周二大盤走弱，滬指跌近1%，一度失守2900點；而傳統(tǒng)防御型品種釀酒股則逆市崛起，板塊漲幅超過1%。具體來看，沱牌舍得、老白干酒均漲停，珠江啤酒漲逾5%，金楓酒業(yè)、洋河股份、瀘州老窖均漲逾2%，總體來看，按細分行業(yè)來看，白酒股漲幅相對較好。另外，目前釀酒板塊整體動態(tài)市盈率僅20倍，在滬深兩市全部行業(yè)中仍然為較低水平。

釀酒股的崛起有無基本面的支撐呢？先來看看釀酒行業(yè)的總體情況。以白酒為例，2016年以來，多家白酒上市公司受到機構(gòu)的調(diào)研。在調(diào)研中，一些上市公司表達了對行業(yè)形勢的看法。洋河股份稱，白酒行業(yè)短期內(nèi)可能還會繼續(xù)承受壓力。在1月21日，洋河股份受到中金公司等數(shù)十家機構(gòu)的調(diào)研，關(guān)于白酒行業(yè)發(fā)展形勢，洋河股份稱，長期來看，對白酒行業(yè)的未來堅定看好；短期來看，基于宏觀經(jīng)濟下行形勢，白酒行業(yè)可能還會繼續(xù)承受壓力，但是龍頭企業(yè)通過調(diào)整，開始止跌回升，整體行業(yè)下跌的勢能不大。

五糧液則判斷高端酒市場已經(jīng)見底，中低端酒市場仍在尋底。五糧液在此前的分析師會議中稱，經(jīng)過幾年調(diào)整，三公消費已經(jīng)消失，目前的高端酒消費都是民間消費，結(jié)合最近的銷售情況，公司判斷高端酒市場已經(jīng)見底。預計受調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能的影響，工薪階層的消費能力和意愿會降低，公司判斷中低端酒市場仍在尋底的過程中。預計未來幾年，中小酒企和區(qū)域酒企資金鏈斷裂甚至破產(chǎn)的情形將會大量出現(xiàn)，公司計劃對具有一定區(qū)域影響力的、條件合適的酒企進行并購。

另外，瀘州老窖也在機構(gòu)調(diào)研中稱，“黃金十年”后，行業(yè)進入深度調(diào)整期，近兩年觸底反彈，未來行業(yè)總量將萎縮，行業(yè)整合來臨，競爭更加激烈。

啤酒方面，珠江啤酒在2015年底的機構(gòu)調(diào)研中，關(guān)于行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢的表述是，國際啤酒巨頭仍在積極尋求并購機會，行業(yè)整合趨勢明顯。

業(yè)績方面，申萬宏源此前曾對食品飲料行業(yè)2015年年報業(yè)績進行前瞻分析，食品飲料各子板塊中，從行業(yè)經(jīng)濟指標的角度看，只有白酒和紅酒收入和利潤增速較2014年同期有所提高，景氣度趨勢向上。而大眾品，包括乳制品、啤酒、屠宰及肉制品、調(diào)味品、植物蛋白飲料，景氣度都呈下降趨勢，增長速度放緩。對白酒上市公司的預測方面，瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份等預計表現(xiàn)較好。申萬宏源稱，白酒行業(yè)仍處于分化復蘇的通道，由于消費升級、品牌集中、庫存去化等因素，部分名優(yōu)酒企的復蘇進程可能超預期；但從外部需求、人口結(jié)構(gòu)、渠道調(diào)整的角度，判斷全面復蘇為時尚早。

銷售方面，中泰證券稱，春節(jié)期間其走訪了白酒經(jīng)銷商，依據(jù)渠道調(diào)研以及觀察發(fā)現(xiàn)今年春節(jié)白酒消費基本以大公司品牌酒產(chǎn)品為主，春節(jié)期間消費量與去年同比略差，健康酒消費量在提升；銷售渠道來看，春節(jié)20天旺季電商銷量增長相當強勁。

中泰證券稱，隨著酒駕處罰力度加大、三公消費的限制以及人們對健康意識的加強，白酒總體消費量要略有下滑，“少喝酒、喝好酒”的理念將繼續(xù)影響著消費行為。無品牌、無產(chǎn)品優(yōu)勢的產(chǎn)品逐步出局，而產(chǎn)品力、品牌力強的產(chǎn)品繼續(xù)勝出。有品牌的大產(chǎn)品渠道架構(gòu)日趨完善，電商銷量增長強勁，傳統(tǒng)經(jīng)銷商的生態(tài)環(huán)境令人堪憂。從行業(yè)的細分領(lǐng)域來看，健康酒銷售增長強勁，值得期待。

從股票投資角度來看，中泰證券建議投資者采取以防守為主的戰(zhàn)術(shù)，重點配置有較好業(yè)績支撐并且估值不貴的白酒板塊。重點推薦瀘州老窖（恢復性增長）、順鑫農(nóng)業(yè)（繼續(xù)擠壓散酒市場）、貴州茅臺、五糧液（銷量增長點不明朗，但是受益于公司體制改革以及普五的提價）等。