【基本信息】

【投資看點(diǎn)】

1、公司是國內(nèi)綜合優(yōu)勢領(lǐng)先的冷鏈裝備制造企業(yè)和快速發(fā)展的特種集裝箱制造企業(yè)，主營冷凍設(shè)備、非標(biāo)設(shè)備、食品機(jī)械、罐式儲運(yùn)設(shè)備、特種集裝箱、冷藏集裝箱的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)；機(jī)電設(shè)備及配件、金屬材料的銷售。

2、冷凍設(shè)備是冷鏈裝備的重要組成部分，是指制造低溫環(huán)境的各類終端設(shè)備，主要用于農(nóng)副產(chǎn)品、食品等產(chǎn)品的冷卻冷凍和冷藏儲運(yùn)，其主要產(chǎn)品包括速凍設(shè)備、普通凍結(jié)設(shè)備、制冰設(shè)備和冷藏、冷凍柜等其它冷凍設(shè)備，隨著人們生活節(jié)奏的加快和生活水平的提高，人們對易于保存的生鮮冷凍食品的需求持續(xù)快速上升，進(jìn)而拉升了冷凍設(shè)備的市場需求。

【機(jī)構(gòu)研究】

上海證券：四方冷鏈合理價格為24.65-30.81元

領(lǐng)先的冷鏈設(shè)備制造商

公司主營業(yè)務(wù)為冷鏈裝備和特種集裝箱的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主營產(chǎn)品為以速凍設(shè)備為主的冷凍設(shè)備和罐式集裝箱。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類農(nóng)副產(chǎn)品、食品的冷卻冷凍加工領(lǐng)域、冷藏物流領(lǐng)域及化工、食品飲料、能源等物流領(lǐng)域

募投項目擴(kuò)大規(guī)模

公司本次發(fā)行募集資金將投入冷鏈裝備擴(kuò)產(chǎn)項目、罐式集裝箱擴(kuò)產(chǎn)項目、冷鏈裝備技術(shù)中心以及補(bǔ)充流動資金。募投項目有利于擴(kuò)大公司產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)公司的競爭力。

盈利預(yù)測

根據(jù)募投項目建設(shè)進(jìn)度情況，我們預(yù)計2016、2017 年歸于母公司的凈利潤分別為1.27 億元和1.39 億元，同比增速分別為1.38%和9.21%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.62 元和0.67 元。

定價結(jié)論

本次擬發(fā)行股份5170 萬股，發(fā)行后總股本20680 萬股，公司發(fā)行價格為10.19 元/股。綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況及公司的成長性，我們認(rèn)為給予公司合理估值定價為24.65-30.81 元，對應(yīng)2016 年每股收益的40-50 倍市盈率。