股市散戶(hù)為主，不明就里者居多，而且理論認(rèn)知簡(jiǎn)單薄弱的軟肋，攻擊中國(guó)。說(shuō)好聽(tīng)的，這是利益使然，而不好聽(tīng)的，這很可能就是別有用心。