2月22日，華林證券對(duì)兩融可充抵保證金范圍與折算率的調(diào)整成為關(guān)注焦點(diǎn)。外界關(guān)心的是，華林證券的大規(guī)模調(diào)整是否會(huì)帶動(dòng)券商兩融業(yè)務(wù)的大松綁？

事實(shí)上，此前招商證券就已悄然進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整。2月18日，招商證券上調(diào)了1317只可充抵保證金標(biāo)的折算率，下調(diào)300只標(biāo)的折算率。

華林證券對(duì)兩融標(biāo)的的調(diào)整既有市場(chǎng)因素，也與自身折算率較低有關(guān)。實(shí)際上，在去年11月份滬深交易所將融資保證金比例由50%增加至100%之后，就有不少券商對(duì)兩融相關(guān)業(yè)務(wù)參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整。

記者發(fā)現(xiàn)，近期券商調(diào)整兩融標(biāo)的數(shù)量并不多。22日，在記者查閱的30余家券商中，只有華林、招商、中銀國(guó)際三家近期進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整，廣發(fā)證券、國(guó)信證券進(jìn)行了數(shù)十只標(biāo)的的調(diào)整，其余券商則一直進(jìn)行很小規(guī)模的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

少數(shù)券商調(diào)整兩融參數(shù)

22日，華林證券批量調(diào)整了可充抵保證金證券折算率及融資標(biāo)的證券范圍。在此次調(diào)整中，涉及調(diào)高可充抵保證金證券折算率1876只，調(diào)低可充抵保證金證券折算率共計(jì)343只。新增融資標(biāo)的證券150只，調(diào)出融資標(biāo)的證券4只。

此外，華林證券還將客戶的信用賬戶持倉(cāng)集中度管理由此前的4級(jí)控制規(guī)則改為3級(jí)控制。華林證券表示，根據(jù)近期市場(chǎng)環(huán)境變化，從逆周期調(diào)節(jié)角度考慮，對(duì)兩融擔(dān)保折算率及標(biāo)的證券范圍進(jìn)行了調(diào)整。

而在上周四（2月18日），招商證券更新了可充抵保證金證券范圍和折算率。在此次調(diào)整中，招商證券上調(diào)了1317只可充抵保證金標(biāo)的折算率，下調(diào)300只標(biāo)的折算率。調(diào)整后規(guī)則已于2月19日正式實(shí)施。

2月19日，中銀國(guó)際也對(duì)可充抵保證金名單和折算率進(jìn)行了調(diào)整，140只標(biāo)的調(diào)入到可充抵保證金范圍。其中債券為132只，股票有8只。

與此同時(shí)，中銀國(guó)際對(duì)可充抵保證金的折算率進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整，調(diào)高了661只可充抵保證金標(biāo)的折算率，提高最大幅度達(dá)到了40%；1058只兩融標(biāo)的折算率進(jìn)行了調(diào)低，降幅最大的也達(dá)到了40%。

例如，樂(lè)視網(wǎng)、梅花生物、東華軟件折算率均由此前的70%下調(diào)至30%。有61只標(biāo)的折算率下調(diào)幅度超過(guò)了20%，不過(guò)929只標(biāo)的折算率調(diào)低幅度不超過(guò)10%。新規(guī)自2月24日起實(shí)施。

對(duì)此，中銀國(guó)際回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，稱是“公司根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行的定期調(diào)整。”記者查閱得知，中銀國(guó)際在每月幾乎都進(jìn)行大規(guī)模折算率的調(diào)整。

記者了解到，中原證券也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況每月進(jìn)行大規(guī)模可充抵保證金范圍與折算率的調(diào)整。不過(guò)，像中銀國(guó)際、中原證券這樣的調(diào)整策略在券商中并不多見(jiàn)。

此外，19日，國(guó)信證券對(duì)30只兩融可充抵保證金范圍與比例進(jìn)行了調(diào)整；22日，廣發(fā)證券對(duì)100只標(biāo)的相關(guān)參數(shù)進(jìn)行了調(diào)整。

“券商都會(huì)對(duì)兩融業(yè)務(wù)相關(guān)參數(shù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，不過(guò)大多數(shù)情況都是小范圍的。”上海一位券商人士表示。

兩融余額仍在低位徘徊

外界關(guān)心的是，在招商證券、華林證券之后，是否會(huì)出現(xiàn)更多的券商對(duì)兩融標(biāo)的進(jìn)行調(diào)整？

“每家券商都有自己的兩融調(diào)整策略。兩融調(diào)整一般是基于標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)狀況、二級(jí)市場(chǎng)的估值等情況，當(dāng)然也有市場(chǎng)因素，但是這個(gè)不好把握?！币患疑鲜腥痰膬扇谌耸扛嬖V記者。

2015年11月13日，滬深交易所將投資者買入證券時(shí)的融資保證金比例不得低于50%修改為比例不得低于100%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在保證金比例提高一倍的情況下，券商也應(yīng)會(huì)對(duì)折算率進(jìn)行調(diào)整。

上述券商兩融人士認(rèn)為，華林證券原來(lái)折算率比較低、再加上新規(guī)將保證金比例提高至100%、市場(chǎng)行情有些好轉(zhuǎn)等因素，因而導(dǎo)致大規(guī)模調(diào)整。

華林證券人士解釋，調(diào)整原因其一是覺(jué)得目前市場(chǎng)處于相對(duì)低位，余額長(zhǎng)期維持在萬(wàn)億以下水平，前期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有限釋放。二是華林兩融策略一直較為保守，在股災(zāi)之后沒(méi)有適當(dāng)恢復(fù)。

今年年初，A股就開(kāi)啟了反彈行情。從去年年底至今，上證指數(shù)反彈近300點(diǎn)。22日，上證指數(shù)收于2927.18點(diǎn)，上漲2.35%。深證成指報(bào)收10370.99點(diǎn)，上漲2.05%。兩市累計(jì)成交金額6020.8億元。

“這標(biāo)志著兩會(huì)行情正式啟動(dòng)。”南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，當(dāng)天以保險(xiǎn)、券商為代表的藍(lán)籌股異軍崛起，表明反彈深化，滬指有望重新站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩會(huì)臨近，兩類市場(chǎng)熱點(diǎn)將持續(xù)表現(xiàn)。

不過(guò)，市場(chǎng)信心仍有待恢復(fù)。2月1日，兩融余額跌破9000億元。截至2月19日，滬深兩市余額為8838.64億元，已連續(xù)8個(gè)交易日在9000億規(guī)模以下徘徊。