滬指繼續(xù)圍繞3000點關口震蕩，市場方向性選擇仍未做出。而近日中央高層會議強調(diào)，宏觀經(jīng)濟政策要增強針對性，要保持股市健康發(fā)展，無疑給市場吃了一顆定心丸。受此影響，5月首個交易日，大盤一路震蕩走高，市場人氣顯著復蘇，個股形成普漲態(tài)勢。值得關注的是，隨著前期大盤的低調(diào)整理，市場估值水平逐漸下移，不少主力資金正在悄然逢低布局；而“要保持股市健康發(fā)展，充分發(fā)揮市場機制調(diào)節(jié)作用，加強基礎制度建設，加強市場監(jiān)管，保護投資者權益”的提法，使低估值、高成長主題再次成為市場關注的焦點。遵循這一思路，銀行、保險、家用電器、傳媒、計算機、旅游等板塊或將迎來新一輪炒作機會。

金股池

北京銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、中國平安、新華保險、中國太保、愛 仕 達、老板電器、九陽股份。

中科金財、任 子 行、立 思 辰、中 青 旅、宋城演藝、眾信旅游、奧飛娛樂、浙報傳媒、中體產(chǎn)業(yè)

銀行板塊：具備“避風港”和“取款機”雙重功能

對于銀行板塊來說，目前其估值水平接近歷史底部，金融改革紅利不斷兌現(xiàn)，高股息率提升對險資的吸引力。利率市場化改革大背景下，金融創(chuàng)新政策會陸續(xù)推出，銀行差異化競爭逐步顯現(xiàn)。作為A股“雙低”低市凈率和低市盈率的行業(yè)，未來仍有可觀上升空間。有分析人士表示，今年以來銀行板塊累計收益全市場墊底。可以說，今年以來，銀行是唯一一個沒有出現(xiàn)顯著上漲的行業(yè)，估值仍處低位，在其他板塊大幅上漲估值高企之后，銀行板塊的比較優(yōu)勢已非常明顯。就目前來看，銀行板塊2016年市凈率已跌至0.8倍左右，這個估值水平其實反映了歷史上熊市底部的風險溢價，如果股價繼續(xù)下行，反而提供絕佳的買入機會。

可以看到，2015年上市銀行整體累計利潤同比增速繼續(xù)下行，增速較之前有所放緩。而隨著政策進入寬松周期、管理層推出地方政府債務置換計劃、加速推進資產(chǎn)證券化，銀行體系蘊藏的風險開始逐步釋放出，銀行股估值有望進入持續(xù)修復的通道。

從二級市場來看，銀行股在經(jīng)過長時間箱體震蕩后，部分銀行股近期開始嘗試性上攻。如銀行股要產(chǎn)生趨勢性機會，源自兩種模式。國泰君安證券分析師邱冠華認為，一是基本面出現(xiàn)重大拐點，二是風險偏好改善，尤其是增量資金入市。目前來看，兩種機會模式都還需要耐心等待。預計銀行股將繼續(xù)扮演大盤“避震器”的角色，市場向下時是資金的“避風港”，市場向上時成投資者的“取款機”。較之前期，銀行股已從具有相對收益進入絕對收益階段。

中信證券分析師肖斐斐則表示，在一系列化解風險和穩(wěn)定盈利政策的背景下，行業(yè)有望維持景氣弱勢平穩(wěn)的格局，預期差來自于“預期”的差和“實際”的穩(wěn)之間的空間。投資組合兼顧資產(chǎn)安全和發(fā)展空間，建議關注北京銀行、平安銀行、南京銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和中國銀行。

潛力股精選

北京銀行：投行業(yè)務表現(xiàn)亮眼

北京銀行收入結構進一步優(yōu)化，來源更趨多元。2015年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入同比增幅48.95%，占營業(yè)收入比重提升至16.15%。其中，投行業(yè)務表現(xiàn)亮眼，收入同比增長48%，對手續(xù)費及傭金收入的貢獻達29%。

安信證券分析師趙湘懷認為，公司與ING聯(lián)合推出業(yè)內(nèi)首家直銷銀行；與騰訊打造“互聯(lián)網(wǎng)+京醫(yī)通”智慧醫(yī)療新模式，通過微信“京醫(yī)通”巨大的流量導入，零售客戶將增長較快；與阿里等多家知名互聯(lián)網(wǎng)公司均有廣泛合作。未來隨著公司互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)布局，公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務將快速發(fā)展。

平安銀行：進入快速增長通道

平安銀行營業(yè)收入持續(xù)高增長，一季度營收同比增長達到33.19%，業(yè)績驅動因子主要為規(guī)模擴張、凈息差上升、非息收入增長和成本控制，分別貢獻16.3、5.2、11.8和10.9個百分點。公司一季度凈利同比增長8.1%，符合市場預期。

招商證券分析師馬鯤鵬分析認為，集團為平安銀行開展綜合經(jīng)營提供了天然的便利，平安銀行在未來三年中收入仍將處在快速增長通道。目前監(jiān)管體系的調(diào)整已是“箭在弦上”，平安銀行有望在混業(yè)經(jīng)營放行后實現(xiàn)與集團的銷售渠道協(xié)同，夯實零售客戶基礎補齊零售短板。

興業(yè)銀行：構建民生消費生態(tài)圈

興業(yè)銀行三大直通車構建民生消費、生產(chǎn)經(jīng)營兩個生態(tài)圈，利用對公業(yè)務傳統(tǒng)優(yōu)勢和互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈帶來的便捷全方位服務維護拓展企業(yè)客戶，觸達個人用戶繳費消費場景。有行業(yè)分析師指出，三大直通車實現(xiàn)資金閉環(huán)管理，通過收付直通車留存低成本的資金，累積交易數(shù)據(jù)；通過財資直通車滿足企業(yè)客戶的資金增值需求。從中期看，發(fā)展前景值得期待。

公司認為三大直通車未來3年將進入快速放量階段。其中收付直通車領域，力爭3年內(nèi)智慧城市覆蓋所有興業(yè)網(wǎng)點所在城市，智慧醫(yī)療覆蓋二級以上醫(yī)院500家。

保險板塊：

一險種將成為業(yè)績增長重要催化劑

展望2016年，保險行業(yè)仍然充滿許多值得期待之處。在實現(xiàn)“國十條”提出的目標之前，政策傾斜力度還將持續(xù)發(fā)力。當前保費增長正呈現(xiàn)逐年增高趨勢，而隨著投資品種放寬，保險公司投資收益將持續(xù)貢獻高效穩(wěn)定的收入。目前行業(yè)估值區(qū)間仍處于歷史底部區(qū)域。有分析指出，保險板塊具備“低估值+高增長+政策催化”優(yōu)勢，投資價值顯現(xiàn)。按照最新經(jīng)營數(shù)據(jù)調(diào)整之后的估值水平來看，估值位于歷史底部區(qū)域。行業(yè)目前估值0.97倍16PEV，估值安全邊際充足，投資價值非常確定。

長期來看，保險利率市場化改革將利好行業(yè)的長期增長。業(yè)內(nèi)人士表示，短期來看，受益于銀行存款和理財收益率快速下滑、2015年高投資收益帶來的2016年高分紅、代理人限制放開等諸多因素，2016年保費將維持10%-15%的較高增速。此外，個稅遞延型養(yǎng)老保險在明年年內(nèi)出臺預期強烈，作為養(yǎng)老三支柱體系的重要補充力量，該類產(chǎn)品保守估計將帶來每年3000億元以上增量保費，將成為行業(yè)重磅催化劑。

行業(yè)機會方面，首創(chuàng)證券分析師邵帥表示，在低利率條件下有三類公司發(fā)展前景向好。一是新業(yè)務價值增速較快的保險公司。二是在渠道方面占據(jù)優(yōu)勢的保險公司。三是資本運作及時的保險公司。根據(jù)以上選股邏輯，綜合行業(yè)各家上市公司的綜合表現(xiàn)，邵帥認為中國平安和新華保險的各項排名比較靠前，競爭優(yōu)勢比較突出。

潛力股精選

中國平安：壽險財險優(yōu)勢獨具

中國平安2016年一季度個險新業(yè)務保費達到427億元，同比增長38.5%。個險新業(yè)務的高增長推動新業(yè)務價值同比大增38.3%，達到130.8億元，壽險行業(yè)高景氣度持續(xù)，預計全年新業(yè)務價值保持30%左右的增速。

東吳證券分析師丁文韜認為，公司保險業(yè)務保持了一貫的強勁勢頭，壽險和財險業(yè)務均體現(xiàn)了難以撼動的競爭優(yōu)勢，預計未來仍將保持穩(wěn)定高速增長。公司布局多年的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務已進入爆發(fā)期，預計未來隨著陸金所上市，公司作為“線上+線下”綜合金融平臺的價值將會進一步被市場發(fā)現(xiàn)，估值向上空間巨大。

新華保險：新業(yè)務價值終體現(xiàn)

新華保險過去幾年依然致力于建立資產(chǎn)負債匹配和平衡，戰(zhàn)略性投資大量長久期、高收益的金融投資產(chǎn)品，未來將明顯受益。目前債券收益率較低，預計不會增配；未來進一步加強多元化投資，如非上市公司股權、境外投資等；權益類投資會關注機會，但預計配置比例大幅提升的可能性不大。

有券商分析師指出，公司在連續(xù)兩年業(yè)務調(diào)整后，2014年和2015年的凈利潤和新業(yè)務價值終于獲得大幅上漲，基本面顯著回暖。再考慮到公司杠桿率最高，彈性最大，將受益于市場上漲和行業(yè)政策利好，維持繼續(xù)推薦評級。

中國太保：農(nóng)險經(jīng)營能力提升

中國太保一季度個險新保業(yè)務大幅增長84.2%，為全年業(yè)務增長奠定基礎，二季度后公司在調(diào)整產(chǎn)品結構上更從容，預計全年業(yè)務將實現(xiàn)量價齊升。

國泰君安證券分析師劉欣琦表示，一季度產(chǎn)險業(yè)務增長有所提速，顯示公司已經(jīng)度過了最艱難時期，2016年在確保承保盈利的基礎上，業(yè)務有望提速。公司近日公告太保產(chǎn)險向安信農(nóng)保增資，增資完成后太保產(chǎn)險對安信農(nóng)保的持股比例將從34.34%提高至52.13%，資源優(yōu)勢和協(xié)同效應有利于提升公司在農(nóng)險領域專業(yè)化經(jīng)營能力，優(yōu)化公司綜合成本率。

家用電器：

小家電將是新一輪消費結構升級重點

近期市場處于震蕩時期，市場風格也有所轉換，市場更加偏好基本面穩(wěn)健的低估值行業(yè)，家用電器行業(yè)雖然內(nèi)部有所分化，但整體業(yè)績保持穩(wěn)定增長格局，估值處在歷史較低位置，在震蕩市中表現(xiàn)出較強的防御性。在業(yè)內(nèi)人士看來，從后續(xù)低風險偏好的市場風格出發(fā)，前期暴跌導致錯殺的績優(yōu)成長股，以及估值相對偏低，業(yè)績穩(wěn)健增長且防御性較高的價值藍籌可適當配置。

從家電電器行業(yè)基本面來看，雖然整體未出現(xiàn)全面回暖，但從細分市場來看，高端家電領域卻呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。我國消費潛力巨大，但由于供給結構滿足不了消費升級的需要，消費外流現(xiàn)象嚴重。在此背景下，家電企業(yè)紛紛進行產(chǎn)品結構調(diào)整，實現(xiàn)自身產(chǎn)品、品牌的高端化轉型，通過服務、價值提升來挖掘需求。

而在“十三五”期間，家電市場有望迎來利好。行業(yè)人士認為，“十三五”時期，國內(nèi)家電市場將迎來新一輪消費結構升級和產(chǎn)品的大批量更新?lián)Q代，網(wǎng)絡化、個性化、多元化消費時代的到來，將推動新興家電品類快速發(fā)展，有力促進國內(nèi)家電消費的增長。《中國制造2025》的實施級互聯(lián)網(wǎng)+等新技術的引入，將帶動家電制造向智能化、網(wǎng)絡化升級，為中國家電工業(yè)的轉型升級發(fā)展帶來較好的戰(zhàn)略機遇。

相對較低的估值為家電行業(yè)提供了足夠的安全邊際。有行業(yè)人士表示，在大盤震蕩蓄勢階段，可積極關注年報、一季度業(yè)績優(yōu)良的公司。持續(xù)看好技術革新快、新品類問世速度迅速、營業(yè)和凈利潤均保持穩(wěn)健增長的小家電行業(yè)。同時建議密切關注隨著并購落地，并購標的陸續(xù)進行并表帶來業(yè)績預增超預期個股。

由于家電行業(yè)細分領域較多，在各個細分領域中，小家電被普遍看好。廣發(fā)證券分析師蔡益潤就表示，從宏觀角度來看，小家電行業(yè)持續(xù)受益于居民收入增長和生活品質提升。隨著收入增長，人工成本上升，生活節(jié)奏加快，能夠減輕人們家務勞動強度、改善生活品質的小家電將有長遠發(fā)展空間。從微觀角度來看，小家電行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出單品普及周期短、行業(yè)增長依靠新品驅動、新品的邊際效用逐步減弱的特點。由于能否持續(xù)推出新品類、新品類的體量如何具有不確定性，因此小家電行業(yè)的增速波動較劇烈。但是，在某些因素同時向好的階段，小家電行業(yè)具有較好的投資機會。

潛力股精選

愛仕達：年復合增長率達63%

愛仕達一季度實現(xiàn)收入同比增長24.82%，凈利潤同比增長36.4%。繼2015年四季度公司歸母凈利同比增長43%之后，公司業(yè)績連續(xù)實現(xiàn)高增長。

華泰證券分析師張立聰指出，公司近三年業(yè)績明顯改善，年復合增長率達到63%，年內(nèi)陸續(xù)將有新產(chǎn)能投放。公司員工持股計劃考核條件要求以2012-2014年平均業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2015-2017年業(yè)績增長分別超過100%、150%、200%，即達到1億元、1.3億元、1.6億元。隨著研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各方面實力的提升，公司有望受益行業(yè)景氣度提升的整體趨勢，實現(xiàn)快速增長。

老板電器：渠道下沉提供動力

老板電器近幾年開發(fā)洗碗機、蒸汽爐和凈水器等產(chǎn)品取得良好效果。申萬宏源證券分析師劉遲到表示，2015年公司蒸汽爐銷售額增速達60%以上，公司已做好多款洗碗機和凈水器產(chǎn)品的儲備。

此外，公司智能廚電套裝也已經(jīng)開始正式銷售，預計公司利用現(xiàn)有的營銷渠道進行品類擴張，成本低、未來增長空間大；在渠道上，目前公司在一線和核心二線城市的占比為60%，隨著城鎮(zhèn)化的推進，三四線城市的市場空間廣闊，渠道下沉三四線的銷售戰(zhàn)略，將為公司提供高速成長的動力。公司已完成代理商和高管持股，目前股價具有良好安全邊際。

九陽股份：電商業(yè)務增長可期

九陽股份收入步入多元化時期，單品依賴度下降。山西證券分析師石晉表示，公司一直專注于小家電行業(yè)并且不斷創(chuàng)新，2015年公司產(chǎn)品銷量4300萬臺，同比增長19.8%。產(chǎn)銷比由2014年的96.1%提高到99.1%。

從主營構成來看，公司基本實現(xiàn)了從過去的單一豆?jié){機業(yè)務到向廚房電器業(yè)務轉型的目標。目前公司主營業(yè)務主要分為食品加工機類、營養(yǎng)煲和電磁爐三大系列。公司在豆?jié){機細分龍頭地位的基礎上由單品類向多元化廚電業(yè)務布局，在降低整體經(jīng)營風險的基礎上獲得新的業(yè)績增長點。電商業(yè)務未來仍有雙位數(shù)增長空間。