投資建議

本周鋼價(jià)及毛利繼續(xù)回調(diào),板塊中轉(zhuǎn)型個(gè)股有所表現(xiàn)。繼續(xù)看好供給側(cè)改革及轉(zhuǎn)型、景氣子版塊。

行業(yè)觀點(diǎn)

成交尚可,社會(huì)庫存繼續(xù)小幅增加。本周鋼材社會(huì)庫存周環(huán)比繼續(xù)小幅增加2.1%,唐山鋼坯庫存則環(huán)比增加20.2%。跟蹤的區(qū)域成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可,北京、武漢地區(qū)及上海終端成交量均出現(xiàn)大幅回升。全國(guó)高爐開工率繼續(xù)回升1.4%,唐山高爐開工率則環(huán)比回升4.9%。此外,鐵礦石港口庫存及發(fā)貨量維持在高位水平(港口庫存1萬噸左右水平,發(fā)貨量超2000萬噸)。

繼續(xù)關(guān)注供給側(cè)改革。本周發(fā)改委就鋼鐵、煤炭供給側(cè)改革有關(guān)工作表示,有關(guān)部門制定的財(cái)稅、金融、職工安置、國(guó)土、環(huán)保、質(zhì)量、安全等配套政策文件已印發(fā)實(shí)施,工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金管理辦法也將于近日印發(fā)。各有關(guān)地區(qū)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)施方案都已制定完畢。各地目標(biāo)責(zé)任書簽訂以及實(shí)施方案按要求備案后,化解過剩產(chǎn)能工作將全面進(jìn)入正式實(shí)施階段,上述顯示供給側(cè)改革工作取得階段性成果。鋼鐵股經(jīng)過前期回調(diào)后,估值回到接近歷史低位,行業(yè)龍頭寶鋼P(yáng)B僅0.7倍。在供給側(cè)改革背景下,中長(zhǎng)期估值修復(fù)可期。

繼續(xù)看好轉(zhuǎn)型與景氣子版塊。1)首鋼股份:大集團(tuán)小公司,非鋼資產(chǎn)證券化預(yù)期較強(qiáng);估值低、彈性不錯(cuò)的板材股。2)玉龍股份:轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè),20億并購基金,瞄準(zhǔn)K12相關(guān)市場(chǎng),打造第二主業(yè);傳統(tǒng)油氣管業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。3)此外,鋼鐵輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型繼續(xù)關(guān)注寶誠股份、永興特鋼、法爾勝等。

特色數(shù)據(jù)

1)全國(guó)高爐開工率80.5%,環(huán)比升1.4%;唐山高爐開工率88.0%,環(huán)比升4.9%;2)鋼材社會(huì)庫存873萬噸,環(huán)比升2.1%;3)熱軋噸毛利338元/噸,環(huán)比降34.0%。