據(jù)媒體報(bào)道，臺灣新“總統(tǒng)”蔡英文、“副總統(tǒng)”陳建仁今天上午宣誓就職，臺海地區(qū)一段新的以不確定性為重要特征的時期正式拉開帷幕。對此，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注蔡英文上臺后，兩岸關(guān)系和局勢變化引起的市場情緒波動，而軍工概念股無論是世間還是調(diào)整空間也具備一定投資機(jī)會。

先拿外圍環(huán)境來說，雖然近期美股表現(xiàn)平平，但美國軍工股卻“牛氣沖天”，幾家大型軍工企業(yè)的股價(jià)均創(chuàng)出了歷史新高。

市場數(shù)據(jù)顯示，美國航空航天制造商洛克希德馬丁公司的股價(jià)在上周創(chuàng)下了245.3美元的歷史新高，美國大型國防合約商雷神公司也在上周創(chuàng)下132.4美元的歷史新高，全球最大國防承包商之一的L-3通信公司股價(jià)則創(chuàng)下137.8美元的新高，通用動力公司的股價(jià)也接近歷史最高水平。

有分析人士表示，美國軍工股表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要是因?yàn)閮晌蛔钣邢Ｍ?dāng)選的美國總統(tǒng)候選人希拉里與特朗普均支持提高軍事開支。

廣發(fā)證券認(rèn)為，就我國軍工行業(yè)政策而言，各項(xiàng)利好預(yù)期逐步加強(qiáng)，關(guān)注主題投資?？蒲性核闹普?軍民融合政策+通用航空政策預(yù)期升溫。隨著市場對政策預(yù)期的升溫，關(guān)注相關(guān)主題投資標(biāo)的。

關(guān)注科研院所改制相關(guān)政策的出臺對板塊的影響。我們預(yù)計(jì)軍工科研院所將于近期完成分類，相關(guān)政策隨后出臺。科研院所改制完成后的企業(yè)類資產(chǎn)將是“十三五”期間軍工集團(tuán)資產(chǎn)注入的重點(diǎn)。隨著科研院所改制政策的推進(jìn)，市場預(yù)期有望持續(xù)升溫，提升相關(guān)公司的估值。

在個股機(jī)會上，廣發(fā)證券建議關(guān)注軍工概念股：航天長峰、*ST中特、*ST黑豹、航天機(jī)電、航天晨光等。

航天長峰：業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，安保板塊實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)

主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步快速發(fā)展——三大業(yè)務(wù)板塊齊綻放

2015 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.79 億元，同比增長27.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為2,926.89 萬元，同比增長26.83%。公司新簽合同額11.28 億元，同比增長46%；經(jīng)濟(jì)增加值為2,462 萬元，同比增長55.33%。整體上看，公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)均較2014 年有了較大幅度的增長，公司運(yùn)營狀況呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。安保業(yè)務(wù)板塊也取得了長足的發(fā)展，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，較2014 年增長87.08%。

航天科工二院資產(chǎn)證券化值得期待

公司作為航天科工二院旗下的產(chǎn)業(yè)，是未來航天科工二院進(jìn)行資本運(yùn)作的唯一平臺公司。目前航天科工二院的總收入超過200 億元，利潤也達(dá)到了十幾億元；其中大部分資產(chǎn)仍舊在上市公司體外，在當(dāng)前我國軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化的浪潮下，航天科工二院的資產(chǎn)證券化進(jìn)程值得我們期待。

盈利預(yù)測及投資建議

公司2015 年業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，業(yè)績整體符合預(yù)期。其中，安保業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)較好，業(yè)績實(shí)現(xiàn)了反轉(zhuǎn)；同時，公司在深耕安保系統(tǒng)集成和生產(chǎn)制造的過程中，也積極向運(yùn)營服務(wù)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司安保業(yè)務(wù)將在今年繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢。此外，公司作為航天科工二院唯一的一家上市公司平臺，上市公司體外資產(chǎn)注入的預(yù)期仍舊存在。因此，我們維持對公司的“增持”評級，預(yù)計(jì)公司2016-18 年EPS 分別為：0.12、0.13 和0.14 元/股。(渤海證券)

航天機(jī)電：業(yè)績符合預(yù)期，關(guān)注大股東資產(chǎn)注入

公司2016 年1 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.66 億元(+103.91%)，歸母凈利潤4635萬元，EPS 0.037 元。

核心觀點(diǎn)：光伏組件出貨量大幅增加，德爾福并表增厚業(yè)績。

公司16 年1 季度光伏組件出貨量大幅增加，營業(yè)收入同比增長103.91%。公司現(xiàn)金收購上海愛斯達(dá)克汽車空調(diào)系統(tǒng)有限公司(原上海德爾福)50%股權(quán)已完成過戶，實(shí)現(xiàn)并表增厚業(yè)績，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4635 萬元，同比扭虧。上海愛斯達(dá)克13-14 年凈利潤分別為2.02 億元和2.24億元，預(yù)計(jì)將增厚EPS 0.09 元左右。

看好航天八院資產(chǎn)注入預(yù)期。

軍工科院院所改制穩(wěn)步推進(jìn)，航天科技集團(tuán)明確提出“十三五”期間資產(chǎn)證券化率將由15%提升至45%，公司作為航天八院唯一上市平臺有望充分受益。航天八院是航天科技集團(tuán)衛(wèi)星、火箭、導(dǎo)彈的總體院，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，資產(chǎn)注入空間巨大。公司非公開發(fā)行申請已過會，大股東及航天投資積極參與彰顯對公司發(fā)展的信心。

盈利預(yù)測及投資建議：考慮上海德爾福并表，未考慮非公開發(fā)行的情況下，預(yù)計(jì)公司16-18年EPS 分別為0.28/0.34/0.41 元；非公開發(fā)行完成后，16 年EPS 將攤薄為0.24 元。我們看好軍工科研院所改制和航天科技集團(tuán)資產(chǎn)證券化率提升背景下，航天八院資產(chǎn)注入預(yù)期，給予“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：軍工資產(chǎn)證券化進(jìn)度低于預(yù)期；公司業(yè)績低于預(yù)期。(廣發(fā)證券)

航天晨光：轉(zhuǎn)型中謀發(fā)展

事件：航天晨光近日發(fā)布 2015 年年度報(bào)告，2015 年航天晨光實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 31.81 億元，同比減少了 12.27%；歸屬母公司股東凈利潤為 0.19 億元，同比減少了 77.93%。綜合毛利率為 19.09%，比 2014 年略有降低；基本每股收益為 0.06 元/股，同比減少了 77.27%。業(yè)績低于我們的預(yù)期。

點(diǎn)評：轉(zhuǎn)型期營收利潤下滑，投資收益成為業(yè)績的重要支撐。航天晨光 2015 年度利潤表顯示，營業(yè)總收入為 31.81 億元，營業(yè)總成本為 31.84 億元，收入無法覆蓋成本費(fèi)用，但報(bào)告期內(nèi)投資收益(參股中國航天汽車有限責(zé)任公司)0.38 億元保證了公司利潤總額為正值。自 2013 年公司謀求轉(zhuǎn)型，營收規(guī)模持續(xù)下降，對旗下經(jīng)營不善的子公司實(shí)施關(guān)停并轉(zhuǎn)。報(bào)告期內(nèi)，航天晨光完成了對子公司晨光天云股權(quán)轉(zhuǎn)讓、晨光山水業(yè)務(wù)重組，開展了晨光利源達(dá)、晨光開元、晨光三井三池的清理整頓工作。

主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造航天科工裝備制造業(yè)龍頭企業(yè)。2015 年航天晨光加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，退出工程機(jī)械行業(yè)并將原五大類產(chǎn)品重新劃分為特種裝備、環(huán)衛(wèi)設(shè)備、柔性管件、化工機(jī)械、藝術(shù)工程和海洋工程六大產(chǎn)業(yè)板塊，瞄準(zhǔn)軍工、核電、市政環(huán)衛(wèi)、海洋工程、能源等領(lǐng)域市場需求，開展技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品研發(fā)。我們看好航天晨光在軍事后勤保障、環(huán)衛(wèi)裝備和海洋工程領(lǐng)域的拓展前景。同時，公司大力推進(jìn)商業(yè)模式創(chuàng)新，擬以貨幣資金投資 2000 萬元，受讓航天科工集團(tuán)航天云網(wǎng) 2%股權(quán)，利用“航天云網(wǎng)”等平臺推動“產(chǎn)品+服務(wù)”一體化運(yùn)作。

完成定向增發(fā)，提升主業(yè)產(chǎn)能。航天晨光 2015 年順利完成再融資，非公開發(fā)行股份 0.32 億股，募集資金 9.6 億元，其中航天科工集團(tuán)和航天科工資產(chǎn)公司認(rèn)購 0.14 億股。募集資金擬投資“油料儲運(yùn)及 LNG 運(yùn)輸車項(xiàng)目”、 “年產(chǎn) 3500 臺新型一體化城市垃圾收運(yùn)環(huán)保車輛項(xiàng)目”和“航天特種壓力容器及重型化工裝備項(xiàng)目”以及補(bǔ)充公司流動資金。本次募投項(xiàng)目實(shí)施將進(jìn)一步提升航天晨光在專用汽車和壓力容器領(lǐng)域的產(chǎn)能和技術(shù)水平，鞏固公司在細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

盈利預(yù)測及評級：我們預(yù)計(jì) 2016 年至 2018 年航天晨光的歸母凈利潤分別為 0.55 億元、0.75 億元和 0.67 億元，對應(yīng)的EPS 為 0.13 元/股、0.18 元/股和 0.16 元/股。我們維持對航天晨光的 “增持”評級。

風(fēng)險(xiǎn)因素：募投項(xiàng)目建設(shè)不達(dá)預(yù)期；公司向新領(lǐng)域拓展不達(dá)預(yù)期 .(信達(dá)證券)