近年來的中概股回歸熱潮終于引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。針對上周末“證監(jiān)會將暫緩中概股在國內(nèi)上市”的傳聞，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍5月6日表示，目前證監(jiān)會正針對中概股企業(yè)通過IPO、并購重組回歸A股市場可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析研究。

對中概股回歸A股市場可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析研究，這確實是當(dāng)下監(jiān)管部門需要認(rèn)真對待的一件事情。據(jù)初步統(tǒng)計，自2015年以來，已有38家中概股公司宣布私有化計劃，而這些私有化公司的最大去向就是回歸A股市場。不僅如此，這場以在美國上市中概股為主的回歸熱潮，目前已波及到香港股市，包括萬達(dá)商業(yè)在內(nèi)的部分在港上市的H股公司也提出了私有化回歸A股的計劃。

應(yīng)該說，中概股的回歸，只要符合現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定，監(jiān)管部門就不宜作過多的干預(yù)，中概股公司的回歸更多是一種市場選擇。不過，基于A股市場的不成熟，同時基于中概股回歸過程中的一些不規(guī)范行為可能給中國公司在國際市場上帶來不必要的負(fù)面影響，因此，對中概股回歸予以規(guī)范是很有必要的。

就目前的情況來看，中概股回歸弊多利少。雖然不少中概股在行業(yè)中處于龍頭地位，或是比較優(yōu)秀的企業(yè)，但由于這些中概股都是高價回歸，因此，這些企業(yè)在回歸的時候，基本上已經(jīng)透支了公司的成長性，A股二級市場試圖分享其成長果實的愿望基本上都會落空。A股二級市場基本上只落下個為中概股回歸買單的份。某些中概股公司就直言，其回歸后的股價將上升3倍、5倍。股價如此高溢價，A股投資者想不買單都是非常困難的一件事情。進(jìn)一步說，一些中概股回歸，就是奔著A股市場的高溢價回來的，就是奔著圈錢的目的回來的。

不僅如此，中概股回歸引發(fā)的A股市場的投機炒作，加劇了股市的震蕩，給市場帶來了不必要的投資風(fēng)險。如分眾傳媒先是借殼宏達(dá)新材，后改為借殼七喜控股，引發(fā)宏達(dá)新材股價的不必要波動，而七喜控股的股價也是大起大落，從12元附近上漲到62.34元，又回落到當(dāng)下的30元附近。又如巨人網(wǎng)絡(luò)借殼世紀(jì)游輪，導(dǎo)致世紀(jì)游輪股價從31元暴漲到231.10元，然后又跌到110元附近。這種大起大落助漲了A股市場的投機性，極大地增加了A股市場的投資風(fēng)險。

當(dāng)然，中概股回歸的負(fù)面影響不限于國內(nèi)市場，同時也在國際市場上留下了極壞的印象。一方面中概股公司在國外市場上想來就來想走就走，這本身就不是一件嚴(yán)肅的事情，把境外上市當(dāng)成了兒戲。這暴露出中概股公司在重大事情決策上的不慎重。另一方面中概股回歸A股市場基本上是“落荒而逃”。因為中概股公司承受不了美國股市嚴(yán)厲的市場監(jiān)管，以及嚴(yán)格的投資者保護措施，所以一家家公司因此逃回A股。不成熟的A股市場反倒成了中概股的樂園。

此外，中概股公司的低價私有化嚴(yán)重?fù)p害了公眾投資者的利益。如在38家私有化或擬私有化的中概股公司中，約一半的企業(yè)試圖以遠(yuǎn)低于首次公開募股（IPO）的價格進(jìn)行私有化，這一做法已引起美國研究機構(gòu)的抨擊，嚴(yán)重?fù)p害了中國公司的形象。

正是基于中概股回歸所暴露出來的種種問題，因此對中概股回歸A股市場予以規(guī)范是必要的。比如，規(guī)定境外上市未滿5年的公司不得回歸A股市場；又如，規(guī)定中概股回歸以“+A”的方式為主，或采取剝離上市的方式回歸A股市場。而對于采取私有化方式回歸A股市場的，其私有化價格不低于IPO價格，以切實維護公眾投資者的合法權(quán)益，維護中國公司的國際形象。