上證指數(shù)從1月末見(jiàn)本輪熊市大?2638點(diǎn)以來(lái)，兩個(gè)月指數(shù)非常溫和上漲了大約12%左右，呈現(xiàn)一個(gè)非常溫和的“慢?！弊邉?shì),隨著股指的溫和上漲，市場(chǎng)的信心也在逐漸恢復(fù)當(dāng)中，類(lèi)似春節(jié)前“股評(píng)”看空大C浪2000點(diǎn)甚至1600點(diǎn)的觀點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)找不到了，甚至是有些已經(jīng)開(kāi)始極力唱多了。

2016年3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，這是最近8個(gè)月以來(lái)首次回升到50%以上的枯榮線。3月PMI大漲，反映出無(wú)論是內(nèi)需還是外需，都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)判斷，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了走穩(wěn)跡象。其中，3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為49.7%，達(dá)到2014年5月份以來(lái)的最高點(diǎn)。不過(guò)，鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)依然處在50%的榮枯線以下，已持續(xù)23個(gè)月，這也說(shuō)明鋼鐵行業(yè)整體仍未脫離困境。我們也看到幾個(gè)利好的因素：一、國(guó)家隊(duì)加速入場(chǎng)。養(yǎng)老金在加快入市步伐，據(jù)悉，3月28日全國(guó)社?；鸾o多家境內(nèi)委托管理人劃賬總計(jì)約100億元人民幣的資金，用于在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票；外管局A股“三劍客”投資平臺(tái)悄然入市，合計(jì)市值達(dá)到271億元。二、美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫偏鴿派發(fā)言大大減弱四月份聯(lián)儲(chǔ)加息概率，短期內(nèi)人民幣匯率穩(wěn)定為市場(chǎng)上行也提供了較好的外圍環(huán)境。三、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》，第一條：大力推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，著力增強(qiáng)市場(chǎng)微觀主體活力。國(guó)企改革放在《意見(jiàn)》第一條，可見(jiàn)高層的重視程度。這也將成為股市持續(xù)發(fā)力的引擎。四、虛擬現(xiàn)實(shí)峰會(huì)召開(kāi), 新品密推望點(diǎn)燃產(chǎn)業(yè)鏈。五、3月初全球首批3萬(wàn)部量產(chǎn)石墨烯手機(jī)在重慶發(fā)布，開(kāi)啟了石墨烯產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的新時(shí)代。石墨烯入選“十三五”新材料規(guī)劃已經(jīng)基本落定，預(yù)計(jì)2015年將成為中國(guó)石墨烯產(chǎn)業(yè)爆發(fā)元年。

上周清明節(jié)前最后一周，上證和滬深300拉出帶長(zhǎng)下影小陽(yáng)線，中證500拉出十字線，創(chuàng)業(yè)板和中小板拉出陰十字線。從分類(lèi)指數(shù)來(lái)看上證50成為本次“慢?！弊邉?shì)的的領(lǐng)頭羊，上證指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)在狹窄的小箱體內(nèi)強(qiáng)勢(shì)振蕩了將近兩周，而下周一旦放量將有望向上突破并攻擊3200點(diǎn)一線，從時(shí)間與空間來(lái)講，4月中旬和4月?附近附近可能是個(gè)波段拐點(diǎn)的時(shí)間，如果把上證指數(shù)2638點(diǎn)—3684點(diǎn)看成是一個(gè)大箱體，那么3270點(diǎn)附近就把這個(gè)大箱體分成了3300點(diǎn)—3684點(diǎn)的上箱體和“2638點(diǎn)—3270點(diǎn)附近的下箱體。那么近期出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板弱于上證50的走勢(shì)說(shuō)明了什么呢？這需要從基本面上來(lái)找原因，上市公司的股價(jià)從根本上來(lái)說(shuō)是投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流收入的貼現(xiàn)。

那么現(xiàn)在我們看看中石化和創(chuàng)業(yè)板公司的比較，前者在油價(jià)低于40美元就不調(diào)價(jià)的政策下，極大的受惠于低油價(jià)，但看看平均市盈率仍高達(dá)70—80倍的創(chuàng)業(yè)板，理性的投資者一定會(huì)做出明智的選擇，故近幾周中石化的上漲并不是無(wú)緣無(wú)故的，上證50的走強(qiáng)也不能歸因于救市，而是投資價(jià)值使然。

綜上所述，我1月曾多次預(yù)測(cè)本輪熊市大底大約就在2600-2800點(diǎn)區(qū)間附近，滬深300指數(shù)只有11倍的PE、上證指數(shù)12倍的市盈率與歷次大底一樣處于估值底部區(qū)域，權(quán)重股等估值同樣處于歷史低位，同時(shí)產(chǎn)業(yè)資本均紛紛大舉增持等等綜合分析，中國(guó)股市將走螺旋式“慢牛”走勢(shì)目前不變。

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