從派發(fā)現(xiàn)金紅利看，焦點(diǎn)科技和同花順兩家大方，分紅預(yù)案分別為每10股派10元（含稅）、和每10股派7.4元（含稅）。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月22日，已有151家公司公布了分紅預(yù)案，其中有26家送轉(zhuǎn)預(yù)案至少達(dá)到10轉(zhuǎn)20股，占比達(dá)17.22%。高送轉(zhuǎn)概念股股價(jià)也大都表現(xiàn)搶眼，這背后存在怎樣的邏輯，值得思考。

隨著2015年年報(bào)的披露，各家上市公司分紅的情況也逐漸被投資者所知。據(jù)記者通過東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月22日，已有151家公司公布了分紅預(yù)案，其中有26家分紅慷慨，預(yù)案至少達(dá)到10轉(zhuǎn)20，另有派送現(xiàn)金，占比達(dá)17.22%。

不過值得注意的是，自去年股市異動后，財(cái)政部修改了股息紅利所得稅，規(guī)定持股1年以上的暫免征收所得稅。因此，有分析人士指出，對大股東來說分紅對其有利，因?yàn)榧t股沒有解禁期，同時(shí)可以獲得大額免稅的分紅。因此，2015年年報(bào)公布后也將會有更多的“高送轉(zhuǎn)”發(fā)生。

盈不盈利均推“高送轉(zhuǎn)”

一般來說，上市公司分紅有兩種形式；向股東派發(fā)現(xiàn)金股利和股票股利，上市公司可根據(jù)情況選擇其中一種形式進(jìn)行分紅，也可以兩種形式同時(shí)使用。

據(jù)記者通過東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公布分紅預(yù)案的上市公司中，勁勝精密、神州長城、天齊鋰業(yè)等送轉(zhuǎn)比例居前。據(jù)勁勝精密發(fā)布的公告顯示，擬對全體股東每10股轉(zhuǎn)增30股；神州長城擬計(jì)劃對全體股東沒每10股轉(zhuǎn)增28股，天齊鋰業(yè)的分紅預(yù)案則為10轉(zhuǎn)28派4元（含稅）紅利，另外，棒杰股份、財(cái)信發(fā)展兩家公司分別計(jì)劃10轉(zhuǎn)26派2.0元（含稅）、10轉(zhuǎn)25派0.54元（含稅）。

而從派發(fā)紅利方面來看，焦點(diǎn)科技和同花順兩家較大方，分紅預(yù)案分別為每10股派10元（含稅）、和每10股派7.4元（含稅）。在2014年年度利潤分配時(shí)，焦點(diǎn)科技就曾每10股派8元(含稅)。另外，推出高送轉(zhuǎn)方案的公司中，僅雷科防務(wù)和先導(dǎo)智能擬在高送轉(zhuǎn)同時(shí)派現(xiàn)相對較多，分別為10轉(zhuǎn)21派5.5元(含稅)、10轉(zhuǎn)20派5.5元(含稅)。

應(yīng)該說，良好的業(yè)績表現(xiàn)是支撐高送轉(zhuǎn)方案推出的關(guān)鍵，在上述26家推出10轉(zhuǎn)20及更高轉(zhuǎn)送方案的公司中，已有多家發(fā)布了2015年年報(bào)或業(yè)績預(yù)告，其中多數(shù)凈利潤同比2014年有所增長。如雷防科務(wù)預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億元至1.57億元，同比增長幅度為320%至370%；先導(dǎo)智能的2015年年報(bào)顯示，公司去年凈利潤同比2014年增長了122.18%。總體看，在推出“10轉(zhuǎn)20”以上方案的公司中，有7家公司業(yè)績預(yù)增或年報(bào)中提到凈利潤增幅超過100%。

但需要注意的是，也有上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳卻也拋出了高送轉(zhuǎn)方案。以高送轉(zhuǎn)排名第一的勁勝精密為例，公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤為-4.6億元，同比減少718.51%。利潤分配預(yù)案認(rèn)為，公司現(xiàn)階段處于轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵期，應(yīng)當(dāng)充分利用自有資金、留存收益，降低公司經(jīng)營杠桿。以資本公積轉(zhuǎn)增股本的形式進(jìn)行利潤分配，符合公司的實(shí)際情況。

“高送轉(zhuǎn)”引管理層關(guān)注

不過，值得深思的是，與往年高送轉(zhuǎn)頻發(fā)不同，今年的高送轉(zhuǎn)卻引來了交易所的關(guān)注。上交所2月19日表示，上交所公司監(jiān)管部門重點(diǎn)加大對年報(bào)“高送轉(zhuǎn)”信息披露監(jiān)管力度。進(jìn)入2015年年報(bào)披露期以來，上交所要求滬市上市公司嚴(yán)格執(zhí)行本所去年發(fā)布的董事會審議“高送轉(zhuǎn)”公告格式指引，詳細(xì)披露董事會表決意向、董事及提議股東的持股變動與增減持計(jì)劃等，并結(jié)合公司自身業(yè)務(wù)，就“高送轉(zhuǎn)”是否符合公司當(dāng)期實(shí)際經(jīng)營業(yè)績情況、是否滿足公司當(dāng)前經(jīng)營活動需要、是否有利于公司未來發(fā)展等，做出詳細(xì)披露。

而深交所在其官網(wǎng)提醒投資者，應(yīng)理性看待上市公司發(fā)布的“高送轉(zhuǎn)”方案。認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實(shí)質(zhì)性影響。因此，投資者不應(yīng)該把上市公司發(fā)布的“高送轉(zhuǎn)”方案與上市公司的高盈利或者高成長等同。目前，深交所已要求天齊鋰業(yè)、頸勝精密等上市公司補(bǔ)充披露并充分說明高比例送轉(zhuǎn)預(yù)案的具體依據(jù)和合理性。

歲末年初“高送轉(zhuǎn)”往往有超額收益；紅股所得稅免征新政對大股東有利，可能促使更多“高送轉(zhuǎn)”發(fā)生?！案咚娃D(zhuǎn)”是A股歷年炒作主題，歷史數(shù)據(jù)看，預(yù)案披露日前后30個交易日內(nèi)往往有超額收益。雖然從理論上，“高送轉(zhuǎn)”本身對公司經(jīng)營并無明顯實(shí)質(zhì)影響，但“高送轉(zhuǎn)”事件歷年均受到投資者的高度青睞。

有數(shù)據(jù)顯示，從近三年實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”的公司股價(jià)表現(xiàn)看，在預(yù)案公告日前30個、前20個以及前10個交易日內(nèi)相對大盤累計(jì)漲幅達(dá)到9.5%、6.1%和4.4%；在預(yù)案公告日后10個、后20個以及后30個交易日相對大盤累計(jì)漲幅達(dá)到2.6%、7.5%和14.1%。

分析人士表示，上市公司選擇高送轉(zhuǎn)，一方面是為了擴(kuò)大股本，增強(qiáng)公司股票的流動性；另一方面，公積金轉(zhuǎn)增基本上是不花錢。當(dāng)然，也不排除一些公司為后續(xù)的資本運(yùn)作做鋪墊。從歷史上看，擁有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的上市公司股票在披露分配預(yù)案期間常會掀起一波行情。中原證券分析人士認(rèn)為，根據(jù)每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、每股未分配利潤、股價(jià)和總股本這6個指標(biāo)因子可以有效地從A股中選出潛在高送轉(zhuǎn)股票。