走勢(shì)

1、最近一個(gè)月時(shí)間以來(lái)，滬深兩市主板指數(shù)雙雙出現(xiàn)了3個(gè)向下的跳空缺口，缺口分別出現(xiàn)在4月18日、5月9日以及5月18日。由于歷來(lái)第三個(gè)跳空缺口被認(rèn)為是衰竭性缺口，因此能否回補(bǔ)這第三個(gè)缺口顯得較為關(guān)鍵，就目前市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，您認(rèn)為A股繼續(xù)下跌的空間還有多大？短期有哪些支撐位值得關(guān)注？

我們堅(jiān)定地認(rèn)為，3000點(diǎn)下方并無(wú)多大的下跌空間，一方面股指經(jīng)過(guò)前幾輪股災(zāi)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放了大部分；另一方面國(guó)家隊(duì)介入程度比較深，盤中必要時(shí)刻經(jīng)常可以看到它們的護(hù)盤動(dòng)作，政策上不允許股指大跌。所以說(shuō)，3000點(diǎn)下方的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。短期來(lái)看，是不是馬上回補(bǔ)第三個(gè)缺口并不重要，下方2800、2720、2638都是重要的支持位，一旦下跌會(huì)迎來(lái)多方強(qiáng)烈反攻?？傊?，股指每年至少都會(huì)有一波吃飯行情，這個(gè)位置越往下挖坑，今年的吃飯行情會(huì)越值得期待。

2、近期市場(chǎng)謹(jǐn)慎悲觀的情緒偏多，您認(rèn)為今年是否還會(huì)再出新低點(diǎn)？

市場(chǎng)走勢(shì)跟大多數(shù)人的預(yù)期往往是相反的，越多人覺(jué)得市場(chǎng)會(huì)創(chuàng)新低，市場(chǎng)就越有可能反其道而行之，不經(jīng)意之間完成逆轉(zhuǎn)。退一步來(lái)講，假如股指真創(chuàng)了新低，那會(huì)吸引大量的場(chǎng)外資金，甚至包括中長(zhǎng)線資金，屆時(shí)行情一旦啟動(dòng)，會(huì)讓很多人不敢相信?？偠灾?，這個(gè)位置越往下挖坑，未來(lái)的機(jī)會(huì)越大。

盤面

1、自五月市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，食品、醫(yī)藥板塊以其穩(wěn)健屬性，成為A股強(qiáng)勢(shì)板塊，“喝酒吃藥”成為市場(chǎng)的主線。歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)這樣的現(xiàn)象，您認(rèn)為本輪“喝酒吃藥”與歷史上的同與不同？

食品、醫(yī)藥板塊在5月份有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，恰好是它們防御性特征的體現(xiàn)，這跟近期股指的相對(duì)弱勢(shì)是吻合的?？傮w來(lái)說(shuō)，它們的上漲一方面是因?yàn)榛久嫔瞎乐敌迯?fù)的需要；另一方面也是因?yàn)楣芍赶鄬?duì)弱勢(shì)期間資金涌向防御性板塊而引起的。這跟歷史上類似，接下來(lái)行情轉(zhuǎn)強(qiáng)后，那些進(jìn)攻性的板塊會(huì)比食品醫(yī)藥等防御性板塊表現(xiàn)更為出色。

2、本周新能源汽車相關(guān)的鋰電池漲幅明顯，個(gè)股迭創(chuàng)歷史新高，成為弱市一道風(fēng)景線。您怎么看這些個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)？未來(lái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？

鋰電池板塊的強(qiáng)勢(shì)是有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的，除了政策方面的大力支持、大勢(shì)發(fā)展的需要之外，最為重要的是，這個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)正處于爆發(fā)期，而業(yè)績(jī)是永恒的主題，資本市場(chǎng)自然不會(huì)放過(guò)對(duì)它們的追捧。而它們業(yè)績(jī)的爆發(fā)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因此機(jī)會(huì)依然會(huì)有，但會(huì)有所分化，那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的個(gè)股會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。這也給我們一個(gè)啟示，那些行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率非常高（超過(guò)20%）、業(yè)績(jī)處于爆發(fā)期的板塊個(gè)股，要高度關(guān)注。

事件

1、在1月份中國(guó)央行出手干預(yù)后，人民幣匯率最終穩(wěn)定在6.5水平，現(xiàn)在又重新出現(xiàn)貶值勢(shì)頭。周四央行將人民幣中間價(jià)下調(diào)315點(diǎn)，您認(rèn)為這是否開(kāi)啟了新一輪的貶值？而此匯率貶值預(yù)期會(huì)給A股帶來(lái)什么影響？

高層已經(jīng)明確透露出對(duì)匯市和股市維持相對(duì)穩(wěn)定的意愿和能力，而且人民幣沒(méi)有大幅貶值的基礎(chǔ)，所以我們不認(rèn)為開(kāi)啟了新一輪貶值。匯率貶值預(yù)期會(huì)導(dǎo)致一部分熱錢外流，對(duì)股市資金面有點(diǎn)沖擊，但總體的影響是有限的。A股從來(lái)都不缺資金，缺的是信心。

2、進(jìn)入5月份之后，市場(chǎng)對(duì)深港通開(kāi)通的預(yù)期逐漸升溫。從對(duì)比估值水平來(lái)看，您認(rèn)為深港通將會(huì)對(duì)A股哪類公司產(chǎn)生影響？

深港通的開(kāi)通對(duì)低估值藍(lán)籌股會(huì)有一定的刺激，尤其是A股特有的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，比如中藥股、白酒股等等。除此之外，關(guān)注深港兩地上市差價(jià)較大的AH股，包括H股較A股折讓超過(guò)70%的浙江世寶及山東墨龍等。

3、今年以來(lái)金融監(jiān)管的環(huán)境明顯趨嚴(yán)，比如，推動(dòng)資金脫虛入實(shí)、減少套利交易，加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)套利監(jiān)管、提高金融機(jī)構(gòu)的資本要求同時(shí)增加業(yè)務(wù)資本約束等。您認(rèn)為監(jiān)管政策的變化意味著什么？

推動(dòng)資金脫虛入實(shí)可以讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快恢復(fù)元?dú)?，而減少套利交易、加強(qiáng)監(jiān)管等措施是為了高資本市場(chǎng)更健康的發(fā)展，不讓胡亂圈錢行為泛濫。這些措施都體現(xiàn)監(jiān)管層對(duì)股市的呵護(hù)之心。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、股市的穩(wěn)定兩者是相輔相成的，監(jiān)管政策兩方面都要兼顧，才能形成良性循環(huán)。

操作

1、A股近期進(jìn)入快速調(diào)整時(shí)期，有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，部分底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，但在構(gòu)筑底部的持續(xù)動(dòng)蕩階段，如何選股成了難題？您有什么好建議？

選股并不是難事，因?yàn)闊o(wú)論市場(chǎng)如何演繹，那些優(yōu)質(zhì)個(gè)股都是不會(huì)被埋沒(méi)的：市場(chǎng)走強(qiáng)時(shí)，優(yōu)質(zhì)個(gè)股往往漲得快；市場(chǎng)走弱時(shí)，優(yōu)質(zhì)個(gè)股往往也比較抗跌。重點(diǎn)關(guān)注那些優(yōu)質(zhì)次新股，屬于新興產(chǎn)業(yè)、基本面有亮點(diǎn)、市值相對(duì)較小的個(gè)股，前期的通合科技、中科創(chuàng)達(dá)就是典型的案例，它們已經(jīng)漲高了，我們要下一梯隊(duì)的優(yōu)質(zhì)股。

值得注意的是，這些優(yōu)質(zhì)個(gè)股很可能會(huì)提前大盤見(jiàn)底的，而股指在這個(gè)位置整體下跌空間很有限，那么我們就要開(kāi)始逐步布局這些個(gè)股了，逢低吸納、越跌越買，為后面的大波段作準(zhǔn)備。

2、您認(rèn)為市場(chǎng)出現(xiàn)哪些信號(hào)，投資者才值得試探性買入？要是遇到反彈，該買什么品種呢？

我們認(rèn)為這個(gè)位置已經(jīng)可以開(kāi)始戰(zhàn)略性布局了，假如股指形成30分鐘、60分鐘MACD底背離走勢(shì)可以進(jìn)一步加倉(cāng)；行情一旦正式確立，就要重倉(cāng)出擊了。重點(diǎn)關(guān)注那些屬于新興產(chǎn)業(yè)、基本面有亮點(diǎn)、市值相對(duì)較小的優(yōu)質(zhì)次新股，還有OLED題材等等。