先有中概股傳聞的沖擊，后有“權(quán)威人士”的觀點(diǎn)影響，這一系列的因素對近期中國A股的表現(xiàn)構(gòu)成了或多或少的沖擊。

其中，在最近兩個交易日中，中國A股市場出現(xiàn)了接連大幅殺跌的走勢，且失守了60日線的位置，而前期市場良好的運(yùn)行趨勢也遭遇到了扭轉(zhuǎn)的尷尬局面。截至5月9日收盤，上證指數(shù)報收2832.11點(diǎn)，下挫2.79%；深證成指報收9790.48點(diǎn)，下挫3.07%。至于中小板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，則分別下挫了2.63%和3.55%。

“權(quán)威人士”這四個字，無疑成為最近一兩天市場熱議的焦點(diǎn)話題。然而，對于市場投資者來說，因“權(quán)威人士”往往代表了國家的態(tài)度，而其表態(tài)也將會直接影響到后續(xù)的股市表現(xiàn)情況。

談及“權(quán)威人士”，實(shí)際上對市場來說，已經(jīng)并不陌生。究其原因，即在短短一年的時間內(nèi)，“權(quán)威人士”卻在權(quán)威報刊中出現(xiàn)了三次，且其表態(tài)之后，卻給后續(xù)的股市表現(xiàn)構(gòu)成了深刻性的影響。甚至，亦有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期“權(quán)威人士”的表態(tài)，卻成為9日股市急跌的導(dǎo)火索。

事實(shí)上，從近期這一位“權(quán)威人士”的相關(guān)觀點(diǎn)中，亦存在部分深刻影響著市場表現(xiàn)的觀點(diǎn)。對此，筆者亦篩選了“權(quán)威人士”的部分核心觀點(diǎn)進(jìn)行分析與點(diǎn)評，關(guān)注其觀點(diǎn)是否存在被市場誤解的可能。

其中，據(jù)其觀點(diǎn)所述，“我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的”。

筆者認(rèn)為，根據(jù)這一表述，實(shí)際上也對之前市場預(yù)期可能存在的經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)的樂觀表述，給予了糾正。與此同時，從“權(quán)威人士”的表述來看，其實(shí)亦從一定程度上強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，而經(jīng)濟(jì)回暖已然不是一個短期的過程，L型的運(yùn)行態(tài)勢，往往預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢可能會更加嚴(yán)峻。

對于股市來說，在國內(nèi)，雖然股市與經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)并未有著過于密切的聯(lián)系，但股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，其往往提前反映出未來經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢，因此還是存在或多或少的影響。對此，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸趨向于L型的運(yùn)行態(tài)勢，或預(yù)示著未來股市的運(yùn)行價值中樞將有所降低，而經(jīng)歷之前轟轟烈烈“去杠桿化”“去泡沫化”的過程之后，股市整理的周期或?qū)兴娱L，未來將會更加考驗(yàn)市場的投資信心。

“退一步”為了“進(jìn)兩步”。我國經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去”。

針對這一觀點(diǎn)，雖然前述經(jīng)濟(jì)運(yùn)行或呈現(xiàn)出L型的運(yùn)行態(tài)勢，但從這一個觀點(diǎn)的闡述中，卻給予了市場帶來了一些積極性的預(yù)期。在筆者看來，面對我國經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境，雖然中短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)很難出現(xiàn)U型乃至V型的運(yùn)行態(tài)勢，但因我國經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)，回旋余地大，因此對未來經(jīng)濟(jì)的下行空間，也不必過分悲觀。但與此同時，在這一觀點(diǎn)闡述的背后，實(shí)際上也肯定了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，而中短期經(jīng)濟(jì)的下行，仍不會輕易改變中國經(jīng)濟(jì)長期向好的發(fā)展趨勢。

“樹不能長到天上，高杠桿必然帶來高風(fēng)險，控制不好就會引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯”。

談及高杠桿，我們很容易聯(lián)想起去年以來發(fā)生在股市、樓市等重要領(lǐng)域的系列高杠桿活動。實(shí)際上，對于高杠桿資金而言，既會起到助漲的影響，但同時又會起到助跌的沖擊。值得一提的是，經(jīng)歷了15年6月之后的股市加速“去杠桿化”“去泡沫化”過程之后，市場也對高杠桿資金的撬動影響有著深刻性的認(rèn)識，而期間大膽動用高杠桿資金工具來大幅提升自身資金利用率的投資者，也遭遇到了資產(chǎn)大幅縮水的困局。

此外，自今年以來，一線樓市乃至部分二線樓市先后經(jīng)歷了價格飆漲的走勢，其中也不能擺脫部分高杠桿資金激活的影響。此外，就在前一段時期，隨著首付貸等杠桿工具的全面激活，卻引發(fā)了全民炒房的熱潮，但在全民熱炒房價的大背景下，卻從一定程度上強(qiáng)化了市場投機(jī)的風(fēng)險，甚至還會給我國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展埋下了隱患。

正如之前黃奇帆先生所言，“如果買房的人變成零首付或者5%到10%的首付，而后出現(xiàn)持續(xù)暴漲的走勢，這和去年股市高杠桿造成的3000點(diǎn)到5000點(diǎn)的后果是一樣的。”由此可見，當(dāng)市場巨大的泡沫破裂之后，其后果也是不堪設(shè)想的，這也是值得我們深思的地方。

“我們明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡單作為保增長的手段”。

針對這一個觀點(diǎn)的闡述，筆者認(rèn)為，其實(shí)也與上述點(diǎn)評有所照應(yīng)。實(shí)際上，無論是股市，還是樓市等投資渠道，其價格的非理性波動，歸根到底，還是遠(yuǎn)離了市場自身的運(yùn)行規(guī)律，并嚴(yán)重扭曲了市場自身的調(diào)節(jié)功能。對此，在市場經(jīng)歷了“高杠桿化”“高泡沫化”的炒作熱潮之后，卻更應(yīng)該引起市場的積極反思，并需要及時對市場高度投機(jī)的行為給予修正，防止巨大的投機(jī)風(fēng)險進(jìn)一步蔓延至其它的投資領(lǐng)域之中?？上攵?，讓各個領(lǐng)域回歸至各自的功能定位，并尊重各自的發(fā)展規(guī)律，這利于上述領(lǐng)域的長期理性健康發(fā)展，且利于市場重返理性投資的氛圍之中。

綜上所述，筆者認(rèn)為，最近幾個交易日，中國A股市場的大幅波動表現(xiàn)，既有市場神經(jīng)過度脆弱的沖擊，又有市場資金悲觀解讀“權(quán)威人士”觀點(diǎn)的影響。但是，通過這一次“權(quán)威人士”的觀點(diǎn)闡述，卻讓我們看到了管理層已經(jīng)逐漸意識到當(dāng)下市場所處的環(huán)境狀況，且已逐漸轉(zhuǎn)變態(tài)度，不讓問題往更壞的方向發(fā)展。顯然，及時認(rèn)識到問題的嚴(yán)峻性，并敢于擔(dān)當(dāng)，敢于直視當(dāng)下的問題，還是給市場帶來了一些積極性的預(yù)期?；蛟S，對于股市的急跌，市場對“權(quán)威人士”的觀點(diǎn)看法還是過于悲觀了。

但是，對于中國A股市場來說，經(jīng)濟(jì)趨向于L型的運(yùn)行態(tài)勢愈發(fā)明顯，將會或多或少地降低股市的價值運(yùn)行中樞，對存在一定估值泡沫壓力的市場，尤其是中小創(chuàng)業(yè)板市場構(gòu)成一定的沖擊影響。不過，在筆者看來，敢于直視當(dāng)下問題，并積極尋求更好的解決方式，是一種良好的態(tài)度，無論是對經(jīng)濟(jì)，還是對股市的長遠(yuǎn)發(fā)展，還是具有積極性的影響。