見風就是雨的樂觀言論，總能引起散戶們的一片叫好聲，在這個尚未完全走上正軌、充滿諸般政策不確定的A股市場，投資者與其說需要理性的建言者，不如說更需要心理按摩師——理性的建言，會打擊被套牢者“堅守”股市的勇氣，而望文生義式的利好解讀，不論事后是被短暫證實、還是被中長期證偽，起碼在其時會贏得投資者的歡呼聲，他們需要安全感，他們需要心理按摩。

或許，李大霄就是A股史上最偉大的心理按摩師，由其所創(chuàng)立的鉆石底、嬰兒底、地平線等A股熱詞，雖不能說究竟鼓動了多少韭菜沖入股市，但是，在股市大跌時、在股市劇烈震蕩方向不明時，李大霄適時的A股新名詞，應該說，至少對部分投資者起到了情緒撫慰的作用，在他們過度焦慮失眠時，或許還適時地充當了安眠藥的效果。

全新的心理按摩療法已經出爐，試圖以此支撐“3000點是地平線”的行情判斷，并主要聚焦于以下三大股市經脈，一是延遲注冊制確保A股穩(wěn)定性，二是債轉股降杠桿提高安全性，三是啟動深港通增添流動性。

當下大談上述政策信號所帶來的樂觀預期，投資者或許還會心生懷疑，但是起碼不會過度反感，因為，在目前這個點位，冷靜的投資者可能還在坐等回調，熱情的投資者則已經逐漸參與，激情的投資者則可能還處于深度套牢中，故而，任何形式的利好解讀，對于后二者都是極其需要的。

延遲注冊制能保確保A股穩(wěn)定性？短期內這是確定無疑的，但是，之于中長期而言，注冊制不可能永遠懸空擱置，故而，辯證地看，這又必然會迎來中長期的不穩(wěn)定性。更何況，之于A股深化改革的大趨勢，延遲注冊制不可能是無限期的，而至多只會是1—2年，而在這相對有限的延緩期內，包括退市制度的相對強化、IPO發(fā)行財務指標的相對弱化這些配套性的措施，會逐步加速完善、并落實。事實上，當下這一跡象在A股市場已經逐漸明顯。除此之外，包括限制大股東減持、國家隊不減持等措施，這些均僅是股災發(fā)生時的應急之舉，中長期來說，不可能一直如此，畢竟有進有出的市場才是健康的，而在這些措施解禁之前，毫無疑問，均仍是壓在A股上空的懸石。

再談談債轉股降杠桿提高安全性，這對于當前A股市場而言，其實是一個偽命題。但是，眾多市場人士卻對此充滿無限期待，更有甚者居然言之鑿鑿地推論，“2014年地方債置換迎來了A股大反彈，2016年啟動企業(yè)債轉股也必將迎來新一輪大反彈”。對這種可能暗含個人或機構目的的言論，我們不可過于當真，2014年地方債置換是其時A股大反彈的主導性因素嗎？顯然不是，其時的主導性因素是“改革牛+杠桿?！薄Ｍ瑯?，2016年極可能啟動的企業(yè)債轉股會迎來新一輪A股大反彈嗎？我認為可能性很低，姑且不論最終定調的債轉股方案，是否會突破現行的《商業(yè)銀行法》，而且事實層面的“債轉股”，也絕無可能覆蓋所有的過剩行業(yè)和僵尸企業(yè)。更何況，在宏觀經濟大環(huán)境不景氣之下，經營不善、贏利無方的企業(yè)（包括部分上市公司），難道只要“債轉股”后就萬事大吉了嗎？

事實上，今年行將啟動的企業(yè)“債轉股”，某種程度上，僅是2014年試圖通過“杠桿牛市”轉移企業(yè)財務杠桿的縮小版本，其時鼓勵投資者杠桿（負債）入市，是為了上市公司優(yōu)化負債率、以及加大兼并重組提供彈藥，也就是說，將企業(yè)負債率轉移和分攤到投資者身上。但是，經過去年股災之后，我們相信，今年擬將出臺的“債轉股”政策，整體而言會是相對保守的，決策層不可能重蹈覆轍，畢竟與小規(guī)模杠桿結構調整尚且能夠起到促進供給側改革之作用，大規(guī)模地進行杠桿結構調整，根本就不符合供給側改革的核心要義。

最后再談談深港通增添流動性。習慣于對投資者進行心理按摩的樂觀派人士，顯然又會望文生義地認為，“深港通”開通后，可以大規(guī)模吸引海外資金，這對深市的中小板和創(chuàng)業(yè)板可以起到強大的促進作用。這其實是一種不切實際的主觀臆想，海外資金難道沒有起碼的辨別能力嗎？香港投資者不去炒遍地一毛錢的香港創(chuàng)業(yè)板股票，反而會對動輒數十元、甚至高達百元的A股創(chuàng)業(yè)板股票感興趣嗎？對此，我在這里做一個極為悲觀的預測，如果A股市場不強化退市力度、不加大內幕交易的打擊力度、不有序推進注冊制改革，那么，急切推出的“深港通”，不但不可能對中小板和創(chuàng)業(yè)板起到資金引流的作用，反而會導致大規(guī)模的資金外流。

心理按摩可以舒緩投資者（尤其是套牢者）的焦慮，但不可能改變A股市場小盤股估值仍然過高的實質，而對當下仍處于制度轉軌區(qū)間的A股市場，我們要堅信一句話：只有悲觀者，才能在A股市場永生。

免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。一切有關本文涉及上市公司的準確信息，請以交易所公告為準。股市有風險，入市需謹慎。