證監(jiān)會新掌門上任六天，四個交易日中“牛市雨”僅下了兩天，便在周四上演逆轉(zhuǎn)行情。2月25日，滬指收盤暴跌6.41％創(chuàng)今年以來第四大跌幅，失守2800點報2741.25點。相比上一任證監(jiān)會主席肖鋼卸任前的2月19日滬指報2860.02點，已經(jīng)下跌118.77點，跌幅為4.3%。

市場談注冊制色變

截至昨日收盤，A股全線重挫，兩市近1400股跌停，僅50股上漲。除了滬指跌6.41%報2741.25點之外，深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅均超過7%，其中，創(chuàng)業(yè)板指跌7.56%報2037.14。同時，滬深兩市合計成交6665.33億元，較上一交易日的5805.68億元增量明顯。

對于昨日A股大跌，分析認為，直接原因是昨日國債逆回購大漲導致銀行間資金面驟然趨緊、公募基金1月大幅縮水達萬億、1月金融機構外匯占款下降熱錢流出壓力大等因素。不過，也有分析認為如此大幅暴跌，與注冊制改革授權生效臨近有關。

在招商證券策略分析師看來，監(jiān)管層換帥后，注冊制將逐步落實，“人造牛市”、做莊模式將難以為繼，市場預計監(jiān)管加強是主趨勢。

注冊制改革“箭在弦上”。2015年12月27日，全國人大常委會審議通過《關于授權國務院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用有關規(guī)定的決定（草案）》（以下簡稱草案），該決定的實施期限為兩年，自2016年3月1日起施行。

“抄底需謹慎”

國務院對于注冊制的改革推進將于下周二的3月1日正式實施，這讓A股市場步入一個政策敏感期，同時，也讓沉浸在“牛市”反彈喜悅中的投資者措手不及。

此前，證監(jiān)會多次聲明：“ 3月1日是指全國人大授權決定二年施行期限的起算點，并不是注冊制改革正式啟動的起算點，改革實施的具體時間將在完成有關制度規(guī)則后另行提前公告”。

但是，市場依然談注冊制“色變”。此外，2月24日晚間，一則關于發(fā)審會召開節(jié)奏變化的傳聞，引發(fā)市場廣泛關注。

昨日，一位券商投行人士指出，3月1日雖然不是注冊制正式實施的日子，但是，這標志著推進股票發(fā)行注冊制改革有了明確的法律依據(jù)，這是注冊制落地的第一步。雖然證監(jiān)會此前多次表示，注冊制實施后不會大規(guī)模擴容，但是，市場依然擔心。

該人士建議，經(jīng)歷昨日的暴跌之后，市場還存在大概率的短暫反抽機會，但是，仍不建議投資者大幅抄底。建議投資者“反抽誠可貴，抄底需謹慎”，同時兩會之后市場是否再度出現(xiàn)暴跌，一切皆有可能，且戰(zhàn)且退為主。