據(jù)國家林業(yè)局網(wǎng)站消息，國家林業(yè)局編制完成了《“互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)行動計劃——全國林業(yè)信息化 “十三五”發(fā)展規(guī)劃》，于2016年3月22日正式印發(fā)?！笆濉睍r期林業(yè)信息化發(fā)展要全面融入林業(yè)工作全局，“互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)建設(shè)將緊貼林業(yè)改革發(fā)展需求，通過8個領(lǐng)域、48項重點工程建設(shè)，有力提升林業(yè)治理現(xiàn)代化水平，全面支撐引領(lǐng)“十三五”林業(yè)各項建設(shè)。

重點工程的8個領(lǐng)域包括 “互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)政務(wù)服務(wù)、 “互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)科技創(chuàng)新、“互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)資源監(jiān)管、 “互聯(lián)網(wǎng)+”生態(tài)修復(fù)工程、 “互聯(lián)網(wǎng)+”災(zāi)害應(yīng)急管理、 “互聯(lián)網(wǎng)+”林業(yè)產(chǎn)業(yè)提升、“互聯(lián)網(wǎng)+”生態(tài)文化發(fā)展以及“互聯(lián)網(wǎng)+”基礎(chǔ)能力建設(shè)。

計劃提出，目標到2020年，全國林業(yè)信息化率達到80%，比現(xiàn)在的62.25%提高17.75個百分點。其中國家級林業(yè)信息化率達到90%，比現(xiàn)在的75.3%提高14.7個百分點；省級林業(yè)信息化率達到80%，比現(xiàn)在的60.5%提高19.5個百分點；市級林業(yè)信息化率達到70%，比現(xiàn)在的52.4%提高17.6個百分點；縣級林業(yè)信息化率達到60%，比現(xiàn)在的35%提高25個百分點。實現(xiàn)政務(wù)管理智能協(xié)同、業(yè)務(wù)支撐精準高效、公共服務(wù)便捷惠民、基礎(chǔ)保障堅實有力。

林業(yè)信息化5只概念股價值解析

升達林業(yè)：推進大家居，布局新能源

類別：公司 研究機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：花小偉 

股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)深度調(diào)整，業(yè)績筑底回升。(1)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定：升達林業(yè)第一大股東升達集團持股占比28.67%，遠高于第二大股東(持股比例4.66%)；(2)剝離不良資產(chǎn)，業(yè)績筑底反彈：公司2014年剝離了大部分纖維板業(yè)務(wù)，2015年1-9月，歸母凈利潤980萬，同比增加2.56%，且各產(chǎn)品毛利率普遍提升。

推進大家居戰(zhàn)略，“集成化+互聯(lián)網(wǎng)+智能家居”三輪并進。(1)家居市場集中度提升，定制化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化引領(lǐng)發(fā)展：總規(guī)模高達1.2萬億的家具市場行業(yè)集中度仍在提升中，龍頭企業(yè)將受益；而定制家居滲透率提升，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用以及智能家居將引領(lǐng)行業(yè)潮流；(2)公司以“集成化+互聯(lián)網(wǎng)+智能家居”推動大家居戰(zhàn)略落地：一是設(shè)立了“家居事業(yè)部”，以更好地完成從上游資源到產(chǎn)品研發(fā)、從經(jīng)營管理到銷售渠道等環(huán)節(jié)的資源整合；二是以“互聯(lián)網(wǎng)+”整合線上線下渠道；三是計劃聯(lián)動裝修、家電行業(yè)，提供整體化智能家居服務(wù)，實現(xiàn)智能控制、智能收納和智能場景；與山南大利通、盛世嘉暉、自然人韋波合作發(fā)起成立智能互聯(lián)網(wǎng)家居產(chǎn)業(yè)并購基金，促進家居業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

LNG行業(yè)前景光明，處于并購整合最佳時機。(1)供應(yīng)過剩，LNG價格底部持穩(wěn)：2015年全球新增大批量LNG產(chǎn)能，供過于求形勢進一步嚴峻，且LNG價格與油價相關(guān)性較大，油價低迷也拖累其下行；(2)國內(nèi)LNG進口依存度提升，收益政策推動空間廣闊：2015年1-10月，我國天然氣對外依存度上升至31.86%，雖然油價的下行和氣價改革后天然氣相對成品油價格優(yōu)勢有所減弱，但政策的大力支持和未來國際油價的觸底反彈仍將推動國內(nèi)天然氣市場向好；(3)行業(yè)深度調(diào)整，誕生并購良機：國產(chǎn)LNG上游板塊，企業(yè)新建項目熱情下降，而多個已投運或在建LNG項目運營企業(yè)表示轉(zhuǎn)讓意向，此時項目溢價水平較低，處于較好的收購時機；另一方面，在LNG下游交通板塊，單獨新建站的企業(yè)減少，選擇收購已批復(fù)項目或者與他人合建比例上升。

新能源戰(zhàn)略加速推進，全產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)展。(1)上游領(lǐng)域：公司擬在彭山縣建設(shè)年產(chǎn)40萬噸清潔能源裝置，在貴州省鎮(zhèn)遠籌建年產(chǎn)40萬噸清潔能源項目，并獲取陜西綠源下屬三家子公司51%股權(quán)，其中陜西榆林金源和米脂綠源各自的20萬噸高效液體金屬切割氣工廠已投運；(2)中游領(lǐng)域：借助阿壩州中海天然氣、四川中海天然氣等公司，致力于建立長期穩(wěn)定的供應(yīng)渠道；(3)下游領(lǐng)域：子公司理塘中海、丹巴中海、黑水中海等負責(zé)建設(shè)城鎮(zhèn)燃氣項目，陜西綠源旗下的金源物流在山西、陜西、河南、河北等地投資運營多個LNG/CNG加氣站。(4)設(shè)立專項產(chǎn)業(yè)基金，加速外延拓展：與山南大利、深圳新奧投資設(shè)立規(guī)模不超過20億的清潔能源產(chǎn)業(yè)基金，加速新能源領(lǐng)域外延發(fā)展。

投資建議：我們認為公司大家居業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)向上，而隨著未來國際油價帶動LNG價格的上行，新業(yè)增長潛力巨大。預(yù)計2015-2016年公司歸母凈利潤1587萬元、1.05億元，EPS為0.03元、0.16元(定增攤薄后0.13元)，對應(yīng)當前價格PE為376、71(攤薄后87倍)。公司設(shè)立并購基金加速外延拓展，且擬推出的員工持股計劃統(tǒng)一上下利益，彰顯發(fā)展信心，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風(fēng)險因素：家居行業(yè)競爭激烈導(dǎo)致整合與發(fā)展不及預(yù)期，天然氣價格持續(xù)低迷，新能源業(yè)務(wù)推進不順。

岳陽林紙：業(yè)績已觸底，轉(zhuǎn)型在推進，國改仍可期

類別：公司 研究機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：花小偉 

主業(yè)虧損加大，不良資產(chǎn)剝離進行時。

(1)行業(yè)競爭加劇，營業(yè)收入下滑：受國內(nèi)外經(jīng)濟增速放緩、造紙行業(yè)整體需求不足、產(chǎn)能過剩的影響，造紙行業(yè)競爭激烈，企業(yè)盈利空間持續(xù)收窄，2015年制漿造紙業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入54.81億元，同比減少11.30%；化工業(yè)產(chǎn)品營業(yè)收入1.16億元，大幅增長38.29%，但收入占比較小，對業(yè)績貢獻有限。

(2)高毛利率業(yè)務(wù)占比提升，搬遷安置費用拉升管理費用：公司2015年綜合毛利率13.59%，比同期增加0.05pct。在宏觀經(jīng)濟不振、行業(yè)景氣度低的背景下，公司積極調(diào)整各項業(yè)務(wù)比例。低毛利率產(chǎn)品如商品漿板(1.08%)、包裝用紙(5.08%)的營收占比分別較2014年下降5.90、1.51pct，而毛利率較高且保持穩(wěn)定的印刷、工業(yè)、辦公用紙業(yè)務(wù)的占比同比增加6.93pct。另外，化工、木材銷售業(yè)務(wù)毛利率達35.27%和17.77%，分別上升2.69、5.39pct，新增房地產(chǎn)業(yè)務(wù)(毛利率18.07%)也對綜合毛利率有貢獻作用。期間費用方面，財務(wù)費用和銷售費用控制得當，分別減少15.05%、6.31%，而湘江紙業(yè)的搬遷安置費用導(dǎo)致了管理費用同比增加59.81%。

(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，存貨周轉(zhuǎn)率有所改善：2015年公司應(yīng)收賬款余額前五名的款項占余額的21.72%，同比增加2.86pct，由于行業(yè)下游需求疲軟，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較上年增加11.95天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2014年的8.34下降到6.53；由于行業(yè)產(chǎn)能過剩，公司2015年依然堅持去庫存，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)銷率均維持在100%左右，存貨周轉(zhuǎn)率保持穩(wěn)定，由2014年的1.17下降到1.03.

(2)駿泰、湘紙?zhí)潛p擴大，拖累全年業(yè)績，資產(chǎn)剝離穩(wěn)步推進：公司制漿子公司駿泰漿紙已連續(xù)第三年虧損，2015年1-10月虧損2.79億元，同比虧損擴大，公司于2015年10月31日將持有的駿泰漿紙100%股權(quán)與泰格林紙相關(guān)資產(chǎn)進行置換，通過置換后的子公司進軍房地產(chǎn)行業(yè)(子公司恒泰公司和宏泰公司主營房地產(chǎn)與建筑工程業(yè)務(wù)，2015年分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.83、0.97億元，凈利潤1,085.61、225.98萬元)，但前十月虧損拖累拖累全年業(yè)績；同時，全資子公司永州湘江紙業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤出現(xiàn)持續(xù)虧損，公司對其進行產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級，2014年即開始了湘江紙業(yè)搬遷項目，受2015年啟動關(guān)停并轉(zhuǎn)搬遷項目影響，期間費用及停機損失上升較為明顯。

收購凱盛園林轉(zhuǎn)型市政服務(wù)，行業(yè)潛力巨大，協(xié)同效應(yīng)顯著。2015年是公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型原年，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行股票不超過5.50億股，擬募集資金35.53億元(其中大股東認購10億元)，以9.34億元收購凱勝園林100%股權(quán)，目前正在向證監(jiān)會反饋階段。

投資建議：國企改革推動有力，不良資產(chǎn)收縮、新業(yè)務(wù)拓展以及上下利益一致性的增強有望拉動公司盈利水平提升：

(1)布局市政園林產(chǎn)業(yè)，行業(yè)增速快，發(fā)展空間廣闊，內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)顯著，力爭打造央企園林第一股；

(2)對傳統(tǒng)造紙制漿主業(yè)縮減弱化，調(diào)整業(yè)務(wù)比例增強盈利能力，減少不良資產(chǎn)負擔(dān)；

(3)誠通獲國改試點，改革紅利有望落地，員工持股計劃綁定上下利益，團隊積極性得到調(diào)動，發(fā)展后勁十足；我們預(yù)計公司2016-2017年EPS(考慮定增5.5億股的攤薄)分別約0.15、0.22元，對應(yīng)PE分別46、31倍，目前PB1.41，總市值110億元(考慮定增股本)，繼續(xù)看好公司作為國改潛在收益標的發(fā)展前景，維持“買入”評級。

兔寶寶：業(yè)績開啟高速增長，未來潛力巨大

類別：公司 研究機構(gòu)：廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：鄒戈，謝璐 

公司披露2015年業(yè)績快報：報告期營業(yè)收入16.47億元，同比增加16.62%，歸屬凈利潤9587.91萬元，同比增加124.06%。

業(yè)績持續(xù)回升，主業(yè)厚積薄發(fā)步入快速增長通道。

分季度來看，公司Q4營收增速+28.54%(Q1為13.12%，Q2為10.51%，Q3為12.96%)，歸屬凈利增速221.80%(Q2為37.14%，Q3為84.93%)，公司四季度業(yè)績繼續(xù)大幅回升，主要得益于公司作為高端裝飾板材行業(yè)龍頭，在經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、品牌營銷、產(chǎn)品延展等方面歷經(jīng)多年深耕后進入收獲期，厚積薄發(fā)步入快速增長通道：一是10-11年大規(guī)模擴張的專賣店渠道培育成熟；二是高端品牌多年深入人心，OEM貼牌模式成熟后成功放量；三是產(chǎn)品端引入順芯板并向成品家居延展，競爭實力和盈利能力提升。

電商全網(wǎng)營銷定位第二主業(yè)潛力巨大，O2O全屋定制協(xié)同加速。

多贏歷經(jīng)2015年轉(zhuǎn)型后，全網(wǎng)營銷服務(wù)商定位更加明確，一方面運營業(yè)務(wù)未來將主要集中在食品(行業(yè)前三)、家居(行業(yè)前十五)、母嬰三大優(yōu)勢品類；對于大品牌合作，逐步將從代運營(收取固定服務(wù)費)向代經(jīng)銷(分享利潤分成)轉(zhuǎn)變；另一方面返利導(dǎo)購與試用導(dǎo)購兩大平臺業(yè)務(wù)具備先發(fā)優(yōu)勢。相比盈利承諾，多贏業(yè)績有望超預(yù)期。目前多贏已專門組建團隊負責(zé)公司電商運作，憑借豐富電商運營經(jīng)驗，公司O2O全屋定制平臺打造有望進一步加速。

投資建議：公司作為高端裝飾板材行業(yè)龍頭，多年積累下的品牌、渠道競爭優(yōu)勢突出，一方面憑借OEM模式放量成功實現(xiàn)品牌價值變現(xiàn)；一方面積極進行品類擴充，布局成品家居領(lǐng)域，提升盈利能力。同時公司積極進行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，此次收購多盈網(wǎng)絡(luò)意義深遠，其自身電商服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮?，且有助于提升公司互?lián)網(wǎng)營銷實力、完善O2O服務(wù)模式，加速打造一站式全屋定制家裝電商平臺。預(yù)計公司2015-2017年EPS為0.20、0.35、0.47，給予“買入評級”。

風(fēng)險提示：下游需求大幅惡化、轉(zhuǎn)型低于預(yù)期。

嶺南園林：業(yè)績穩(wěn)定增長，增資恒潤科技、設(shè)立合伙企業(yè)加速轉(zhuǎn)型

類別：公司 研究機構(gòu)：中國銀河證券股份有限公司 研究員：周松

業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，巨額訂單保障園林主業(yè)成長。公司2015年前三季度實現(xiàn)營收/歸母凈利潤11.19/1.17億元，YOY+40.67%/+34.15%，每股盈利0.36元。三季度單季收入和歸母凈利潤YOY分別為84.59%和58.61%，增速較第二季度大幅提高。公司近期連續(xù)公告界首市42.8億元園林綠化施工、管養(yǎng)一體化訂單；湘鄉(xiāng)市城市生態(tài)環(huán)境建設(shè)及旅游框架協(xié)議；眉山市岷東新區(qū)3.5億元PPP項目等大訂單，項目陸續(xù)開工保證園林主業(yè)未來持續(xù)增長。公司預(yù)計2015年盈利同比增長35%-50%。

盈利能力有所提高，費用率上升較快侵蝕部分利潤，現(xiàn)金流狀況有待改善。公司2015年以來毛利率持續(xù)提高，前三季度實現(xiàn)毛利率30.82%，同比增長3.09pct，凈利率10.47%，同比下降0.51pct，主要系期間費用率增長較快。期間費用同比上升4.96pct至14.67%，三項費用率均有所提高：其中管理費用從8.59%上升至12.82%，主要系運營費用、股權(quán)激勵費用及研發(fā)費用增加；財務(wù)費用率從1.12%上升至1.67%，主要系信貸規(guī)模擴大導(dǎo)致利息支出增加；銷售費用率從0上升至0.17%，主要系子公司恒潤科技并表所致。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額從2014Q3的-2.07億降至2015Q3的-2.20億元，主要系園林經(jīng)營活動現(xiàn)金流支出增加。

增資恒潤科技、設(shè)立清科嶺協(xié)投資管理合伙企業(yè)加速推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司今年5月以5.5億元現(xiàn)金收購恒潤科技100%股權(quán)，隨后向其增資2000萬并提供5000萬擔(dān)保，10月30日再次公告擬對恒潤科技增資1.32億元，充分支持恒潤科技業(yè)務(wù)快速擴張與轉(zhuǎn)型，促使公司在文化創(chuàng)意領(lǐng)域、旅游領(lǐng)域打開新的局面。公司及實際控制人與清科投資等擬合投資2.05億元設(shè)立上海清科嶺協(xié)投資管理合伙企業(yè)，投資文化創(chuàng)意、旅游及生態(tài)等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)。借助專業(yè)投資機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，提高公司的投資水平，助力公司新戰(zhàn)略板塊的外延式擴張。公司此前已與清科投資設(shè)立5億元產(chǎn)業(yè)并購基金，促進公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。

聯(lián)手Holovis，提高恒潤科技文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，為新業(yè)務(wù)布局提供支持。與英國Holovis簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，就拓展國內(nèi)外特種影院及主題項目業(yè)務(wù)等開展深入合作。進一步提高公司在4D影院、特種影視及主題項目等業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢，增強擴大公司在國內(nèi)外市場的業(yè)務(wù)開拓能力，并為恒潤科技新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局提供有力支持，提升公司整體業(yè)績。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期等。

盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)測公司2015-2017年EPS為0.53/0.81/1.12元，考慮到公司未來轉(zhuǎn)型和估值的提升，給予公司16年35-40倍PE，合理估值區(qū)間29-33元，維持“推薦”評級。

普邦園林：PPP助力業(yè)績回暖，多元化轉(zhuǎn)型可期

類別：公司 研究機構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：夏天，楊濤 

PPP模式助力發(fā)展，今年業(yè)績有望明顯回暖。公司業(yè)績快報披露2015年收入24.31億元，同比下降23.09%；歸母凈利潤2.14億元，同比下降46.18%，主要受國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力影響，部分項目毛利率下降所致。我們預(yù)計2016年公司有望借PPP模式大力拓展市政園林，今年業(yè)績大概率回暖；近兩年公司已公告PPP訂單(含框架協(xié)議)35億元，折合2014年收入的110.76%，對未來業(yè)績形成保障。據(jù)公開資料，持有的楓彩生態(tài)7.25%股權(quán)被三特索道收購，目前浮盈超過1億元，后續(xù)有望確認投資收益。

環(huán)保業(yè)務(wù)形成協(xié)同，產(chǎn)業(yè)鏈外延潛力大。去年收購深藍環(huán)保后受下游景氣度影響業(yè)務(wù)進度偏慢，未來有望將園林客戶資源和營銷渠道與深藍環(huán)保共享，并提供管理經(jīng)驗和資金支持，將白馬湖PPP項目實施經(jīng)驗遷移，借PPP模式實現(xiàn)環(huán)保業(yè)務(wù)快速成長。公司2015三季報在手現(xiàn)金約8.5億元，未來有望通過持續(xù)并購?fù)晟骗h(huán)保產(chǎn)業(yè)布局，向主業(yè)相關(guān)水生態(tài)、水處理領(lǐng)域延伸。

“保險”+“金融”有望成新增長點，多元化轉(zhuǎn)型可期。公司去年11月公告與康美藥業(yè)、藍盾股份等6家公司投資康美健康保險，公司占14.90%，2015年前三季度我國健康保險保費收入共1837億元，同比增長約46%，市場發(fā)展?jié)摿Υ?，此外公司金控平臺借助與上下游長期合作積累的信用數(shù)據(jù)從事網(wǎng)貸，實現(xiàn)線下項目與線上投資的高效對接，未來有望成為新增長點。面對同行紛紛轉(zhuǎn)型環(huán)保、文娛趨勢，我們預(yù)計公司亦將加快多元化步伐，借助資本市場實現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展，估值具備提升潛力。

大股東增持彰顯長期信心。公司大股東涂善忠通過華泰資管計劃分別于2015年9月和2016年3月增持公司股份，累計增持978萬股，占公司總股本的0.57%，并承諾未來6個月內(nèi)不減持該部分股權(quán)，彰顯其對公司未來發(fā)展的信心。

投資建議：我們預(yù)測公司2016/2017年EPS分別為0.20/0.24元，考慮到公司PPP業(yè)務(wù)發(fā)展及轉(zhuǎn)型潛力，給予目標價8元(對應(yīng)2016年40倍PE)，買入-A評級。

風(fēng)險提示：整合不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。