從價(jià)值投資的角度，現(xiàn)在是投資A股主板市場(chǎng)的最佳時(shí)刻。A股市場(chǎng)目前估值狀況類似2001年的美股市場(chǎng)，假設(shè)你了解美股指數(shù)穩(wěn)健攀升背后的真相，那么你一定會(huì)意識(shí)到現(xiàn)在的A股主板市場(chǎng)投資價(jià)值絕不遜于美股市場(chǎng)。

美股好在哪里？2000年全球科技股泡沫震源地在華爾街，但是美股指數(shù)在2001年之后便重拾升勢(shì)，道指和標(biāo)普指數(shù)迭創(chuàng)新高直至2007年；2008年全球金融海嘯震源地還是在華爾街，結(jié)果美股指數(shù)在2009年之后又重拾升勢(shì)，不僅道指和標(biāo)普指數(shù)又創(chuàng)了歷史新高而且慢牛還沒(méi)有寫(xiě)上句號(hào)。

你拿道指和標(biāo)普指數(shù)與A股指數(shù)比較，A股指數(shù)不僅屢屢跑輸美股指數(shù)，而且還總是牛短熊長(zhǎng)。但接下來(lái)A股市場(chǎng)即將發(fā)生巨變，類似1992年之后的港股市場(chǎng)和2001年之后的美股市場(chǎng)，A股市場(chǎng)無(wú)論是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還是投資者理念，都將會(huì)步入價(jià)值投資的成熟期，而A股指數(shù)在藍(lán)籌指數(shù)牽引之下也完全有潛力切入慢牛模式。如果你真正了解了美股指數(shù)穩(wěn)健背后的奧秘，你就一定會(huì)意識(shí)到A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了醞釀慢牛的價(jià)值土壤。

海外市場(chǎng)日成交量接近5000億元人民幣就可謂是天量，即便是美股市場(chǎng)天量標(biāo)準(zhǔn)也就是偶爾逼近1萬(wàn)億元人民幣成交量，但去年A股市場(chǎng)日成交天量逼近2萬(wàn)億元人民幣，現(xiàn)在日成交量接近3000億元就算是地量。這個(gè)現(xiàn)象鮮有人研究，但背后卻隱藏著美股指數(shù)穩(wěn)健、A股指數(shù)脆弱的奧秘。

為何美股市值遠(yuǎn)高于A股市值，卻以遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)的日成交量維系著牛市，這無(wú)疑是一個(gè)流動(dòng)性悖論？仔細(xì)分析美股成交量分布狀況可以發(fā)現(xiàn)，美股成交量集中于道指、標(biāo)普和納斯達(dá)克100指數(shù)等藍(lán)籌指數(shù)，主板和創(chuàng)業(yè)板各有2500家左右上市公司，藍(lán)籌指數(shù)之外的股票流動(dòng)性普遍不強(qiáng)，為何不少中概股希望回歸，關(guān)鍵原因是流動(dòng)性不足而不是估值。再看A股成交量分布，從主板到創(chuàng)業(yè)板，基本上就是均衡分布，甚至形成中小板股票成交量大于藍(lán)籌股成交量的怪現(xiàn)象，量化交易是用來(lái)提高流動(dòng)性的，期指是用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的，但是高換手狀況下卻成為風(fēng)險(xiǎn)疊加。

美股指數(shù)穩(wěn)健的真相并不復(fù)雜，美股成交量小于A股市場(chǎng)，且成交量集中于道指等藍(lán)籌指數(shù)，而道指等藍(lán)籌指數(shù)圍繞著估值展開(kāi)波動(dòng)，10倍PE估值是價(jià)值地平線，20倍PE估值是泡沫分水嶺，這就是美股長(zhǎng)期趨勢(shì)慢牛的真相。假設(shè)將選股范圍放大至納斯達(dá)克綜指，美股表現(xiàn)就比A股差勁，如果放寬至所有股票，美股選股風(fēng)險(xiǎn)較A股選股風(fēng)險(xiǎn)更為巨大。

破解了美股指數(shù)慢牛的真相，再看A股市場(chǎng)現(xiàn)狀，藍(lán)籌指數(shù)估值無(wú)論橫向縱向都是洼地，長(zhǎng)線資金入市比例迭創(chuàng)新高，6月納入MSCI指數(shù)概率極高，A股恰似2001年慢牛啟動(dòng)前夕的美股，這樣千載難逢的機(jī)遇可謂難現(xiàn)。