3月16日，舉世矚目的中國“兩會”落下帷幕。在這個具有特殊歷史意義的日子里，滬深大盤走出了震蕩調(diào)整的行情。盤面觀察：從創(chuàng)業(yè)板的強勢到主板的“鋸齒”形托盤，再到創(chuàng)業(yè)板的“N”形震蕩，市場波動可見一斑。全天兩市出現(xiàn)多次分化：銀行、石油、保險、證券、建筑、煤炭等板塊，走勢強于大盤；涂料、大飛機、虛擬現(xiàn)實、無人駕駛、軍工等板塊，走勢弱于大盤。采訪中有人說上證指數(shù)失真，也有人說創(chuàng)業(yè)板走勢詭譎。

分析人士則認為，從兩會前突然降準，到政府工作報告中未提注冊制，再到代表委員建議“十三五”規(guī)劃(草案)刪除“設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”。一切在意料之外，又在大棋局之中。

管理層對股市頂層設計上，在下一盤很大的棋。股市層面，“注冊制”延后，“設立戰(zhàn)略新興板”被刪，今年開通“深港通”，是股市的新變局；經(jīng)濟層面，債轉股、新型城鎮(zhèn)化、新經(jīng)濟，是經(jīng)濟的新驅動。

關鍵詞一：注冊制。政府工作報告中未提“注冊制”，引發(fā)市場熱議。新任證監(jiān)會主席劉士余在記者會上明確回應稱，注冊制改革不可以單兵突進，注冊制配套的改革需要相當?shù)倪^程、相當長的時間。他還對政府救市、證金退出、熔斷機制等敏感話題明確表態(tài)，今后當陷入市場完全失靈的情景時，仍然應當果斷出手；未來較長時間談中證金退出為時尚早；未來幾年，也不具備推廣熔斷機制的條件。

這里的第一關鍵詞是“注冊制”。對于新興成長股而言，前期調(diào)整主要源自于注冊制臨近及估值調(diào)整的預期，目前明確了注冊制延后，有助于提升投資者對中小創(chuàng)個股的持有信心。再回到前面劉士余說的那句借口音有誤而糾錯的話：作為證監(jiān)會主席，我不能建議大家買股票，更不能建議大家賣股票。事實上，管理層糾錯需要果斷，而搞好需要時間，投資者要堅定信心。

關鍵詞二：深港通。在昨日的記者會上，李克強表示，滬港通已經(jīng)開通，積累了比較豐富的經(jīng)驗，而且實踐表明，對兩地都有好處?，F(xiàn)在內(nèi)地和香港正在密切磋商，力爭今年開通深港通。

業(yè)界認為，深港通在制度設計上并不存在障礙，包括額度設置、投資者準入、交易時間、賣空機制等都或基本參照滬港通。深股通的開通，將利好主板現(xiàn)金分紅板塊、深圳本地價值發(fā)現(xiàn)板塊、金融行業(yè)領頭板塊，以及深圳特有稀缺行業(yè)中領頭板塊等。從市場偏好來看，有與“深港通”概念相關，具有高成長性、A股獨有、QFII重倉與A/H折價等特征的個股值得關注。

關鍵詞三：戰(zhàn)略新興板。根據(jù)“關于《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要(草案)》修改情況的說明”，第9條為：根據(jù)證監(jiān)會意見，刪除“設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”。

戰(zhàn)略性新興板雖然在具體規(guī)則上與深圳市場的創(chuàng)業(yè)板有些不同，但其本質上與創(chuàng)業(yè)板是沒有任何區(qū)別的，因此沒必要進行重復建設。刪除“設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”的規(guī)定，會從減少供給的角度對創(chuàng)業(yè)板構成一定的利好。

市場人士視刪除“設立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”為又一顆“定心丸”，認為此舉充分體現(xiàn)了管理層一切從實際出發(fā)的務實態(tài)度，對穩(wěn)定眼下A股市場預期、提振投資者信心意義重大。

關鍵詞四：債轉股。從兩會重要信息來看，新一輪債轉股浪潮來襲。在經(jīng)濟下行周期進行債轉股，在經(jīng)濟上升周期能夠獲得可觀的收益。在進行債轉股后，債權人作為股東能夠更好地參與企業(yè)經(jīng)營決策，有利于加速產(chǎn)能過剩行業(yè)并購重組的步伐，從而提升股權的長期投資價值。此外，債轉股有利于降低資本市場對銀行資產(chǎn)質量風險認知的不確定性，從而帶來行業(yè)估值水平的修復。市場人士認為，債轉股可有效降低企業(yè)的負債水平和杠桿率，對煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)的供給側改革推進具有積極作用。

關鍵詞五：新型城鎮(zhèn)化。李克強在回答記者提問中國經(jīng)濟下行壓力時說，中國經(jīng)濟下行壓力確實加大，但困難與希望并存，希望大于困難。中國不可能完不成已經(jīng)確定的主要經(jīng)濟目標。李克強強調(diào)，新型城鎮(zhèn)化是最大的內(nèi)需。

分析人士指出，李克強重申新型城鎮(zhèn)化意義重大。城鎮(zhèn)化是中國發(fā)展最大的潛力所在，是現(xiàn)代化的必由之路，是解決農(nóng)業(yè)農(nóng)村農(nóng)民問題的重要途徑，是推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的有力支撐，是擴大內(nèi)需和促進產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手。

關鍵詞六：新經(jīng)濟。發(fā)展“新經(jīng)濟”是要培育新動能，促進中國經(jīng)濟轉型；“新經(jīng)濟”的覆蓋面和內(nèi)涵很廣泛；新動能對傳統(tǒng)動能的改造提升很有意義。如果把億萬群眾的創(chuàng)造力、積極性調(diào)動起來，可以形成投鞭斷流的氣勢，再加上背水一戰(zhàn)的意志，就可以頂住經(jīng)濟下行的壓力，而且促進經(jīng)濟的轉型。

與創(chuàng)新息息相關的新經(jīng)濟是近年來中國增長最快的領域。未來，“新經(jīng)濟”將會和傳統(tǒng)經(jīng)濟一道成為中國經(jīng)濟重要的增長引擎。只有形成新的強勁的“雙引擎”，與供給側改革形成合力，才能驅動中國經(jīng)濟持續(xù)增長。電子商務、新能源、集成電路、自動化、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、軍工電子等行業(yè)，都是未來中國發(fā)展的主要動力。