國家衛(wèi)生和計劃生育委員會主任李斌3月8日表示，國家每年今后大體出生1700萬或者以上，現(xiàn)在每年1600多萬新生兒。0到6歲就1億人，或者超過1億人，嬰幼兒產(chǎn)品的市場非常巨大。

全面二孩政策自今年1月1日開始實施，國信證券最新發(fā)布的研究報告稱，猴寶寶“和”二胎政策短期有望帶來生育小高峰，消費升級和移動互聯(lián)帶來的消費習慣變遷是嬰童消費市場更持久的驅(qū)動力。

嬰童消費的驅(qū)動力來自“量”和“質(zhì)”兩個方面：

1)量：目前0-12歲嬰童人數(shù)占比13-14%，奠定需求基礎(chǔ)；二胎放開，80、90后人群進入生育期，農(nóng)歷猴年或帶來短期生育小高峰，催化相關(guān)主題投資。

2)質(zhì)：居民收入水平提升帶來消費升級，對于優(yōu)質(zhì)嬰童用品和服務的需求日益增長；移動互聯(lián)和新生代父母線上消費的習慣催生日趨龐大的線上嬰童市場。

國信證券指出，嬰童消費包括用品和服務，市場規(guī)模在萬億級別。15年母嬰用品整體交易規(guī)模達到2.3萬億，而嬰童服務的內(nèi)涵更廣，同時需求呈高速增長，市場空間更大。

結(jié)合消費特性和行業(yè)格局，線下市場中，服務類行業(yè)成長性更高，優(yōu)選行業(yè)龍頭品牌；線上市場關(guān)注“社區(qū)+電商”類和O2O多元服務嬰童消費細分子行業(yè)眾多，結(jié)合不同行業(yè)的消費特性和競爭格局，線下嬰童消費市場需要優(yōu)選各行業(yè)龍頭品牌商，嬰童服務成長性相對更高；而線上嬰童市場新貴頻出，社區(qū)+電商和提供O2O多元嬰童服務類將更受資本青睞。

1)嬰童食品&服飾：剛需高頻，需求增速平穩(wěn)；嬰幼兒奶粉競爭激烈，海外品牌市占率高；嬰童服飾行業(yè)集中度分散，除龍頭巴拉巴拉市占率4%之外，其余均在1%以下；關(guān)注品牌占有率高、渠道控制力強的龍頭，如伊利股份/森馬服飾。

2)嬰童玩具：消費周期短，更換頻次高；國內(nèi)大多為玩具制造商，附加值低；關(guān)注向內(nèi)容創(chuàng)造和研發(fā)設計轉(zhuǎn)型升級的龍頭玩具企業(yè)，如奧飛動漫/高樂股份。

3)嬰童教育：兼具投資屬性，重視度提升，行業(yè)未來5年增速15%-20%；關(guān)注中高端特色幼教機構(gòu)和提供優(yōu)質(zhì)幼教內(nèi)容的提供商，如秀強股份/皇氏集團。

4)嬰童娛樂：相對低頻，但支出占比提升，寓教于樂是主要消費動機；動漫、旅游等行業(yè)自身呈高景氣態(tài)勢；關(guān)注進行全產(chǎn)業(yè)鏈運營類的公司和專注細分領(lǐng)域的垂直型公司，如奧飛動漫、美盛文化、宋城演藝、大連圣亞等。

5)線上嬰童：新生代父母同時是主要網(wǎng)民人群，線上消費滲透率不斷提升，以購物和社交需求為主；電商模式漸趨紅海，龍頭企業(yè)融資相對容易；社區(qū)和工具類競爭格局仍未定，初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。未來有效解決用戶粘性和變現(xiàn)方式的“社區(qū)+電商”類和提供O2O多元嬰童服務類的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將更受資本青睞，建議關(guān)注港股中的中國育兒網(wǎng)絡和新三板的盛成網(wǎng)絡(媽媽網(wǎng))。