能夠成為新財富三屆最佳策略分析師，足以見興業(yè)證券首席分析師張憶東的分析能力，但他也因為波瀾不定的A股而無可奈何了。不過這也充分說明了一定，A股的變幻比全球變幻莫測的經(jīng)濟(jì)形勢還要玄乎，無論過去的戰(zhàn)績?nèi)绾巍⒓幢闶蔷媒?jīng)沙場，也未必能把握A股。

在我的自媒體留言中，常常會有讀者發(fā)來諸如“A股什么時候才能見底”、“到底多少點(diǎn)才是A股的真正底部”、“A股如果反彈能反彈到多少點(diǎn)”等問題，對于這些問題我實(shí)際上也無能為力，因為我從不忽悠、從不預(yù)測什么“胎兒底”等各種底。如果能夠預(yù)測中真正的底部、真正的見底時間、真正的頂部和見頂時間，我早就成為比巴菲特還要牛的股神，更不會在這里就各種問題進(jìn)行深入探討。

且不說能精準(zhǔn)預(yù)測，張憶東在股災(zāi)前對股市的看多，也表明分析工作的難度不簡單。實(shí)際上不僅是張憶東，還有很多分析師、研究員都在股市分析中拼命掙扎，例如四年前的鉆石底、現(xiàn)在的嬰兒底，都與股市進(jìn)行過激烈的抗?fàn)?。?dāng)然，這種所謂的抗?fàn)?，也只是對行情分析的不?zhǔn)確，對趨勢發(fā)展判斷失誤。

分析本身就是一個通過歷史、消息預(yù)測未來的過程，分析是一回事、市場實(shí)際情況是另一回事。利好是否兌現(xiàn)、消息是否消化完畢、政策是否有效、貨幣是否寬松等問題，都是判斷A股是否漲跌的依據(jù)，但市場是否買賬還得看多空雙方的博弈，市場的成交情況。如果能夠準(zhǔn)確預(yù)測到準(zhǔn)確的點(diǎn)位，必須需要亮點(diǎn)，一個是技術(shù)實(shí)力，一個是運(yùn)氣。

雖然只是三次判斷失誤，要比很多知名分析師的失誤少得多，但張憶東還是因“實(shí)在有點(diǎn)干不動了”而退居二線，將首席的位置交給了新人。如果真的是因為這個原因，也意味A股已經(jīng)將張憶東整得沒有脾氣了，與其長期被A股折磨、分析策略誤導(dǎo)投資者而心里過意不去，還不如換個崗位調(diào)整心情，以便更舒心地工作。

我不清楚張憶東的分析、操作模式。究竟是張憶東的分析模型已經(jīng)落后，還是A股變幻實(shí)在是太快，我也難以定論。實(shí)際上，在A股動蕩的整個過程中，沒有任何一個機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確預(yù)測到每一次漲跌，也沒有任何一個機(jī)構(gòu)的預(yù)測全部錯誤，更別說媒體經(jīng)常炒作的各種底部了。但整體來看，總會有機(jī)構(gòu)看起來的分析、預(yù)測準(zhǔn)確的概率更高一些。也許在市場不斷變化的過程中，這些機(jī)構(gòu)或研究團(tuán)隊能夠及時改變決策模型、思維方式等研究策略，跟緊市場的風(fēng)格進(jìn)行相應(yīng)的分析判斷。在A股逐漸市場化、金融工具和金融衍生品多樣化、投資者結(jié)構(gòu)復(fù)雜化的背景下，舊思維對股市的判斷也許不會那么準(zhǔn)確，也許會逐步被市場淘汰。

但需要我們肯定的是，無論這些機(jī)構(gòu)、團(tuán)隊的分析、預(yù)測是否準(zhǔn)確，他們都是為此付出了相當(dāng)多的努力，包括要對信息的整理搜集、對行業(yè)的判讀、對消息面的研判，此外還要做到全面的技術(shù)分析。因為他們明白，研究報告出爐之后不是取悅領(lǐng)導(dǎo)、不是公司的內(nèi)部交流，而是要將此面向給所有讀得懂中文的投資者。即便是出現(xiàn)了失誤，并不意味著這些分析團(tuán)隊等能力不行，而是A股市場就是這樣專治各種分析師、研究員。

其實(shí)，對于券商中所有的研究團(tuán)隊而言，所有的輝煌都屬于過去，大家都無法預(yù)判近期或一年內(nèi)明確的走勢，用得最多的詞就是“震蕩”。要知道，證券市場的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)、和各個經(jīng)濟(jì)體的財政及貨幣政策相關(guān)、和社會穩(wěn)定情況相關(guān)、和企業(yè)發(fā)展情況相關(guān)，總而言之就是與各種各樣的事情都相關(guān)。

在復(fù)雜多變的環(huán)境中，也許某些美國出臺的措施能夠震驚全球引發(fā)連鎖反應(yīng)，也許某些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的突然好轉(zhuǎn)讓市場信心提振從而節(jié)節(jié)走高，或許某地發(fā)生的自然災(zāi)害讓各種市場受到影響?？傊?，股市看起來是有規(guī)律的，運(yùn)行起來也是有規(guī)律的，但這個規(guī)律不可能有人能夠完全掌握。對于券商的研究團(tuán)隊而言，分析的情況與實(shí)際情況有較大的偏差也實(shí)屬正常，從球星轉(zhuǎn)向教練和球隊經(jīng)理，希望張憶東在退居二線之后能夠煥發(fā)事業(yè)第二春，做自己喜歡的事情，也希望新任的興業(yè)證券首席分析師能夠不負(fù)眾望，向所有投資者交出一份份有價值的研究報告。

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