昨日是元宵節(jié)，也是證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任后的第一個(gè)交易日, 上證綜指收盤報(bào)2927.18點(diǎn)，漲幅為2.35%；深證成指收盤報(bào)10370.99點(diǎn)，漲幅為2.05%；創(chuàng)業(yè)板指收盤報(bào)2245.56點(diǎn)，漲幅為1.56%。下午收盤后，記者采訪了多位投資者,大家對(duì)中國(guó)股市的發(fā)展充滿期待，聚焦在三大方面。

穩(wěn)定機(jī)制：調(diào)動(dòng)多方力量，釋放市場(chǎng)功能

“希望市場(chǎng)能夠穩(wěn)定一點(diǎn)，別再出現(xiàn)去年那樣的大漲大跌、‘過山車’式的行情，太心驚肉跳了。”一位普通投資者在接受記者采訪時(shí)說。

去年6月份以來，我國(guó)股市出現(xiàn)震蕩，甚至出現(xiàn)了一定的恐慌情緒。而市場(chǎng)的過快下跌也引起了政府高度重視，隨之采取了一系列措施，全力穩(wěn)定市場(chǎng)。

現(xiàn)在，如何繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)，是各方關(guān)注的一個(gè)話題。

“讓引資速度與融資速度平衡是穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵。這個(gè)層面可以多做些研究，如果能夠達(dá)到這個(gè)方面的平衡，市場(chǎng)就能穩(wěn)定?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示。

專家表示，一個(gè)平穩(wěn)健康的股市關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，關(guān)系到深化資本市場(chǎng)改革各項(xiàng)措施的落地生根，關(guān)系到國(guó)際國(guó)內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，關(guān)系到擴(kuò)大直接融資比重的轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略，關(guān)系到資本市場(chǎng)能否支撐“十三五”規(guī)劃。

“市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制延續(xù)需要繼續(xù)發(fā)揮證金公司、匯金公司的定海神針功能，而且需要監(jiān)管者依法監(jiān)管。同時(shí)，還要千方百計(jì)地培育、調(diào)動(dòng)、鼓勵(lì)市場(chǎng)自我穩(wěn)定的功能?！必?cái)富證券北京朝陽區(qū)東三環(huán)中路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理趙歡告訴記者。

他同時(shí)表示，讓市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，就需要繼續(xù)加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。

對(duì)此，大同證券首席投資顧問鄭虹表示認(rèn)同。她對(duì)記者表示，我國(guó)證券市場(chǎng)呈現(xiàn)出以散戶為主的結(jié)構(gòu)特征，中小投資者在市場(chǎng)中處于弱勢(shì)地位，投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)能力不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力，容易受到不法行為的侵害，需要監(jiān)管部門予以關(guān)注和傾斜性地保護(hù)。加強(qiáng)稽查監(jiān)管，對(duì)違法行為堅(jiān)決地說“不”，是對(duì)投資者實(shí)實(shí)在在的保護(hù)。

記者了解到，2016年隨著監(jiān)管轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，特別是股票發(fā)行注冊(cè)制改革的推出，以嚴(yán)格執(zhí)法為重點(diǎn)的配套措施將及時(shí)跟進(jìn)，證監(jiān)會(huì)也將持續(xù)提升稽查執(zhí)法能力，始終嚴(yán)厲懲處違法違規(guī)行為，大力提高違法違規(guī)成本，為證監(jiān)會(huì)各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)保駕護(hù)航，保障我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展與投資者合法權(quán)益。

新股發(fā)行：讓更多普通投資者享受到紅利

中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要時(shí)期，需要大力發(fā)展的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)多為輕資產(chǎn)、重知識(shí)、高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、缺少抵押物的部門，以銀行間接融資為主的金融結(jié)構(gòu)不能有效支持產(chǎn)業(yè)升級(jí)。這就需要繁榮股權(quán)融資市場(chǎng)。

業(yè)界認(rèn)為，注冊(cè)制改革和新股定價(jià)機(jī)制改革將為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供助力。

去年11月6日，證監(jiān)會(huì)重啟新股發(fā)行工作，并同步提出了取消新股申購預(yù)繳款制度、簡(jiǎn)化發(fā)行審核條件、突出信息披露要求、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、建立包括攤薄即期回報(bào)補(bǔ)償和先行賠付的投資者保護(hù)機(jī)制等完善新股發(fā)行制度改革措施。

這其中，最為投資者關(guān)注的是“打新”不再凍結(jié)資金，實(shí)施“貨到付款”。對(duì)于這一舉動(dòng)，投資者普遍表示歡迎。但是，較低的中簽率成為大家“吐槽”的對(duì)象。

“‘打新’由原來的資金申購改為市值申購，但中小投資者新股申購的中簽率卻進(jìn)一步走低，這意味著大多數(shù)中小投資者并未分享到打新紅利，如何讓更多投資者從中受益才是重中之重。”趙歡對(duì)記者表示。

對(duì)于注冊(cè)制，多位投資者向記者表示，希望能夠全方位考慮制度設(shè)計(jì)，更符合中國(guó)股市的實(shí)際。

一位來自東部沿海城市的投資者對(duì)記者表示，注冊(cè)制之下，是否會(huì)導(dǎo)致上市公司水平參差不齊，甚至出現(xiàn)一些通過財(cái)務(wù)造假虛增利潤(rùn)上市的企業(yè)，是需要值得重視的一個(gè)問題。如果出現(xiàn)這樣的公司，應(yīng)當(dāng)予以嚴(yán)厲懲罰。

“實(shí)行注冊(cè)制以后，新股發(fā)行量多了，那么現(xiàn)在的監(jiān)管是否跟得上？另外，現(xiàn)在對(duì)上市公司的懲罰措施太弱、太少，如果上市公司存在造假、欺騙等行為，那么，中小投資者的損失可能會(huì)更大?！币晃粊碜赃|寧阜新、在A股市場(chǎng)摸爬滾打10多年的投資者對(duì)記者表示，注冊(cè)制可以搞，但還是要有中國(guó)特色，而不是照搬境外市場(chǎng)的模式?！叭绻皇窃诂F(xiàn)有制度基礎(chǔ)上搞注冊(cè)制，顯得有點(diǎn)牽強(qiáng)?！?/p>

與此同時(shí)，投資者期盼延續(xù)對(duì)違法違規(guī)的處罰力度，嚴(yán)查內(nèi)幕交易、高頻交易、高杠桿交易，在不能加大處罰力度前，可以加大監(jiān)管力度。同時(shí)，要嚴(yán)格執(zhí)行新的退市制度，而不是讓退市制度成為擺設(shè)。

李大霄希望“取得上市和退市的平衡”。他表示，國(guó)外成熟市場(chǎng)如美國(guó)市場(chǎng)的退市速度和數(shù)量要比上市公司的還快一些、多一些，這樣市場(chǎng)就是個(gè)生生不息的良性循環(huán)過程。

長(zhǎng)線資金：多渠道、境內(nèi)外并舉

長(zhǎng)期以來，A股市場(chǎng)“炒新”、“炒小”、“炒短”氛圍濃厚。市場(chǎng)參與各方都期待長(zhǎng)期資金能夠進(jìn)入市場(chǎng)，成為市場(chǎng)穩(wěn)定的“壓艙石”。因此，養(yǎng)老金入市備受關(guān)注。

“養(yǎng)老金入市有助于養(yǎng)老金保值增值，也能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用?，F(xiàn)在關(guān)鍵是這個(gè)體量有多大？什么時(shí)候入市？以何種方式入市？監(jiān)管層在這方面是否會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)？這是我所關(guān)注的。”一位投資者一口氣提出了好幾個(gè)問題。

與這位投資者一樣，記者通過與多位朋友交流之后發(fā)現(xiàn)，大家對(duì)這些問題都比較關(guān)注。

而趙歡所希望看到的是，監(jiān)管層加快推動(dòng)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長(zhǎng)期資金入市，努力推動(dòng)各類長(zhǎng)期資金與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，“這樣才能不斷壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，完善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，保證A股市場(chǎng)健康成長(zhǎng)?！?/p>

與此同時(shí)，有市場(chǎng)人士稱，長(zhǎng)期以來，A股缺乏長(zhǎng)線投資者，投機(jī)性強(qiáng)，因此造成A股熊長(zhǎng)牛短，波動(dòng)劇烈。而像養(yǎng)老金等這類長(zhǎng)期資金入市后，會(huì)首先關(guān)注低估值藍(lán)籌股，為市場(chǎng)引進(jìn)資金、改善投資理念。

其實(shí)，多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長(zhǎng)期資金投資我國(guó)資本市場(chǎng)，不斷壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，完善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，是證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)期推動(dòng)的一項(xiàng)工作。證監(jiān)會(huì)也一直積極支持養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長(zhǎng)期資金入市。

值得關(guān)注的是，推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，并不是證監(jiān)會(huì)“一個(gè)人在戰(zhàn)斗”。本月初國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過的《全國(guó)社會(huì)保障基金條例(草案)》，明確了全國(guó)社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)和監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)管理等制度，強(qiáng)化了審計(jì)、公開等監(jiān)管措施。而此次草案的發(fā)布意味著社保基金投資相關(guān)條例的立法層次和權(quán)威性得到提高，社會(huì)各界關(guān)注的社?；鹳Y金來源、投資范圍、監(jiān)管管理等問題將得到進(jìn)一步落實(shí)。

此外，在推動(dòng)境外投資者入市方面，國(guó)家外匯管理局也對(duì)QFII外匯管理制度進(jìn)行了改革，包括放寬單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限、簡(jiǎn)化額度審批管理、進(jìn)一步便利資金匯出入。分析認(rèn)為，眼下A股的估值水平對(duì)以抄底見長(zhǎng)的QFII來說，應(yīng)該頗具吸引力。

“一系列改革的推進(jìn)，將會(huì)吸引更多長(zhǎng)期資金入市。特別是隨著相關(guān)制度的進(jìn)一步完善，長(zhǎng)期資金入市空間很大?！?大同證券首席投資顧問鄭虹告訴記者，融資難、融資貴的現(xiàn)象顯示流動(dòng)性不足的困局，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市可以有效提升流動(dòng)性，降低融資成本。

同時(shí)，對(duì)A股市場(chǎng)而言，長(zhǎng)期資金持續(xù)入市在推動(dòng)股指上漲同時(shí)，將漸漸改變投資者結(jié)構(gòu)、再造股權(quán)文化，能夠發(fā)揮“定海神針”的穩(wěn)定器作用。

“希望監(jiān)管層能夠做更多工作，讓更多的長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，為市場(chǎng)帶來增量資金?！编嵑绫硎尽?/p>